Apakah Perintah Diarahkan?
Aliran pesanan yang diarahkan berlaku apabila pesanan pelanggan untuk membeli atau menjual sekuriti diberikan arahan khusus untuk perintah yang dialihkan ke bursa atau tempat tertentu untuk pelaksanaan. Perintah yang diarahkan dinamakan begitu kerana pelanggan mengarahkan arahan penghalaan untuk pelaksanaan. Keutamaan pelanggan untuk pertukaran tertentu untuk pelaksanaan mungkin berdasarkan pada pandangan bahawa harga eksekusi yang lebih baik tersedia di sana untuk berdagang saham atau keselamatan tertentu. Ini adalah faktor yang sangat penting bagi pedagang aktif daripada kepada pelabur runcit yang sederhana.
Bagaimana Perintah Diarahkan
Dalam perdagangan biasa, pesanan yang tidak diarahkan adalah yang mana pelanggan tidak menyatakan tempat tertentu untuk pelaksanaan pesanan. Pilihan pertukaran atau tempat pelaksanaan pesanan, dalam hal ini, terserah kepada broker atau peniaga. Dalam usaha untuk memperlancar ketelusan dan mencegah salah laku berkaitan dengan arahan arahan yang tidak diarahkan, SEC telah menerima Peraturan 11Ac1-6 pada bulan November 2000, menghendaki semua peniaga broker memberikan laporan suku tahunan yang mendedahkan amalan penghalaan pesanan mereka. Kaedah 11Ac1-6 kemudiannya digantikan oleh Peraturan 606.
Oleh kerana tempat perdagangan semakin disatukan semasa menawarkan tahap perkhidmatan yang sama, kelebihan aliran pesanan yang diarahkan telah hilang. Peningkatan Rangkaian Komunikasi Elektronik (ECNs) telah memainkan peranan penting dalam merosakkan peluang arbitraj yang tersedia dari arahan yang diarahkan. Walau bagaimanapun, dengan penggunaan algoritma yang lebih banyak, pembelajaran mesin, dan strategi pelaburan kuantitatif yang serupa, pemilihan robot tempat pilihan yang disukai kelihatan akan menimbulkan sesuatu kebangkitan dalam pemilihan pesanan yang diarahkan.
Pada hakikatnya, teknik-teknik hari ini untuk mencapai pelaksanaan terbaik bagi pesanan perdagangan telah menjadi kurang mengenai arahan yang diarahkan, dan aliran pesanan yang tidak diarahkan, dan lebih lanjut sama ada pesanan dianggap agresif atau pasif. Pesanan agresif dimasukkan ke dalam buku perintah tempat perdagangan dan mengeluarkan kecairan pasaran; sementara pesanan pasif menambah kecairan pasaran.
Takeaways Utama
- Aliran pesanan yang diarahkan berlaku apabila pesanan pelanggan untuk membeli atau menjual sekuriti diberikan arahan khusus untuk perintah yang akan dialihkan ke bursa atau tempat tertentu untuk pelaksanaan. Pilihan pertukaran atau tempat untuk pelaksanaan pesanan boleh ditinggalkan kepada pelanggan akhir, atau yang lain ditinggalkan kepada broker atau peniaga. Pembayaran untuk aliran pesanan adalah cara untuk mendapatkan aliran pesanan yang diarahkan, yang biasanya memberi keuntungan kepada broker.
Bayaran untuk Aliran Pesanan
Pembayaran untuk aliran pesanan adalah pampasan dan manfaat yang diterima oleh firma broker untuk mengarahkan perintah kepada pihak yang berlainan untuk pelaksanaan perdagangan. Firma broker menerima bayaran kecil, biasanya satu sen sesaham, sebagai pampasan untuk mengarahkan perintah kepada pihak ketiga yang berbeza.
Sifat pampasan untuk aliran pesanan adalah perkara penting. Dalam pembayaran untuk senario aliran pesanan, broker menerima bayaran dari pihak ketiga, kadang-kadang tanpa pengetahuan klien. Ini secara semulajadi menjemput konflik kepentingan dan kritikan berikutnya terhadap amalan ini. Hari ini, kebanyakan broker menawarkan dasar yang jelas mengenai amalan ini.
Firma pembrokeran anda dikehendaki oleh SEC untuk memberitahu anda jika ia menerima bayaran untuk menghantar pesanan anda kepada pihak tertentu. Ia mesti melakukan ini apabila anda mula-mula membuka akaun anda dan juga setiap tahun. Firma juga mesti mendedahkan setiap pesanan di mana ia menerima pembayaran.
Pembayaran aliran pesanan yang diarahkan adalah sah, tetapi tetap menjadi amalan kontroversial.
