Apakah Pembelian Institusi (IBO)?
Pembelian institusi (IBO) merujuk kepada pengambilalihan kepentingan pengendali dalam syarikat oleh pelabur institusi seperti firma ekuiti persendirian, firma modal teroka atau institusi kewangan seperti bank perdagangan. Buyout boleh menjadi syarikat awam seperti dalam urus niaga "pergi peribadi", atau orang perseorangan melalui jualan langsung. Pembelian institusi adalah bertentangan dengan pembelian pengurusan (MBO), di mana pengurusan semasa perniagaan memperoleh semua atau sebahagian daripada syarikat.
Memahami Pembelian Institusi (IBO)
Pembelian institusi (IBOs) mungkin berlaku dengan kerjasama pemilik syarikat yang sedia ada, tetapi dianggap bermusuhan apabila dilancarkan dan membuat kesimpulan mengenai bantahan pengurusan yang sedia ada. Pembeli institusi boleh memutuskan untuk mengekalkan pengurusan syarikat semasa selepas pengambilalihan. Tetapi selalunya pembeli lebih suka mengupah pengurus baru, kadang-kadang memberi mereka kepentingan dalam perniagaan. Secara umum, firma ekuiti persendirian yang terlibat dalam pembelian akan bertanggungjawab dalam penstrukturan dan keluar dari kesepakatan serta pengurus pengambilan pekerja.
Pembeli institusi biasanya pakar dalam industri tertentu serta menargetkan saiz transaksi pilihan. Syarikat-syarikat yang mempunyai keupayaan hutang yang tidak digunakan, kurang menguntungkan industri mereka tetapi masih sangat generatif tunai, dengan aliran tunai yang stabil dan keperluan perbelanjaan modal yang rendah membuat sasaran pembelian yang menarik. Biasanya, pelabur yang memperoleh dalam pembelian akan mencari untuk melupuskan kepentingannya dalam syarikat melalui jualan kepada pembeli strategik (misalnya pesaing industri) atau melalui tawaran awam permulaan. Pembeli institusi menargetkan jangka masa yang ditetapkan, biasanya lima hingga tujuh tahun, dan halangan pulangan pelaburan yang dirancang untuk transaksi.
Buyouts yang dipenuhi
Pembelian institusional digambarkan sebagai pembeli leveraged (LBO) apabila mereka melibatkan tahap leverage yang tinggi, bermakna mereka dibuat dengan dana yang dipinjam.
Leverage, seperti yang diukur oleh hutang kepada nisbah EBITDA untuk pembelian, boleh berkisar antara empat hingga tujuh kali. Leverage tinggi yang terlibat dalam LBO meningkatkan risiko kegagalan menangani dan bahkan kebangkrutan jika pemilik baru tidak berdisiplin dalam harga yang dibayar, atau tidak dapat menghasilkan perbaikan yang dirancang untuk bisnis melalui peningkatan efisiensi operasional dan mengurangi biaya yang cukup untuk melayani hutang diambil untuk membiayai transaksi.
Pasaran LBO mencapai puncak pada akhir 1980-an, dengan beratus-ratus tawaran selesai. Pengambilalihan terkenal KKR RJR Nabisco pada tahun 1988, menelan belanja $ 25 bilion dan bergantung kepada wang yang dipinjam untuk membiayai hampir 90% kos transaksi. Ia adalah LBO terbesar dalam waktunya.
