Andrew Left, Citron Research, yang terkenal dengan pertaruhan pendeknya terhadap syarikat-syarikat seperti Valeant Pharmaceuticals Inc. (VRX), memecah mod biasa minggu ini untuk memuji Alibaba Group (BABA). Menurut pelabur, BABA adalah perjanjian yang jauh lebih baik daripada rekan AS, Amazon.com Inc. (AMZN).
Penjual pendek terkenal yang disyorkan membeli saham gergasi e-dagang China sebelum laporan pendapatan suku tahunan, yang dijadualkan sebelum bel pembukaan pada hari Jumaat. Kiri menetapkan sasaran harga $ 250 pada BABA, mencerminkan peningkatan lebih tinggi sebanyak 37% dari pra-pasaran pada hari Jumaat sebagai perdagangan saham turun kira-kira 0.3% pada $ 182. Saham Alibaba telah meningkat 5.8% (YTD) dan hampir 56% berbanding 12 bulan terakhir, jauh melebihi 1.6% penurunan S & P 500 dan 10.1% cenderung sepanjang tempoh yang sama.
'Kisah Pertumbuhan Paling Menarik di Pasaran'
"Citron Research percaya kisah pertumbuhan yang paling menarik di pasaran juga merupakan saham yang paling pendek di dunia, " tulis Kiri dalam nota penyelidikan di mana beliau mengulangi kedudukan lembu 18 bulannya. Pelabur menonjolkan pasaran keseluruhan yang boleh diatasi BABA, menyebutnya sebagai "tollbooth untuk penggunaan kelas menengah di China."
Kiri menggesa para pelabur untuk mengabaikan potensi untuk mengecut margin operasi, menunjukkan bahawa pelaburan yang berat akan dibayarkan kerana raksasa internet menyerang di pasaran domestiknya, rantau utama bagi setiap pemain global dalam runcit. Dalam laporan suku keempat fiskal firma itu, BABA mencatatkan penurunan keuntungan sebanyak 29% berbanding tahun lepas, menyumbang kejatuhan kepada peningkatan aktiviti M & A yang bertujuan untuk memperluaskan kehadirannya di luar negara dan mendorong ke pasaran runcit fizikal. Pendapatan meningkat 61% berbanding tempoh yang sama tahun lepas kepada 61.93 bilion yuan, atau kira-kira $ 9.74 bilion.
Berdagang pada Diskaun 40% kepada Rakan Kongsi AS
Menurut penilaiannya, Kiri menunjukkan bahawa BABA didagangkan pada diskaun 40% untuk stok Amazon, meskipun beberapa faktor termasuk yang beroperasi dengan "aset yang lebih ringan, " adalah "lebih baik dalam memperkasakan perniagaan kecil." Beliau menyatakan bahawa BABA menyumbang 80% jualan runcit dalam talian Cina, manakala bahagian domestik Amazon berdiri di antara 40% hingga 50%, sementara bekas itu meningkat jualan kira-kira 20% lebih cepat daripada titan berteknologi tinggi Seattle. Selanjutnya, beliau memuji kebolehan BABA untuk melaporkan margin yang lebih tinggi tanpa perniagaan awan yang berkembang seperti Amazon Web Services (AWS) Amazon.
Walaupun Amazon menghadapi ketidakpastian mengenai lebih banyak peraturan mengenai teknologi di Amerika Syarikat, Kiri mencatat bahawa kerajaan China bermitra dengan Alibaba, sementara firma itu menimbang senarai sekunder di China.
'A Spring Spring'
Pengambilalihan 33% saham Alibaba dalam syarikat pembayaran mudah alih Ant Financial juga diremehkan oleh Jalan dan harus dijual ke stok, menulis penjual pendek yang diikuti secara luas.
"Saham itu telah rata-rata selama sembilan bulan sekarang, walaupun pendapatan meningkat lebih 50 peratus sepanjang masa ini, " tulis Kiri. "Berbanding harga untuk pendapatan dari BABA telah dikompresi oleh 7 kali dalam tempoh yang sama dan berada di Tahap paling rendah sejak awal tahun 2017 sebelum syarikat itu menyaksikan perubahan dalam asas perniagaan. Saham itu adalah musim bunga."
