Definisi Sekuriti Terpilih Asal Kanada (COPrS)
Instrumen hutang subordinat jangka panjang yang dikeluarkan di Kanada. COPrS (disebut "coppers") adalah sejenis keselamatan ekuiti derivatif yang dicipta oleh Merrill Lynch pada pertengahan 1990-an. Syarikat pertama yang menawarkan mereka ialah TransCanada PipeLines. COPrS tidak sama dengan saham pilihan tetapi menarik kerana ia mempunyai ciri-ciri yang menyerupai kedua-dua saham pilihan dan bon korporat jangka panjang.
Memahami Sekuriti Keutamaan Berasal Kanada (COPrS)
COPrS adalah satu bentuk hutang jangka panjang, tidak bercagar yang dinilai seperti bon. Mereka didagangkan di Bursa Saham Toronto dan membayar faedah suku tahunan, walaupun penerbit biasanya mempunyai pilihan untuk menangguhkan membayar faedah sebanyak 20 suku berturut-turut. COPrS boleh dipanggil selepas lima tahun, jadi mereka tertakluk kepada risiko pelaburan semula. Status bawahan mereka menambah tahap risiko yang lain, tetapi mereka juga menawarkan hasil yang lebih tinggi, dan mereka adalah pelaburan yang boleh dikenakan cukai. Dan walaupun COPrS mirip dengan hutang dalam cara pengagihan suku tahunan dianggap sebagai kepentingan untuk tujuan cukai, mereka berdagang dengan dividen dan asas mantan dividen, seperti saham pilihan, yang seterusnya bermakna faedah terakru tidak ditambah kepada harga pasaran.
Kepentingan COPrS
COPrS paling terkenal kerana peranan mereka sebagai instrumen pembiayaan utama di TransCanada PipeLines Limited, pemain tenaga utama Amerika Utara, yang termasuk Pipelines Gas Asli Kanada, Paip Gas Asli Amerika Syarikat dan Pipelin Gas Asli Mexico, serta banyak loji kuasa. Pada tahun 1996, sebagai sebahagian daripada usaha keseluruhannya untuk mengembangkan jangkauan perniagaan yang tidak dikawal selia dan antarabangsa, TransCanada mengeluarkan instrumen COPrS, sebagai tambahan kepada Sekuriti Keutamaan Terpilih yang telah dikeluarkan sebelumnya (TOPrS). Bersama-sama, COPrS dan TOPrS mewakili lebih separuh daripada komponen modal pilihan syarikat. Walau bagaimanapun, COPrS dan TOPrS mempunyai beberapa perbezaan utama. Dengan ketara: dengan TOPrS, TransCanada PipeLines mengekalkan keupayaan untuk membayar faedah tertunda dalam stok biasa, bukan tunai, kepada pelabur. Dan walaupun pembayaran dividen muktamad kepada pemegang saham pilihan sedia ada adalah terhad oleh peruntukan dalam indenture hutang senior syarikat, tidak ada sekatan yang dikenakan kepada COPrS. Walau bagaimanapun, pendekatan yang lebih konservatif TransCanada untuk membiayai usaha barunya dilihat sebagai pilihan menarik bagi pelabur yang mencari profil risiko yang lebih rendah dan pendapatan dan aliran tunai yang agak stabil.
Walaupun Merrill Lynch telah menandatangani tajuk COPrS, banyak instrumen hutang tidak bercagar yang berstruktur yang sama telah dimulakan.
