Isi kandungan
- Apakah Leverage?
- Apa Yang Dihapuskan?
- Mengendalikan dengan berhati-hati
- Hutang toksik dan Pemindaan
- Penangguhan Semula Harga
- Garisan bawah
Deleveraging adalah istilah yang datang ke barisan hadapan semasa dan selepas masa pergolakan ekonomi, sama ada itu kemerosotan, kemelesetan penuh atau kemurungan. Dalam kebanyakan kes, ia terpakai kepada individu atau pengguna yang cuba membersihkan kunci kira-kira mereka. Tetapi ia juga boleh digunakan untuk menggambarkan keadaan kewangan perniagaan dan juga kerajaan. Tetapi apa sebenarnya maksudnya? Apakah ramalannya? Ia adalah baik? Adakah ia buruk? Siapa yang membantu dan siapa yang menyakiti? Untuk membongkar misteri-misteri penyingkiran, ia membantu untuk memulakan dengan antonimnya: leverage.
Takeaways Utama
- Penangguhan berlaku apabila firma mengurangkan leverage atau hutang kewangannya dengan menaikkan modal, atau menjual aset dan / atau membuat luka jika diperlukan. Pelaporan menguatkan lembaran imbangan. Syarikat dengan hutang toksik boleh menghadapi tamparan besar ke lembaran imbangan mereka sebagai pasaran untuk pelaburan tetap pendapatan itu runtuh. Apabila penghapusan memberi kesan kepada ekonomi, langkah-langkah kerajaan mengambil langkah memanfaatkan untuk membeli aset dan meletakkan harga di bawah harga, atau untuk menggalakkan perbelanjaan.
Apakah Leverage?
Leverage telah menjadi aspek integral masyarakat kita. Istilah ini merujuk kepada penggunaan modal yang dipinjam untuk meningkatkan kemungkinan pulangan. Perniagaan menggunakan strategi ini untuk membiayai operasi, pengembangan dana, dan membayar penyelidikan dan pembangunan (R & D). Dengan menggunakan hutang, perniagaan boleh membayar bil mereka tanpa mengeluarkan lebih banyak saham, dengan itu menghalang pengencangan ekuiti pemegang saham.
Contohnya, jika sebuah syarikat membentuk pelaburan sebanyak $ 5 juta dari pelabur, ekuiti dalam syarikat itu adalah $ 5 juta-ini adalah wang yang digunakan syarikat untuk beroperasi. Jika syarikat terus menggabungkan pembiayaan hutang dengan meminjam $ 20 juta, syarikat itu kini mempunyai $ 25 juta untuk melabur dalam projek-projek belanjawan modal dan lebih banyak peluang untuk meningkatkan nilai bagi bilangan pemegang saham tetap.
Leverage mendapat sedikit lebih rumit, kerana terdapat dua jenis leverage utama yang boleh digunakan: Leverage operasi dan leverage kewangan. Leverage operasi dan kewangan membuat pendapatan dan keuntungan lebih sensitif terhadap kitaran perniagaan, yang boleh menjadi perkara yang baik semasa tempoh pengembangan ekonomi dan perkara yang buruk semasa penurunan ekonomi. Inti perkara ini adalah leverage sama dengan hutang yang sama dengan pembayaran faedah.
Apa Yang Dihapuskan?
Pepatah lama "segala-galanya dalam kesederhanaan" terpakai dengan sempurna kepada konsep leverage. Apabila syarikat mengambil alih penggunaan leverage mereka, mereka menghadapi masalah kerana pembayaran faedah berlebihan yang mereka hadapi. Itulah apabila menghapuskan hutang - mula bermain. Jadi apa sebenarnya?
Istilah ini merujuk kepada titik di mana firma cuba untuk mengurangkan leveraj kewangan atau hutangnya. Cara terbaik bagi syarikat atau orang untuk melakukan itu adalah membayar hutang mana-mana atau semua yang ada. Ini boleh dilakukan dengan menaikkan modal untuk menghapuskan hutang dari kunci kira-kira, atau dengan menjual aset untuk menaikkan wang. Tanpa membuang-buang, entiti boleh meletakkan dirinya dalam kedudukan untuk menunaikan hutangnya, kerana beban itu menjadi tidak tertanggung.
Mengendalikan dengan berhati-hati
Dari perspektif perniagaan, penghapusan menguatkan kunci kira-kira. Ia adalah satu tindakan yang baik untuk mendapatkan syarikat kembali di landasan yang betul. Dari perspektif praktikal, bagaimanapun, penghapusan tidak begitu cantik. Menanggalkan pekerja, menamatkan tanaman, memotong belanjawan R & D, dan menjual aset adalah setara untuk kursus apabila melaksanakan strategi pemulihan kerana syarikat berusaha mengekalkan wang tambahan untuk membayar obligasi mereka.
Penangguhan mungkin memerlukan pemberhentian, penutupan tumbuhan, pemotongan kepada belanjawan, serta penjualan aset.
Wall Street secara amnya menyambut baik pemulihan yang berjaya dengan pelukan hangat. Pengumuman pemberhentian secara besar-besaran menghantar kos korporat jatuh dan harga saham meningkat. Bagaimanapun, penyimpangan tidak selalu seperti yang dirancang. Apabila keperluan untuk menaikkan modal untuk mengurangkan tahap hutang memaksa firma-firma untuk menjual aset yang mereka tidak mahu menjual pada harga jualan api, harga saham syarikat secara amnya menderita dalam jangka pendek. Lebih buruk lagi, apabila pelabur mendapat perasaan bahawa syarikat sedang memegang hutang lapuk dan tidak dapat memungkiri, nilai hutang itu semakin jauh. Syarikat kemudian terpaksa menjualnya dengan kerugian-jika mereka boleh menjualnya sama sekali.
Hutang toksik dan Pemindaan
Ketidakupayaan untuk menjual atau hutang perkhidmatan boleh mengakibatkan kegagalan perniagaan. Firma yang memegang hutang toksik syarikat yang gagal dapat menghadapi tamparan besar ke lembaran imbangan mereka sebagai pasaran bagi pelaburan tetap pendapatan itu runtuh. Seperti halnya firma yang memegang hutang Lehman Brothers sebelum runtuhnya tahun 2008.
Bank dikehendaki mempunyai peratusan tertentu aset mereka yang disimpan dalam rizab untuk membantu menampung kewajipan mereka kepada pemiutang, termasuk pendeposit yang boleh membuat permintaan pengeluaran. Mereka juga dikehendaki mengekalkan nisbah modal tertentu kepada hutang. Untuk mengekalkan nisbah ini, kelebihan bank apabila mereka takut bahawa pinjaman yang mereka buat tidak akan dibayar balik atau apabila nilai aset yang dipegangnya menurun. Apabila bank prihatin untuk mendapat bayaran balik, pinjaman akan melambat. Apabila peminjaman melambat, pengguna tidak boleh meminjam, jadi mereka kurang dapat membeli produk dan perkhidmatan daripada perniagaan. Begitu juga, perniagaan tidak boleh meminjam untuk berkembang, jadi mempekerjakan melambat dan sesetengah syarikat dipaksa untuk menjual aset dengan diskaun untuk membayar balik pinjaman bank.
Sekiranya banyak bank melemahkan pada masa yang sama, harga saham jatuh kerana syarikat yang tidak lagi boleh meminjam dari bank dinilai semula berdasarkan harga aset yang mereka cuba jual pada harga diskaun. Pasaran hutang mungkin berpotensi pecah kerana pelabur enggan memegang bon daripada syarikat bermasalah atau membeli pelaburan yang mana hutangnya dibungkus.
Penangguhan Semula Harga
Apabila penghapusan membuat lingkaran ke bawah dalam ekonomi, kerajaan terpaksa melangkah masuk. Kerajaan mengambil hutang atau memanfaatkan untuk membeli aset dan meletakkan lantai di bawah harga, atau untuk menggalakkan perbelanjaan. Ini boleh didapati dalam pelbagai bentuk, termasuk membeli sekuriti yang disokong gadai janji (MBS) untuk menaikkan harga perumahan dan menggalakkan pinjaman bank, mengeluarkan jaminan yang disokong kerajaan untuk menaikkan nilai sekuriti tertentu, mengambil kedudukan kewangan dalam syarikat yang gagal, menyediakan rebat cukai terus kepada pengguna, subsidi pembelian peralatan atau kereta melalui kredit cukai, atau pelbagai tindakan serupa yang lain. Rizab Persekutuan (Fed) juga boleh menurunkan Kadar Dana Persekutuan untuk menjadikannya lebih murah bagi bank untuk meminjam wang antara satu sama lain, menolak kadar faedah, dan menggalakkan bank memberi pinjaman kepada pengguna dan perniagaan.
Garisan bawah
Apabila sektor perniagaan diruntuhkan, kerajaan tidak boleh terus mengambil leverage selamanya, kerana hutang kerajaan akhirnya harus dibayar balik oleh pembayar cukai. Keadaan menjadi cepat rumit, dan tidak ada jawapan yang mudah. Dasar-dasar ekonomi yang cekap mesti dilaksanakan dengan sewajarnya untuk memperbaiki lingkaran ke bawah.
