Apakah Penilaian Aset?
Penilaian aset adalah proses menentukan pasaran wajar atau nilai aset semasa, menggunakan nilai buku, model penilaian mutlak seperti analisis aliran tunai diskaun, model harga pilihan atau perbandingan. Aset tersebut termasuk pelaburan dalam sekuriti yang boleh dipasarkan seperti saham, bon dan opsyen; aset ketara seperti bangunan dan peralatan; atau aset tak ketara seperti jenama, paten dan tanda niaga.
Memahami Penilaian Aset
Penilaian aset memainkan peranan utama dalam kewangan dan sering terdiri daripada pengukuran subjektif dan objektif. Nilai aset tetap syarikat - yang juga dikenali sebagai aset modal atau loji dan peralatan hartanah - adalah mudah untuk dinilai, berdasarkan nilai buku dan kos gantian mereka. Walau bagaimanapun, tidak ada nombor mengenai penyata kewangan yang memberitahu pelabur dengan tepat berapa banyak jenama dan harta intelek syarikat bernilai. Syarikat boleh mengatasi muhibah dalam pengambilalihan kerana penilaian aset tidak ketara bersifat subjektif dan sukar untuk diukur.
Takeaways Utama
- Penilaian aset adalah proses menentukan nilai pasaran yang saksama aset. Penilaian awal biasanya terdiri daripada kedua-dua pengukuran subjektif dan objektif. Nilai aset bersih adalah nilai buku aset ketara, aset dan liabiliti tidak ketara kurang nilai. Nilai nilai model aset hanya berdasarkan nilai mengenai ciri-ciri aset tersebut, seperti dividen diskaun, aliran tunai percuma yang didiskaun, pendapatan kediaman dan model aset diskaun. Nisbah penilaian relatif, seperti nisbah P / E, membantu para pelabur menentukan penilaian aset dengan membandingkan aset yang sama.
Nilai aset bersih
Nilai aset bersih - juga dikenali sebagai aset ketara bersih - adalah nilai buku aset ketara pada kunci kira-kira (kos sejarahnya dikurangkan daripada susut nilai terkumpul) aset dan liabiliti yang tidak ketara - atau wang yang akan ditinggalkan jika syarikat itu dilikuidasikan. Ini adalah minimum syarikat bernilai dan boleh menyediakan lantai berguna untuk nilai aset syarikat kerana ia tidak termasuk aset tak ketara. Saham akan dianggap tidak dinilai jika nilai pasarannya adalah di bawah nilai buku, yang bermaksud saham didagangkan pada diskaun yang mendalam kepada nilai buku sesaham.
Walau bagaimanapun, nilai pasaran bagi sesuatu aset mungkin berbeza dengan ketara daripada nilai buku - atau ekuiti pemegang saham - yang berdasarkan pada kos sejarah. Dan nilai terbesar sesetengah syarikat adalah aset mereka yang tidak ketara, seperti penemuan syarikat penyelidikan bioperubatan.
Kaedah Penilaian Mutlak
Nilai nilai model mutlak aset berdasarkan hanya ciri-ciri aset tersebut. Model-model ini dikenali sebagai model aliran tunai diskaun (DCF), dan aset nilai seperti stok, bon dan harta tanah, berdasarkan aliran tunai masa depan mereka dan kos peluang modal. Mereka termasuk:
- Model dividen yang dibuang, yang menilai harga saham dengan mendiskaun dividen yang diramalkan kepada nilai semasa. Sekiranya nilai yang diperoleh daripada DDM adalah lebih tinggi daripada harga saham semasa, maka stok undervalued.Discounted model aliran tunai percuma mengira nilai masa depan unjuran aliran tunai masa depan yang didiskaunkan dengan kos purata wajaran modal. Pendapatan luar biasa model penilaian menimbangkan semua aliran tunai yang terakru kepada pos firma pembayaran kepada pembekal dan pihak luar lain. Nilai syarikat adalah jumlah nilai buku dan nilai semasa pendapatan sisa masa depan yang dijangkakan. Pendapatan sisa dikira sebagai pendapatan bersih ditolak caj untuk kos modal. Caj ini dikenali sebagai caj ekuiti dan dikira sebagai nilai modal ekuiti yang didarabkan dengan kos ekuiti atau kadar pulangan ekuiti yang diperlukan. Memandangkan kos ekuiti peluang, sebuah syarikat boleh mempunyai pendapatan bersih yang positif tetapi pendapatan sisa negatif. Model aset yang ditaksir menghargai syarikat dengan mengira nilai pasaran semasa aset yang dimilikinya. Oleh kerana kaedah ini tidak mengambil kira sinergi, ia hanya berguna untuk menilai perniagaan komoditi seperti syarikat-syarikat perlombongan.
Penilaian Relatif & Transaksi yang Boleh Diterima
Model penilaian relatif menentukan nilai berdasarkan pemerhatian harga pasaran aset yang serupa. Sebagai contoh, satu cara untuk menentukan nilai sesuatu harta adalah membandingkannya dengan sifat yang sama di kawasan yang sama. Begitu juga, pelabur menggunakan gandaan harga perdagangan syarikat awam setanding untuk mendapatkan idea penilaian pasaran relatif. Stok sering dinilai berdasarkan metrik penilaian yang setanding seperti nisbah harga kepada pendapatan (nisbah P / E), nisbah harga kepada buku atau nisbah harga kepada tunai.
Kaedah ini juga digunakan untuk menilai aset tidak cair seperti syarikat swasta tanpa harga pasaran. Kapitalis ventura merujuk kepada menilai stok syarikat sebelum ia menjadi awam sebagai penilaian pra-wang. Dengan melihat amaun yang dibayar untuk syarikat yang serupa dalam urus niaga yang lalu, pelabur mendapat indikasi nilai potensi syarikat tidak tersenarai. Ini dipanggil analisa urus niaga pendahuluan.
Contoh Dunia Sebenar Penilaian Aset
Mari kita selesaikan nilai aset bersih untuk Alphabet Inc. (GOOG), syarikat induk enjin carian dan Google raksasa pengiklanan.
Semua angka adalah untuk tempoh yang berakhir pada 31 Dis, 2018.
- Jumlah aset: $ 232.8 bilion Jumlah aset tidak ketara: $ 2.2 bilion Jumlah liabiliti: $ 55.2 bilion
Jumlah nilai aset bersih: $ 175.4 bilion (jumlah aset $ 232.8 bilion - jumlah aset tidak ketara $ 2.2 bilion - jumlah liabiliti $ 55.2 bilion)
