Stok melonjak sekali lagi apabila percubaan Rizab Persekutuan untuk membina landasan yang lembut dengan menjeda kitaran laju pendaratannya telah mengurangkan kekurangan kemelesetan. Tetapi ada yang berpendapat kerosakan telah dilakukan dan kemelesetan mungkin hanya sekitar sudut. Sepuluh, atau lebih dari 75%, daripada kitaran mendaki laju 13 terakhir sejak tahun 1950-an telah berakhir dalam kemelesetan, dan David Rosenberg, ketua ekonomi dan ahli strategi di Gluskin Sheff, percaya rekod jejak buruk untuk Fed adalah sekurang-kurangnya satu sebab untuk berfikir kemelesetan tidak dapat dielakkan, menurut Business Insider.
Dia bukan sahaja. Laporan baru-baru ini oleh Sekolah Perniagaan Duke Fuqua menunjukkan bahawa dalam kaji selidik CFO, 67% percaya ekonomi AS akan memasuki kemelesetan pada separuh kedua tahun 2020; Sebanyak 84% responden berpendapat ekonomi akan mengalami kemelesetan pada suku pertama tahun 2021. "Saya fikir kita berada di tahap pulih, dan terdapat ketidakpastian yang cukup di sana, saya fikir kemelesetan ada di sana ufuk, "kata John Graham, profesor kewangan di Duke dan pengarah kajian Global Business Outlook, kepada Fox Business.
Tanda-tanda Peringatan Kemelesetan Rosenberg
- Hanya tiga daripada 13 pusingan kenaikan kadar terakhir yang berakhir pada pendaratan yang lembut; kadar 'neutral' hanya kenaikan kadar penanda aras; Penyusutan lengkung hasil baru; Hutang korporat rekod tinggi mungkin tidak lestari jika ekonomi melambat.
Apa Ia Berarti untuk Pelabur
Satu lagi tanda amaran kemelesetan, menurut Rosenberg, adalah penurunan Fed yang terus menganggarkan kadar 'neutral' (atau semula jadi), yang juga dikenali sebagai kadar dana terminal. Kadar neutral merujuk kepada tahap teori kadar faedah di mana ekonomi berada di jalan yang mampan: harga stabil, pekerjaan penuh, dan tidak melambatkan atau mempercepat pertumbuhan ekonomi.
Anggaran terakhir meletakkan kadar dana terminal pada 2.75%, hanya kenaikan dari sasaran semasa Fed untuk kadar penanda aras, yang telah mengalami sembilan kenaikan berturut-turut berikutan tempoh tujuh tahun faedah hampir-sifar antara Disember 2008 dan Disember 2015 Implikasinya ialah kesan jus pada ekonomi dan pasaran yang kadar faedah yang rendah setakat ini telah kehabisan stim, Rosenberg berhujah.
Kemudian terdapat penyebaran antara Treasuries 10 tahun dan 3 bulan, yang baru-baru ini berubah menjadi negatif. Itulah yang dikatakan oleh ahli ekonomi keluk hasil yang terbalik, satu fenomena yang telah mendahului setiap kemelesetan AS sejak tahun 1950-an. Penyongsangan baru-baru ini mencukupi untuk menghantar model kebarangkalian kemelesetan New York Fed ke tahap tinggi 11 tahun, menurut Business Insider.
Akhir sekali, Rosenberg memberi amaran bahawa hutang korporat, yang telah mencecah rekod tertinggi $ 1.8 trilion, akan berlaku pada tahun 2023. Jika ekonomi melambat, perniagaan mungkin berjuang untuk membuat bayaran yang diperlukan.
Melihat ke hadapan
Lebih optimistik adalah Jim Paulsen, Leuthold Group, yang percaya bahawa kelembapan ekonomi dan pendapatan baru-baru ini bersama dengan sikap Fed yang lebih dovish sebenarnya akan membantu memanjangkan pasaran lembu. Tetapi keyakinannya bukan tanpa sentuhan ketakutan bahawa kelemahan semasa dengan mudah boleh mencetuskan sesuatu yang lebih teruk. "Kemelesetan dan ketakutan pasaran akan kembali sangat, sangat cepat dan sangat teruk, " katanya kepada CNBC. "Kami mempunyai banyak ketakutan. Takut pasaran beruang. Takut kepada kemelesetan. Takut kepada hasil negatif. Takut kembali keluk…. Kami memanjat tembok bimbang."
