DEFINISI Kupon Semasa
Kupon semasa merujuk kepada keselamatan yang diperdagangkan paling dekat dengan nilai tara tanpa melebihi sasaran. Bon mempunyai status kupon semasa jika kuponnya ditetapkan hampir sama dengan hasil bon kepada kematangan (YTM) pada masa terbitan.
Membatalkan Kupon Semasa
Pergerakan kadar faedah dalam pasaran memberi kesan kepada nilai bon. Apabila kadar faedah meningkat, harga bon jatuh, dan sebaliknya. Terlepas dari arah pergerakan kadar faedah dalam ekonomi, kadar pada bon biasanya tetap. Kadar tetap ini dirujuk sebagai kadar kupon, dan mereka menentukan pendapatan faedah pemegang bon akan menerima secara berkala atas pelaburan tetapnya. Sekiranya kadar faedah meningkat, isu-isu baru akan mempunyai kadar kupon yang lebih tinggi daripada isu-isu yang sedia ada. Ikatan dengan kupon yang hampir dengan hasil yang ditawarkan pada bon baru bagi kematangan yang serupa dan risiko kredit dikenali sebagai bon kupon semasa.
Bon kupon semasa adalah salah satu yang menjual pada harga yang hampir dengan nilai nominalnya. Bon ini mempunyai kupon yang berada dalam 0.5% di atas atau di bawah kadar pasaran semasa. Bon kupon semasa biasanya kurang menentu berbanding bon lain dengan kupon yang lebih rendah kerana kadar kupon lebih dekat dengan yang ditetapkan oleh pasaran. Kerana bon kupon semasa kurang berubah-ubah, ia juga kurang cenderung untuk dipanggil. Ia mempunyai implikasi perlindungan panggilan dan bukannya peruntukan panggilan yang jelas. Walau bagaimanapun, kestabilannya juga bermakna ia tidak akan menawarkan pulangan yang tinggi.
Kupon semasa kebanyakannya digunakan untuk memahami penyebaran hasil sekuriti bersandarkan gadai janji (MBS) yang dijamin oleh syarikat yang ditaja kerajaan AS Fannie Mae dan Freddie Mac dan agensi kerajaan Ginnie Mae. Memandangkan gadai janji asas MBS mempunyai kadar faedah yang berbeza, pelbagai MBS akan mempunyai kupon yang berbeza. Dalam pasaran MBS, kupon semasa ditakrifkan sebagai gadai janji gadai janji yang akan diumumkan (TBA) bagi sebarang isu untuk bulan penghantaran semasa yang didagangkan paling dekat, tetapi tidak melebihi nilai nilai. Kelayakan TBA bererti bahawa sekumpulan pinjaman gadai janji yang akan memulihkan keselamatan tidak ditugaskan, walaupun kontrak itu akan dibuat. MBS kadar tetap 30-tahun sintetik dalam pasaran TBA adalah kupon semasa yang digunakan sebagai penanda aras di seluruh industri untuk harga dan nilai gadai janji.
Untuk menentukan keselamatan mana yang kupon semasa, adalah perlu untuk mengetahui nilai tara gadai janji, yang merupakan jumlah prinsipal terkumpul pada gadai janji yang mendasarinya. Kupon semasa dikira dengan menggambarkan kupon tertinggi di bawah paras dan kupon terendah di atas paras, menyesuaikan untuk hari kelewatan yang berkaitan dengan sekuriti yang dipersoalkan. Sebagai alternatif, ia diperolehi dengan extrapolating dari kupon terendah di atas par sekiranya kupon tidak didagangkan di bawah par. Sebagai contoh, sekuriti gadai janji TBA sering berdagang dengan kadar faedah dalam kenaikan 0.5%. Oleh itu, dengan mengandaikan nilai nominal 100, sekiranya sekuriti gadai janji Fannie Mae 8% didagangkan pada 99.5 dan sekuriti gadai janji Fannie Mae 8.5% didagangkan pada 100.75, sekuriti 8% Fannie Mae adalah kupon semasa.
Prinsip analisis gadai janji adalah bahawa kupon keselamatan yang disokong oleh gadai janji lebih tinggi berbanding dengan kupon semasa, lebih tinggi kemungkinan keselamatan gadai janji disokong adalah untuk prabayar. Pelabur gadai janji membuat analisis nilai relatif dalam mengira hasil dan penilaian MBS. Di samping itu, kupon semasa mencerminkan keadaan pasaran gadai janji; oleh itu, peminjam dan peminjam boleh menggunakannya sebagai penunjuk tentang apa yang kadar saksama bagi gadai janji baru perlu.
