Apakah Kos Pembawa?
Kos dibawa merujuk kepada kos yang berkaitan dengan nilai dibawa pelaburan. Kos ini termasuk kos kewangan, seperti kos faedah atas bon, perbelanjaan faedah pada akaun margin, faedah ke atas pinjaman yang digunakan untuk membuat pelaburan, dan sebarang kos penyimpanan yang terlibat dalam memegang aset fizikal.
Kos membawa juga termasuk kos peluang yang berkaitan dengan mengambil satu kedudukan ke atas yang lain. Dalam pasaran derivatif, kos bawa merupakan faktor penting untuk dipertimbangkan apabila menjana nilai yang dikaitkan dengan harga masa depan aset.
Memahami Kos Pembawa
Kos membawa boleh menjadi faktor dalam beberapa bidang pasaran kewangan. Oleh itu, kos bawa akan berbeza-beza bergantung kepada kos yang berkaitan dengan memegang kedudukan tertentu. Kos bawa boleh agak samar di pasaran yang boleh memberi kesan kepada permintaan perdagangan dan juga boleh mewujudkan peluang arbitraj.
Kos Niaga Hadapan Model
Dalam pasaran derivatif bagi niaga hadapan dan ke hadapan, kos dibawa adalah komponen pengiraan harga masa hadapan seperti yang dinyatakan di bawah. Kos penghantaran yang berkaitan dengan komoditi fizikal biasanya melibatkan perbelanjaan yang terikat kepada semua kos penyimpanan yang ditanggung oleh pelabur dalam tempoh masa termasuk perkara seperti kos penyimpanan inventori fizikal, insurans, dan apa-apa potensi kerugian daripada usang.
Setiap pelabur individu juga mungkin mempunyai kos menanggung sendiri yang mempengaruhi kesediaan mereka untuk membeli di pasaran niaga hadapan pada tahap harga yang berbeza. Pengiraan harga pasaran niaga hadapan juga mengambilkira hasil kemudahan, yang merupakan manfaat nilai sebenarnya memegang komoditi itu.
- F = Se ^ ((r + s - c) xt)
Di mana:
- F = harga masa depan komoditi = harga spot komoditi = asas log semula jadi, dianggarkan sebagai 2.718r = kadar faedah bebas risiko = kos penyimpanan, dinyatakan sebagai peratusan harga pricec = = masa untuk penghantaran kontrak, dinyatakan sebagai sebahagian kecil daripada satu tahun
Model ini menyatakan hubungan antara faktor-faktor yang mempengaruhi harga masa depan.
Pasaran Derivatif lain
Dalam pasaran derivatif lain di luar komoditi, banyak senario lain juga boleh wujud. Pasaran yang berbeza mempunyai model sendiri untuk membantu mengira dan menilai harga yang terlibat dengan derivatif.
Mana-mana model harga derivatif yang melibatkan harga masa hadapan untuk aset asas akan menggabungkan beberapa faktor kos dibawa jika wujud. Di pasaran pilihan untuk saham Model Penentuan Harga Binomial dan Model Penentuan Harga Black-Scholes membantu untuk mengenal pasti nilai-nilai yang berkaitan dengan harga opsyen untuk pilihan Amerika dan Eropah, masing-masing.
Takeaways Utama
- Kos dibawa adalah faktor dalam kedua-dua pasaran pelaburan dan derivatif langsung. Kos pengurangan mengurangkan jumlah pulangan untuk pelabur langsung. Di pasaran derivatif, kos yang dibawa adalah faktor yang mempengaruhi harga kontrak derivatif.
Pengiraan Pulangan Bersih
Di sebalik pasaran pelaburan, pelabur juga akan menghadapi faktor kos yang dibawa yang mempengaruhi pulangan bersih sebenar mereka pada pelaburan. Kebanyakan kos ini akan menjadi perbelanjaan yang sama yang dianggap sebagai terdahulu dalam senario harga pasaran derivatif.
Bagi pelabur langsung, penggabungan membawa kos ke dalam pengiraan pulangan bersih boleh menjadi bahagian penting dari usaha wajar kerana ia akan mengembung pulangan jika diabaikan. Terdapat beberapa faktor kos yang dibawa oleh pelabur untuk menjelaskan:
- Margin: Menggunakan margin boleh memerlukan pembayaran faedah, kerana margin pada dasarnya meminjam. Oleh itu, kos pinjaman faedah perlu ditolak daripada jumlah pulangan. Penjualan Pendek: Secara ringkas, seorang pelabur mungkin ingin menjelaskan dividen terdahulu sebagai jenis peluang peluang. Peminjaman Lain: Apabila membuat apa-apa jenis pelaburan dengan dana yang dipinjam, pembayaran faedah ke atas pinjaman boleh dianggap sebagai jenis biaya pengangkutan yang mengurangkan jumlah pulangan. Komisen Perdagangan: Sebarang kos perdagangan yang terlibat dengan memasuki dan keluar dari kedudukan akan mengurangkan jumlah keseluruhan pulangan yang dicapai. Penyimpanan: Di pasaran di mana kos storan fizikal dikaitkan dengan aset, pelabur perlu mengambil kira kos tersebut. Bagi komoditi fizikal, penyimpanan, insurans, dan usang ialah kos utama yang mengurangkan jumlah pulangan.
