Definisi opsyen eksotik

Apakah Opsyen Eksotik?

Opsyen eksotik adalah kategori kontrak opsyen yang berbeza daripada pilihan tradisional dalam struktur bayaran, tarikh tamat tempoh, dan harga mogok. Aset atau keselamatan dasar boleh berbeza dengan pilihan eksotik yang membolehkan lebih banyak alternatif pelaburan. Opsyen eksotik adalah sekuriti hibrid yang sering disesuaikan dengan keperluan pelabur.

Pilihan Opsyen Semula Semula

Kontrak opsional tradisional memberikan pemegang pilihan atau hak untuk membeli atau menjual aset pendasar pada harga yang ditetapkan sebelum atau pada tarikh tamat tempoh. Kontrak-kontrak ini tidak mewajibkan pemegang untuk melakukan transaksi tersebut.

Pelabur berhak untuk membeli sekuriti dengan pilihan panggilan, sementara pilihan meletakkan memberikan mereka keupayaan untuk menjual keselamatan yang mendasari. Proses di mana pilihan menukar kepada saham dipanggil bersenam, dan harga di mana ia menukarkan adalah harga mogok.

Takeaways Utama

Opsyen eksotik adalah kontrak pilihan yang berbeza daripada pilihan tradisional dalam struktur pembayaran, tarikh tamat tempoh dan harga mogok. Pilihan eksotik boleh disesuaikan untuk memenuhi toleransi risiko dan keuntungan yang diingini pelabur. Walaupun pilihan eksotik memberikan kelonggaran, mereka tidak menjamin keuntungan.

Pilihan Exotic Dijelaskan

Pilihan eksotik adalah variasi gaya pilihan Amerika dan Eropah-kontrak opsyen yang paling biasa tersedia. Opsyen Amerika membolehkan pemegang memegang hak mereka pada bila-bila masa sebelum atau pada tarikh tamat tempoh. Opsyen Eropah mempunyai kelenturan yang kurang, hanya membenarkan pemegang itu melaksanakan pada tarikh tamat tempoh kontrak. Pilihan eksotik adalah kacukan pilihan Amerika dan Eropah dan sering akan jatuh di mana-antara kedua-dua gaya yang lain.

Pilihan eksotik boleh berbeza dari segi bagaimana ganjaran ditentukan dan apabila pilihan boleh dilaksanakan. Pilihan ini pada umumnya lebih kompleks daripada panggilan vanila biasa dan meletakkan pilihan. Pilihan eksotik biasanya berdagang di pasaran over-the-counter (OTC). Pasaran OTC adalah rangkaian broker peniaga yang bertentangan dengan pertukaran besar seperti New York Stock Exchange (NYSE).

Selanjutnya, aset asas untuk eksotik boleh berbeza jauh dari pilihan biasa. Pilihan eksotik boleh digunakan dalam perdagangan komoditi seperti kayu, jagung, minyak, dan gas asli serta ekuiti, bon, dan pertukaran asing. Pelabur spekulatif juga boleh membuat taruhan pada arah cuaca atau harga sesuatu aset menggunakan pilihan binari.

Walaupun terdapat kerumitan yang tertanam, pilihan eksotik mempunyai kelebihan tertentu terhadap pilihan tradisional, yang termasuk:

Disesuaikan dengan keperluan pengurusan risiko khusus pelaburA pelbagai produk pelaburan untuk memenuhi keperluan portfolio pelabur Dalam beberapa kes, premium yang lebih rendah daripada pilihan biasa

Kebaikan

Pilihan eksotik biasanya mempunyai premium yang lebih rendah daripada pilihan Amerika yang lebih fleksibel.
Pilihan eksotik boleh disesuaikan untuk memenuhi toleransi risiko dan keuntungan yang diingini pelabur.
Opsyen eksotik boleh membantu mengimbangi risiko dalam portfolio.

Keburukan

Sesetengah pilihan eksotik boleh menambah kos dengan ciri tambahan mereka.
Pilihan eksotik tidak menjamin keuntungan.
Reaksi harga bergerak untuk exotics untuk memasarkan peristiwa boleh berbeza daripada pilihan tradisional.

Jenis Pilihan Eksotik

Seperti yang anda bayangkan, terdapat banyak jenis pilihan eksotik yang ada. Risiko untuk memberi ganjaran merangkumi semua dari spekulatif hingga lebih konservatif. Berikut adalah beberapa jenis yang paling biasa yang mungkin anda lihat.

Pilihan Chooser

Pilihan pemilih membolehkan pelabur memilih sama ada opsyen adalah meletakkan atau memanggil semasa titik tertentu dalam kehidupan pilihan. Kedua-dua harga mogok dan tamat tempoh biasanya sama, sama ada ia meletakkan atau memanggil. Pilihan pemilih digunakan oleh pelabur apabila mungkin terdapat peristiwa seperti pendapatan atau pelepasan produk yang boleh menyebabkan turun naik atau turun naik harga dalam harga aset.

Pilihan Kompaun

Pilihan kompaun adalah pilihan yang memberi pemilik hak-bukan kewajipan-untuk membeli pilihan lain pada harga tertentu pada atau pada tarikh tertentu. Biasanya, aset asas panggilan atau opsyen tradisional adalah keselamatan ekuiti. Walau bagaimanapun, aset asas pilihan kompaun adalah satu lagi pilihan. Pilihan kompaun terdapat dalam empat jenis:

Panggilan pada callCall pada putPut pada putPut pada panggilan

Jenis pilihan ini biasanya digunakan dalam pasaran pertukaran asing dan pendapatan tetap.

Pilihan Barrier

Opsyen penghalang adalah sama dengan panggilan vanila biasa dan meletakkan, tetapi hanya menjadi diaktifkan atau dipadamkan apabila aset asas mencapai tahap harga pratetap. Dalam pengertian ini, nilai pilihan penghalang melonjak naik atau turun dengan cepat, dan bukannya menukar harga dengan kenaikan kecil. Opsyen ini biasanya didagangkan di pasaran pertukaran asing dan ekuiti.

Contohnya, katakan opsyen penghalang mempunyai harga $ 100, dan harga mogok $ 90 dan stoknya kini didagangkan pada $ 80 sesaham. Opsyen akan bertindak seperti pilihan standard apabila dasar berada di bawah $ 99, 99, tetapi apabila harga saham yang mendasari mencecah $ 100, pilihannya akan tersingkir dan menjadi tidak bernilai. Satu knock-in akan bertentangan. Sekiranya dasarnya berada di bawah $ 99, 99, opsyen tidak wujud, tetapi apabila hits yang mendasar $ 100, opsyen itu wujud dan $ 10 dalam wang.

Opsyen penghalang boleh digunakan oleh pelabur untuk menurunkan premium untuk membeli pilihan. Sebagai contoh, ciri ketukan untuk pilihan panggilan mungkin mengehadkan keuntungan di stok yang mendasari. Terdapat empat jenis pilihan penghalang:

Up-and-out adalah apabila harga aset naik dan mengetuk pilihan Pilihan-dan-keluar adalah apabila harga menurun dan mengetuk opsyen pilihan-dan-in yang opsyen apabila harga naik ke tahap tertentuDown-dan- dalam mengetuk pada penurunan harga.

Pilihan Perduaan

Opsyen binari atau opsyen digital membayar jumlah tetap hanya jika peristiwa atau pergerakan harga telah berlaku. Opsyen binari menyediakan struktur pembayaran semua-atau-tiada. Tidak seperti pilihan panggilan tradisional, di mana bayaran akhir meningkat secara berperingkat dengan setiap kenaikan harga aset yang mendasar di atas mogok, binari membayar satu sekaligus terhingga sekiranya aset tersebut berada di atas mogok. Sebaliknya, pembeli opsyen binari dibayar jumlah sekaligus terhingga jika aset tersebut ditutup di bawah harga mogok yang dinyatakan.

Sebagai contoh, jika seorang peniaga membeli pilihan panggilan binari dengan bayaran yang dinyatakan sebanyak $ 10 pada harga mogok $ 50 dan harga saham berada di atas mogok pada tamat tempoh, pemegang akan menerima bayaran lump-sum sebesar $ 10 tanpa mengira berapa tinggi harga telah meningkat. Jika harga saham berada di bawah mogok apabila tamat tempoh, peniaga tidak dibayar apa-apa, dan kerugiannya terhad kepada premium pendahuluan.

Selain ekuiti, pelabur boleh menggunakan opsyen binari untuk perdagangan mata wang asing seperti euro (EUR) dan dolar Kanada (CAD), atau komoditi seperti minyak mentah dan gas asli. Pilihan perduaan juga boleh berdasarkan hasil peristiwa seperti tahap Indeks Harga Pengguna (IHP) atau nilai produk domestik kasar (KDNK). Latihan awal mungkin tidak mungkin dilakukan dengan binari jika keadaan mendasar belum dipenuhi.

Pilihan Bermuda

Pilihan Bermuda boleh dilaksanakan pada tarikh pratetap serta tarikh luput. Pilihan Bermuda mungkin membenarkan pelabur menjalankan pilihan hanya pada bulan pertama, sebagai contoh. Pilihan Bermuda memberikan pelabur lebih banyak kawalan apabila opsyen dilaksanakan. Fleksibiliti tambahan diterjemahkan kepada premium yang lebih tinggi untuk pilihan Bermuda berbanding dengan pilihan gaya Eropah, yang hanya boleh dilaksanakan pada tarikh tamat tempoh mereka. Walau bagaimanapun, pilihan Bermuda adalah alternatif yang lebih murah daripada pilihan gaya Amerika, yang membolehkan bersenam pada bila-bila masa.

Pilihan Kuantiti-Larasan

Opsyen penyesuaian kuantiti, yang dipanggil opsyen quanto untuk jangka pendek, mendedahkan pembeli kepada aset asing tetapi menyediakan keselamatan kadar pertukaran tetap dalam mata wang rumah pembeli. Pilihan ini sangat baik untuk pelabur yang ingin mendapatkan pendedahan di pasaran asing, tetapi siapa yang mungkin risau tentang bagaimana kadar pertukaran akan diperdagangkan apabila tiba masanya untuk menyelesaikan pilihan.

Sebagai contoh, seorang pelabur Perancis yang melihat Brazil mungkin mendapati situasi ekonomi yang baik di kaki langit dan memutuskan untuk meletakkan sebahagian daripada modal yang diperuntukkan dalam Indeks BOVESPA, yang merupakan bursa saham terbesar di Brazil. Walau bagaimanapun, pelabur mengambil berat tentang bagaimana kadar pertukaran bagi euro dan Brazil sebenar (BRL) mungkin berdagang dalam interim.

Biasanya, pelabur perlu menukar euro ke Brazil sebenar untuk melabur dalam BOVESPA. Juga, pengeluaran pelaburan dari Brazil perlu ditukar balik kepada euro. Akibatnya, sebarang keuntungan dalam indeks mungkin dihapuskan sekiranya kadar pertukaran bergerak dengan buruk.

Pelabur boleh membeli pilihan panggilan larasan kuantiti pada BOVESPA yang didominasi dalam euro. Penyelesaian ini menyediakan pelabur dengan pendedahan kepada BOVESPA dan membolehkan pembayaran tetap dalam denominasi euro. Sebagai pakej dua-dalam-satu, pilihan ini sememangnya akan menuntut premium tambahan yang di atas dan di luar apa yang diperlukan oleh pilihan panggilan tradisional.

Pilihan Balik-Balik

Pilihan belakang tidak mempunyai harga latihan tetap pada mulanya. Sebaliknya, harga mogok semula kepada harga terbaik aset pendasar apabila ia berubah. Pemegang opsyen belakang dapat memilih harga pelaksanaan paling menguntungkan secara retrospektif untuk jangka waktu pilihan. Look-backs menghilangkan risiko yang berkaitan dengan kemasukan pasaran waktu dan biasanya lebih mahal daripada pilihan vanila biasa.

Sebagai contoh, katakan pelabur membeli pilihan sebutan balik pada satu bulan pada awal bulan. Harga pelaksanaan diputuskan pada waktu matang dengan mengambil harga terendah yang dicapai semasa hayat pilihan. Sekiranya dasar berada pada $ 106 pada tamat tempoh dan harga terendah sepanjang hayat opsyen adalah $ 71, hasilnya adalah $ 35 ($ 106 - $ 71 = $ 35). Risiko untuk melihat-belakang adalah apabila pelabur membayar premium lebih mahal daripada pilihan tradisional, dan harga saham tidak bergerak cukup untuk menjana keuntungan.

Pilihan Asia

Pilihan Asia mengambil harga purata aset asas untuk menentukan sama ada keuntungan berbanding dengan harga mogok. Sebagai contoh, pilihan panggilan Asia mungkin mengambil harga purata selama 30 hari. Sekiranya purata kurang daripada harga mogok apabila tamat tempoh, pilihan tersebut akan luput dengan tidak berkesudahan.

Pilihan Keranjang

Opsyen bakul adalah sama dengan pilihan vanila biasa kecuali bahawa ia berdasarkan lebih daripada satu asas. Contohnya, opsyen yang dibayar berdasarkan pergerakan harga bukan satu tetapi tiga aset pendasar adalah jenis pilihan bakul. Aset pendasar boleh mempunyai berat yang sama dalam bakul atau berat yang berbeza, berdasarkan ciri-ciri pilihan.

Kelemahan kepada pilihan bakul boleh jadi bahawa harga opsyen mungkin tidak berkaitan atau berdagang dengan cara yang sama seperti komponen individu akan turun naik harga atau masa yang tinggal sehingga tamat tempoh.

Pilihan Boleh Dipanjangkan

Opsyen yang boleh dipanjangkan membolehkan pelabur memanjangkan tarikh tamat pilihan. Oleh kerana opsyen itu mencapai tarikh tamat tempohnya, opsyen yang boleh dipanjangkan mempunyai tempoh tertentu yang opsyen itu boleh dilanjutkan. Ciri ini tersedia untuk kedua-dua pembeli atau penjual pilihan yang boleh dipanjangkan dan boleh membantu jika pilihan itu belum menguntungkan atau habis-habisnya pada masa tamatnya.

Sebarkan Pilihan

Aset yang mendasari opsyen tersebar ialah penyebaran atau perbezaan antara harga dua aset pendasar. Sebagai contoh, katakan opsyen panggilan sebulan yang satu bulan mempunyai harga mogok $ 3 dan menggunakan perbezaan harga antara stok ABC dan XYZ sebagai asas. Apabila tamat tempoh, jika stok ABC dan XYZ didagangkan pada $ 106 dan $ 98, opsyen akan membayar $ 5 ($ 106 - $ 98 - $ 3 = $ 5).

Pilihan Shout

Pilihan shout membolehkan pemegang mengunci keuntungan tertentu sambil mengekalkan potensi terbalik di masa depan. Jika seorang peniaga membeli pilihan panggilan keluar dengan harga mogok $ 100 pada stok ABC selama satu bulan, apabila harga saham menjadi $ 118, pemegang pilihan menjerit dapat mengunci harga ini dan mendapatkan keuntungan dijamin sebesar $ 18. Pada tamat tempoh, sekiranya stok dasar pergi ke $ 125, opsyen membayar $ 25. Sementara itu, jika stok berakhir pada $ 106 pada tamat tempoh, pemegang masih menerima $ 18 pada posisi tersebut.

Pilihan Julat

Opsyen pelbagai mempunyai imbuhan berdasarkan perbezaan antara harga maksimum dan minimum aset pendasar sepanjang hayat pilihan. Pilihan ini menghapuskan risiko yang berkaitan dengan kemasukan dan keluar masa. Oleh itu, ini adalah lebih mahal daripada vanila biasa serta pilihan melihat semula.

Mengapa Perdagangan Eksotik Pilihan

Opsyen eksotik mempunyai keadaan asas yang unik yang menjadikannya sesuai untuk pengurusan portfolio aktif peringkat tinggi dan penyelesaian khusus situasi. Penentuan harga komprehensif derivatif ini boleh menimbulkan arbitraj, yang boleh memberi peluang yang besar untuk pelabur kuantitatif yang canggih. Arbitraj adalah pembelian dan penjualan aset secara serentak untuk mengeksploitasi perbezaan harga instrumen kewangan.

Dalam banyak kes, pilihan eksotik boleh dibeli untuk premium yang lebih kecil daripada pilihan vanila yang setanding. Kos yang lebih rendah seringkali disebabkan oleh ciri-ciri tambahan yang meningkatkan kemungkinan pilihan tamat tempoh tidak bernilai. Walau bagaimanapun, terdapat pilihan gaya eksotik yang lebih mahal daripada rakan-rakan tradisional mereka seperti daripada pilihan pemilih, contohnya, kerana "pilihan" meningkatkan peluang untuk menutup pilihan dalam-wang. Walaupun pemilih mungkin lebih mahal daripada satu pilihan vanila, ia boleh lebih murah daripada membeli kedua-dua panggilan vanila dan meletakkan jika langkah besar dijangka, tetapi peniaga tidak pasti arah.

Opsyen eksotik mungkin juga sesuai untuk syarikat-syarikat yang perlu melindung nilai atau turun ke tahap harga tertentu dalam aset yang mendasari. Lindung nilai melibatkan meletakkan kedudukan mengimbangi atau pelaburan untuk mengimbangi pergerakan harga buruk dalam keselamatan atau portfolio. Sebagai contoh, pilihan penghalang boleh menjadi alat lindung nilai yang berkesan kerana mereka wujud atau keluar daripada kewujudan pada tahap harga halangan tertentu.

Contoh Dunia Sebenar Pilihan Eksotik

Misalnya, pelabur memiliki saham ekuiti di Apple Inc. (AAPL). Pelabur membeli saham pada $ 150 sesaham dan ingin melindungi kedudukan sekiranya harga saham jatuh.

Pelabur membeli pilihan meletakkan gaya Bermuda yang tamat tempoh tiga bulan, dengan harga mogok $ 150. Kos premium opsyen $ 2, atau $ 200 kerana satu kontrak opsyen bersamaan dengan 100 saham.

Opsyen ini melindungi kedudukan stok dari penurunan harga di bawah $ 150 untuk tiga bulan akan datang. Walau bagaimanapun, pilihan Bermuda ini mempunyai ciri eksotik yang membolehkan pelabur menjalankan awal pada awal setiap bulan sehingga habis tempoh.

Harga saham menurun kepada $ 100 dalam satu bulan, dan pada hari pertama bulan kedua pilihan itu, pelabur menjalankan pilihan put. Pelabur menjual saham Apple pada $ 100 sesaham. Walau bagaimanapun, harga mogok $ 150 untuk pilihan meletakkan membayar pelabur keuntungan $ 50. Pelabur telah keluar dari kedudukan keseluruhan termasuk kedudukan stok dan meletakkan opsyen untuk $ 150 dikurangkan daripada premium $ 2 yang dibayar untuk pembelian.

Sekiranya harga saham Apple meningkat selepas opsyen dilaksanakan dalam dua bulan, katakan kepada $ 200 dengan tarikh tamat pilihan, pelabur akan terlepas keuntungan dengan menjual kedudukan dalam dua bulan.

Walaupun pilihan eksotik memberikan kelonggaran dan penyesuaian, mereka tidak menjamin pilihan dan keputusan pelabur yang harga mogok, tarikh tamat tempoh, atau sama ada untuk menjalankan awal atau tidak akan betul atau menguntungkan.

Isi kandungan: