Memandangkan ia mula-mula dicadangkan pada tahun 2010, peraturan fidusia Jabatan Buruh (DOL) telah dalam perjalanan panjang dan penggulungan, dan ia mungkin akan berakhir. Walaupun peraturan itu bertujuan untuk menutup celah dalam takrif "fidusia, " ia telah dipenuhi dengan ketahanan dari sektor perancangan kewangan. ( Lihat: DOL Fiduciary Rule Explained )
Cecara yang terletak di Akta Keselamatan Pendapatan Persaraan Pekerjaan (ERISA), membenarkan nasihat peribadi yang diberikan oleh kebanyakan broker-peniaga dan wakil insurans tanpa akauntabiliti fidusiari, kata Blaine Aikin, pengerusi eksekutif di Fi360 di Pittsburgh, Pennsylvania: "Para pelabur rutin percaya, dan dipimpin untuk mempercayai, bahawa mereka mendapat nasihat yang objektif dan profesional, sebenarnya penyedia nasihat itu bertindak sebagai wakil jualan majikan mereka."
Peraturan fidusiari mempunyai implikasi positif untuk penabung persaraan kerana ia menguatkan standard akauntabiliti baru untuk penasihat pelan persaraan. Bagaimanapun, menurut Aikin, "Mengubah amalan perniagaan secara tiba-tiba untuk mengelakkan konflik kepentingan dan memenuhi standard kemahiran yang lebih tinggi tidak mudah, terutamanya untuk firma besar.
Ia memerlukan masa dan wang untuk melakukannya, dan ia mengganggu model keuntungan dari budaya yang didorong oleh jualan untuk beralih kepada paradigma nasihat profesional."
Arian Vojdani, ahli strategi pelaburan di MV Financial di Bethesda, Maryland, mengatakan pengaruh politik dan kewangan telah mengubah arus pendapat. Di tengah-tengah isu ini adalah potensi aturan untuk mengubah secara signifikan model pendapatan penasihat kewangan yang tidak mengikuti standard fidusiari. Pada akhirnya, para broker dapat melihat potensi pendapatan mereka mengecil jika mereka tidak lagi dapat mendorong pelaburan komisen tinggi yang tidak berada dalam kepentingan pelanggan mereka: "Banyak dari mereka yang mungkin menolak peraturan tersebut mungkin, atau mempunyai hubungan dengan, pihak yang berkepentingan yang akan menderita ketika berlalu peraturan."
Peraturan itu telah ditangguhkan berkali-kali, dengan pelaksanaan penuh sekarang dijadwalkan pada bulan Jun 2019, walaupun tindakan pengadilan persekutuan baru-baru ini mengancam ketahanannya.
Yang terbaru mengenai Peraturan Fiduciary
Pada pertengahan bulan Mac, Mahkamah Rayuan Kelima Kelima AS mengosongkan peraturan fidusiari DOL dalam keputusan 2-1. Mahkamah memutuskan bahawa dengan mengamalkan peraturan ini, Jabatan Buruh telah melampaui kewenangannya di bawah Akta Keselamatan Pendapatan Persaraan Pekerjaan (ERISA). Jabatan Buruh mempunyai peluang untuk merayu keputusan tetapi tetap tidak aktif, yang membolehkan tarikh akhir bagi rayuan lulus.
Pada awal Mei, kumpulan-kumpulan minat untuk perniagaan dan kumpulan perkhidmatan kewangan (pencabar awal peraturan) menjaringkan kemenangan selepas Mahkamah Rayuan menolak satu gerakan oleh AARP dan jeneral peguam negara California, New York dan Oregon untuk campur tangan dalam kes. Gerakan itu dianggap "tidak boleh dibenarkan" oleh pelobi, dan Mahkamah Rayuan bersetuju. Tidak lama selepas itu, Jabatan Buruh mengeluarkan Buletin Bantuan Lapangan No. 2018-02, satu dasar penguatkuasaan sementara untuk beberapa peruntukan peraturan fidusiari.
Aikin berkata, buletin itu membolehkan peruntukan-peruntukan tertentu fidusiari diteruskan: "Khususnya, Pengecualian Kontrak Terbaik yang diwujudkan oleh undang-undang membolehkan firma-firma mempunyai konflik yang berkaitan dengan pampasan tertentu yang dilarang sebelum aturan itu dilaksanakan, selagi mereka menerima akauntabiliti fidusiar dan mematuhi 'Standard Kelakuan Tidak Setia'."
Walaupun pembangkang mahkamah, jeneral juri California, New York dan Oregon kemudiannya memfailkan rayuan dengan Litar Kelima, meminta mahkamah untuk menimbang semula penafian mereka mengenai gerakan mereka sebelum ini. Sekali lagi, Mahkamah Kelima tegas menolak rayuan ini.
Aikin berkata peraturan itu kemungkinan besar akan dikosongkan oleh mahkamah agar ia tidak pernah wujud. "Kelemahan definisi akan dipulihkan, dan pelabur sekali lagi harus melakukan kerja rumah mereka untuk membezakan antara penasihat fidusiari dan jurujual." ( Lihat: Pertemuan Tanggungjawab Fidusiari Anda )
Apa yang Seterusnya bagi Penasihat, Pelabur
Jabatan Buruh masih dapat merayu kes ini di peringkat Mahkamah Agung, tetapi rayuan itu perlu dibuat pada 13 Jun. Ini adalah kemungkinan yang jauh, kata Aikin.
"Pendek kata, peraturan fidusia telah mati, " kata Ryan Brown, Ketua Pegawai Strategi dan Penasihat Korporat di M & O Marketing di Southfield, Michigan. "Kedua-dua kerajaan dan penyokong Peraturan Fiduciary hampir habis setiap jalan untuk memulihkannya. Tetapi itu bukan untuk mengatakan bahawa SEC, FINRA dan / atau NAIC tidak akan membuat model serupa."
Vojdani mengatakan kegagalan untuk memulihkan peraturan itu boleh meletakkan pelabur berisiko. "Jika peraturan itu tidak dapat dibangkitkan, kami akan terus melihat beberapa broker dan penasihat dalam industri terus bekerja dengan cara atau bertindak bagi pihak klien dengan cara yang tidak sesuai dengan kepentingan klien." pengaruh yang melobi kumpulan dapat digunakan di mahkamah persekutuan boleh memberi petunjuk kepada masalah masa depan untuk memajukan perlindungan kewangan pengguna.
Lobi dan kumpulan kepentingan telah lama menunjukkan kuasa mereka untuk mempengaruhi pergerakan dalam sistem mahkamah. Satu kajian yang dikeluarkan pada bulan Oktober 2017 mendapati bahawa syarikat-syarikat yang melobi pelobi cenderung mempunyai hasil litigasi yang lebih baik daripada yang tidak. Keputusan Mahkamah Agung tahun 2010 di Warga Bersatu vs Suruhanjaya Pilihanraya Persekutuan membuka pintu untuk membenarkan skop tanpa had korporat mengenai pembiayaan kempen dan pembiayaan pelobi.
Aikin berkata dinamik "Wall Street versus Main Street" yang dicirikan dalam perbahasan peraturan adalah malang, kerana, "… mempunyai unsur-unsur industri perkhidmatan kewangan yang bersaing dengan pengacau pengguna membayangi penasihat fidusiari kerja yang baik untuk pihak klien mereka."
"Keputusan awal untuk membatalkan peraturan fidusiari bukan hanya satu langkah mundur untuk industri, tetapi serangan terhadap manfaat terbesar bagi 75 juta penabung bersara bekerja keras Amerika, " kata Joe Ziemer, naib presiden komunikasi untuk platform pelaburan dalam talian Betterment.
Walau bagaimanapun, terdapat lapisan perak jenis yang berkaitan dengan perdebatan yang berterusan mengenai peraturan fidusiari.
"Sepanjang perjuangan untuk pemerintahan fidusiari, kami telah melihat evolusi positif terhadap perkhidmatan kewangan, " kata Ziemer. Terdapat, "… akses mudah ke pelaburan murah dan meningkatkan kesedaran bagaimana penyedia kewangan dikompensasi."
Garisan bawah
Brown berkata tanpa mengira hasilnya, pengambilalihan utama dari sejarah kontroversi peraturan fidusiari adalah penekanan terhadap pendedahan dan ketelusan antara profesional kewangan dan pengguna. "Apabila segala-galanya berada di tempat terbuka, orang mempunyai keupayaan untuk membuat keputusan yang paling rasional dan tepat."
Pada peringkat ini, bola tegas di mahkamah kerajaan persekutuan. Melarang tindakan Mahkamah Agung menjelang tarikh akhir pada Jun, nampaknya peraturan fidusiari akhirnya sampai pada akhir baris.
