Dalam webinar Comment Market Daily hari ini, kami mempunyai beberapa soalan mengenai penurunan saham Brazil, seperti Petrobras (PBR), dan mata wang Brazil, yang sebenar. Yang sebenarnya adalah hampir 20% berbanding dolar sejak Januari, yang tidak begitu buruk sebagai penurunan semasa pasaran beruang 2015, tetapi masih membimbangkan.
Pasaran yang Muncul Adakah Sentiasa Petunjuk Utama
Kami mengambil berat tentang prestasi mata wang dan stok pasaran (EM) yang baru muncul kerana mereka sering bertindak sebagai penunjuk awal risiko pasaran yang lebih luas. Kemerosotan yang meluas dalam mata wang EM termasuk real, lira Turki, dan yuan Cina mendahului kejutan yang lemah pasaran yang dialami pada separuh akhir tahun 2015. Sambungan antara mata wang EM, saham, dan ekonomi AS mungkin tidak jelas pada mulanya, tetapi ia penting.
Apabila dolar AS (USD) naik nilai, pelabur antarabangsa sering tertarik kepada aset AS termasuk bon dan stok yang terdapat di bursa AS. Aliran modal dari ekonomi EM ke dalam aset AS bermaksud mata wang itu dijual, dan USD dibeli. Semuanya sama, yang akan menurunkan nilai mata wang EM yang boleh mencetuskan gelung umpan jualan. Dasar fiskal dan kewangan yang lemah dalam banyak ekonomi EM telah menggabungkan masalah ini.
Memandangkan nilai mata wang EM jatuh, import menjadi lebih mahal, kenaikan kadar faedah, dan inflasi boleh mempercepatkan dalam ekonomi EM. Senario kes terburuk mengakibatkan penilaian semula mata wang. Malah, "sebenar" adalah pengganti kepada mata wang yang lebih tua apabila Brazil terpaksa menghidupkan semula pada tahun 1994. Ini berpotensi menjadi masalah besar bagi EM, dan ia boleh berdarah ke ekonomi maju seperti Amerika Syarikat dan Kesatuan Eropah.
Beberapa skala adalah penting untuk memahami sebab-sebab mengapa ini menjadi kebimbangan kepada para pelabur. Ekonomi ke-2, ke-7, ke-9, ke-11 dan ke-18 di dunia adalah semua EM. Mereka mungkin "muncul" tetapi disatukan mereka jauh lebih besar daripada AS
Setakat ini tahun ini, bank-bank pusat di Turki, Rusia, Argentina, dan India telah melangkah untuk menghentikan penurunan nilai mata wang dengan beberapa kejayaan bercampur. Kos berbuat demikian adalah untuk menaikkan kadar faedah (kadar faedah penanda aras Argentina ialah 40%), yang boleh menyebabkan stagflasi. Brazil telah beralih kepada IMF untuk mendapatkan bantuan, yang menyumbang kepada peningkatan 5% dalam nilai sebenar pada hari Jumaat.
Langkah sebenar pada hari Jumaat adalah petanda yang baik, tetapi boleh perhimpunan terakhir? Pertarungan terhadap inflasi dan penurunan nilai aset di EM mungkin tidak dikalahkan lagi, tetapi mungkin cukup awal untuk IMF dan pasaran maju untuk mengetepikan krisis jika mereka bertindak cepat. Intinya adalah bahawa walaupun masalah EM tidak sepertinya menyakiti ekonomi global yang lebih luas, namun, ia adalah sengaja diperhatikan untuk mengelakkan gangguan lain pada tahun 2015.
