Apakah Model Bjerksund-Stensland?
Model Bjerksund-Stensland adalah model penetapan harga tertutup yang digunakan untuk mengira harga pilihan Amerika. Model Bjerksund-Stensland bersaing dengan model Black-Scholes, walaupun model Black-Scholes direka khusus untuk harga pilihan Eropah.
Pilihan Amerika berbeza dengan pilihan Eropah kerana mereka boleh dilaksanakan pada bila-bila masa dalam tempoh kontrak, bukan hanya pada tarikh tamat tempoh. Ciri ini harus membuat premium pada pilihan Amerika lebih besar daripada premium pada pilihan Eropah kerana pihak yang menjual pilihan terdedah kepada risiko opsyen yang dilaksanakan sepanjang tempoh kontrak.
Memahami Model Bjerksund-Stensland
Model Bjerksund-Stensland dikembangkan pada tahun 1993 oleh Norwegia Petter Bjerksund dan Gunnar Stensland. Ia dapat menyelesaikan pengiraan kompleks dengan lebih cepat dan cekap dibandingkan dengan kaedah lain. Ini amat penting kerana komputer pada masa itu kurang berkuasa daripada komputer moden, dan formula tidak cekap dapat memperlambat pengiraan. Pelabur menggunakan model ini untuk menjana anggaran untuk masa yang terbaik untuk melaksanakan pilihan Amerika, walaupun ia tidak dapat menyediakan strategi senaman yang paling optimum kerana anggaran yang digunakan dalam pengiraan.
Model ini digunakan khusus untuk menentukan nilai panggilan Amerika pada awal pelaksanaan apabila harga aset yang mendasari mencapai sempadan rata dan berfungsi untuk pilihan Amerika yang mempunyai dividen yang berterusan, hasil dividen tetap, dan dividen diskret. Bjerksund-Stensland membahagikan masa ke kematangan ke dalam dua tempoh dengan sempadan latihan rata - satu sempadan rata untuk setiap dua tempoh.
Pelabur boleh menggunakan pokok binomial dan trinomial sebagai alternatif kepada model Bjerksund-Stensland. Pokok dianggap kaedah "berangka", sementara Bjerksund-Stensland dianggap sebagai kaedah penghampiran. Komputer biasanya dapat menyelesaikan pengiraan penghampiran lebih cepat daripada mereka dapat menyelesaikan kaedah berangka.
