Apakah Hak Nilai Kontinjen - CVR?
Pemegang saham syarikat yang mengalami penstrukturan semula yang ketara atau syarikat yang menghadapi pembelian mungkin sering menerima hak nilai kontinjen. Hak-hak ini memastikan bahawa para pemegang saham mendapat manfaat tambahan sekiranya berlaku peristiwa tertentu dan dinamakan, biasanya dalam jangka masa yang ditetapkan. Hak-hak ini adalah serupa dengan opsyen kerana mereka sering mempunyai tarikh tamat tempoh di mana hak pemegang saham untuk faedah selanjutnya tidak akan dikenakan. CVR biasanya berkaitan dengan stok syarikat dan biasanya berkaitan dengan prestasi harga saham.
Hak Nilai Kontinjen - CVR Dijelaskan
Sebagai contoh, semasa pemerolehan (proses di mana satu syarikat mengambil alih sebahagian besar atau semua perniagaan lain), para pemegang saham dalam perniagaan yang diperolehi mungkin menerima CVR yang membolehkan mereka memperoleh saham tambahan bagi syarikat yang memperoleh. Sebagai alternatif, mereka mungkin menerima CVR yang menyediakan bayaran tunai jika harga saham syarikat yang diperolehi turun di bawah harga tertentu. Selalunya, hak nilai kontinjen akan mempunyai perimeter yang mesti dipenuhi, seperti harga saham syarikat sasaran yang jatuh di bawah nilai tertentu pada tarikh yang ditetapkan.
Takeaways Utama
- CVR disediakan kepada para pemegang saham syarikat yang menghadapi penyusunan semula yang ketara. CVR memastikan bahawa para pemegang saham menerima faedah tambahan seperti opsyen jika peristiwa tertentu berlaku. CVR membawa risiko peristiwa tidak menentu dan tidak mencapai harga yang dijangkakan.
CVR sebagai Kewajipan Tidak Bercagar
Dalam banyak kes, nilai sebenar CVR bergantung kepada prestasi masa depan saham tertentu. Dalam keadaan tertentu, hak-hak ini sama dengan opsyen kerana pelabur secara kontrak mengekalkan hak tetapi tidak berkewajipan untuk menyempurnakan jualan keselamatan tertentu pada harga tertentu dalam tempoh yang telah ditetapkan.
Panduan Syarikat Tersenarai Bursa Saham New York (NYSE) merujuk kepada CVR sebagai "obligasi yang tidak bercagar penerbit." Kewajipan tidak bercagar, juga dikenali sebagai hutang tidak bercagar, tidak mempunyai cagaran atau sokongan oleh aset yang mendasari. Berlawanan dengan ini, para pemegang saham tidak mempunyai hak yang dijamin bahawa "ganjaran" akan diberikan kepada mereka apabila hak tersebut mempunyai asas harga saham individu.
Oleh itu, sementara mereka memikul tanggungjawab dari sebuah syarikat, pelabur yang menerima CVR lebih mirip dengan pemegang opsyen daripada, katakan, pemegang bon - tidak seperti yang kedua, mereka tidak mempunyai jaminan untuk dibayar, dan tidak ada tuntutan atas aset syarikat sekiranya pembayaran mereka tidak menjadi kenyataan.
Juga seperti pilihan, semua CVR mempunyai tarikh tamat tempoh. Sekiranya peristiwa atau peristiwa yang diperlukan tidak berlaku dalam tempoh luar jangka yang dinyatakan, para pemegang saham yang memegang CVR dalam stok yang dikenalpasti tidak menerima manfaat tambahan selain daripada saham yang ditawarkan itu.
Saham Saham Tambahan
CVR juga memberi manfaat kepada para pemegang saham syarikat yang diperolehi dengan menawarkan mereka untuk mendapatkan saham tambahan dalam syarikat yang diperolehi selagi stok belum memenuhi harga sasaran yang ditetapkan pada masa yang ditetapkan oleh CVR. Kerana harga saham tidak dapat diramalkan, saham syarikat boleh mencapai harga sasaran dalam tempoh itu, menjadikan CVR tiada nilai kepada para pemegang saham.
Risiko CVR
Pada masa penerbitan, nilai sebenar CVR tidak dapat dilihat. Risiko yang dihadapi oleh para pemegang saham masih tidak diketahui kerana haknya sepenuhnya berasaskan harga saham atau sesuatu yang tidak dapat diramalkan.
Jika hak nilai kontinjen adalah sebahagian daripada penggabungan atau pengambilalihan (M & A), sebahagian besar risiko yang akan mempengaruhi pengambilalih dipindahkan secara efektif kepada para pemegang saham syarikat sasaran, sehingga memudahkan pembeli menawarkan penawaran yang lebih menarik harga.
Contoh Dunia Sebenar CVR
Pada bulan Mei 2015, pemegang saham biasa Safeway Inc. menerima CVRs hasil daripada penggabungan Safeway ke anak syarikat milik penuh Syarikat Albertsons pada akhir Januari tahun itu. Mereka dikeluarkan sehubungan dengan penjualan Pusat Pembangunan Harta (PDC), anak syarikat milik Safeway, kembali pada tahun 2014; Pemegang saham Safeway telah dijanjikan CVR pada perjanjian itu pada masa itu.
Pengagihan pertama $.017 setiap CVR berlaku pada bulan Mei 2017. Hampir setahun kemudian, Pada bulan April 2018, Albertsons membuat pengedaran akhir $ 0.00268 tunai setiap CVR yang berkaitan dengan penjualan aset PDC.
Bekas pemegang saham saham Safeway meraih pembayaran lain daripada CVR mereka, yang berdasarkan penjualan saham Safeway dalam peruncit Mexico, Casa Ley. Mereka melakukan lebih baik pada perjanjian ini, menerima $.93 setiap CVR pada Februari 2018.
Ringkasnya, CVR membenarkan pemegang saham Safeway untuk berkongsi dalam hasil daripada kesilapan aset syarikat lama mereka.
