Peraturan fidusia Jabatan Buruh (DOL) akhirnya menghembuskan nafasnya. Dalam keputusan 21 Jun, Mahkamah Rayuan Circuit 5 mengeluarkan perintah mengosongkan peraturan.
Peraturan yang dimaksudkan untuk mengenakan standard fidusiari mengenai penasihat kewangan dan syarikat insurans dalam mengendalikan Akta Keselamatan Pendapatan Persaraan Pekerja (ERISA) dan akaun persaraan individu, telah menjadi subjek penelitian keras selama dua tahun terakhir. Memimpin pembangkang adalah pelbagai kumpulan lobi, termasuk Dewan Perdagangan AS, Penasihat Majlis Kehidupan Amerika dan Dewan Kepemimpinan Anuitas Terindeks.
Mahkamah itu bersetuju dengan bantahan tertentu yang dibangkitkan oleh kumpulan-kumpulan itu, yang termasuk cabaran kepada konsistensi peraturan dengan undang-undang yang memerintah dan kuasa DOL untuk mengawal selia perkhidmatan dan penyedia kewangan. Dalam perintah terakhirnya, mahkamah menulis, "Menemukan kebaikan dalam beberapa bantahan ini, kami MENINGKATKAN Peraturan."
Takut kepada Gagal
Akhir peraturan fidusiari mungkin tidak mengejutkan, memandangkan jumlah tindak balas yang dihasilkan oleh peraturan. Ryan Brown, peguam dan rakan kongsi di CR Meyers di kawasan Detroit, mengatakan bahawa kelebihan kerajaan menyebabkan kematian muktamad.
"Pentadbiran Obama dan Jabatan Buruhnya melakukan keseluruhan tindakan sirkus baik dari segi pentadbiran dan politik untuk meneruskan peraturan terakhirnya, " kata Brown. Walau bagaimanapun, mereka tidak ada pertandingan untuk lawannya yang, "… menyampaikan hujah-hujah undang-undang yang kuat terhadapnya, menyebabkan Litar Kelima akhirnya memerintah seperti yang dilakukannya."
Tony Drake, perancang kewangan yang diperakui dan Ketua Pegawai Eksekutif dan pengasas Drake & Associates di Waukesha, Wisconsin, mengatakan bahawa peraturan fidusiar yang dialami kerana ia tidak jelas. (: Bertemu Tanggungjawab Fidusiar Anda .)
"Di bawah peraturan ini, para penasihat perlu bertindak demi kepentingan terbaik pelanggan dan mengenakan bayaran yang wajar, " kata Drake. "Ketiadaan definisi memberi para pelabur hak untuk menuntut penasihat mereka jika mereka tidak percaya piawaian itu diikuti."
Drake mengatakan kerumitan peraturan dan potensi untuk membuka pintu kepada tindakan litigasi telah menyumbang kepada kegagalannya, dan, "… industri yang paling menguntungkan adalah industri undang-undang."
Keinginan di Wall Street untuk meneruskan perniagaan seperti biasa juga merupakan faktor kematian, kata Jim Davis, presiden, lembaga pengarah Perikatan Perancang Kewangan Komprehensif di Wilmington, North Carolina.
"Wall Street mempunyai poket yang dalam untuk melindungi kepentingan mereka, sayangnya tidak demikian bagi pengguna, " kata Davis. "Institusi kewangan besar yang tidak mempunyai standard fidusiari akan kehilangan sebagian besar usaha mereka jika peraturan fidusiari di tempat."
Apa yang Seterusnya untuk Penasihat, Pelabur?
Walaupun kegagalan itu berlaku, terdapat lapisan perak.
"Positif sudah dirasakan. Pelanggan yang melabur adalah pengguna yang lebih berhati-hati dan boleh melihat sendiri, " kata Y. David Scharf, rakan kongsi, Morrison Cohen LLP di New York, sambil menambah para pelabur berada dalam kedudukan untuk meminta soalan yang betul untuk memastikan bahawa nasihat yang mereka terima tidak tercemar oleh kepentingan diri.
Drake berkata perbincangan dengan pelanggan mengenai standard fidusiari telah menjadi lebih biasa. Beliau juga menyatakan bahawa banyak firma kewangan mengubah cara mereka bekerja dengan pelanggan, menghapuskan produk mahal dan mengguna pakai dasar untuk memberi faedah kepada pelabur, dengan jangkaan pelaksanaan peraturan.
"Kebanyakan bank pelaburan dan penasihat besar dan bereputasi berkata mereka akan mengekalkan piawaian fidusiar mereka untuk nasihat yang mereka berikan, walaupun ia tidak lagi dapat dikuatkuasakan, sebagai satu cara untuk menggalakkan keyakinan pelanggan, " kata Scharf.
Terdapat juga kemungkinan bahawa garis panduan yang serupa dapat dihidupkan semula oleh Jabatan Buruh atau Suruhanjaya Sekuriti dan Bursa AS (SEC). Jabatan Tenaga Kerja tidak memohon Mahkamah Agung melalui tarikh akhirnya pada 15 Jun untuk mencabar keputusan Mahkamah Rayuan yang terdahulu, tetapi satu lagi kumpulan boleh mengambil renda tersebut.
"Sudah jelas bahawa DOL Trump tidak akan mengejar apa-apa seperti ini, " kata Brown, sambil menyatakan bahawa, "… kerajaan persekutuan telah mempelajari pelajarannya bahawa ia sepatutnya membenarkan agensi-agensinya untuk melekat di lorong mereka dan mengawal apa yang mereka dibenarkan untuk peraturan, masing-masing."
Apa yang kelihatan seperti itu, kata Brown, adalah FINRA mencadangkan peraturan untuk wakil berdaftar dan peniaga broker, SEC mencadangkan peraturan untuk Penasihat Pelaburan Berdaftar (RIA) dan wakil penasihat pelaburan, dan Persatuan Kebangsaan Pesuruhjaya Insurans membangunkan model pengawalseliaan bagi setiap negeri meliputi pengeluar insurans dan produk yang mereka jual. (: SEC Alt-Fiduciary Rule: "Peraturan Terbaik Kepentingan" ).
Davis berkata dalam masa yang sama, pelabur perlu melakukan usaha wajar mereka jika dan apabila mereka melibatkan penasihat kewangan untuk memahami bagaimana penasihat itu diberi pampasan. Mereka juga perlu memahami, "… terdapat banyak penasihat kewangan yang bertindak sebagai fidusiari dan mengelakkan sebarang konflik kepentingan yang mungkin timbul."
Garisan bawah
Peraturan fidusiari telah sampai ke penghujung jalan tetapi prinsip pemanduan di belakangnya tetap tegas: "Pengambilalihan penting untuk profesional kewangan adalah konsep yang bertindak demi kepentingan klien tidak akan pergi, tidak juga, " Brown kata.
