Pelabur lagenda Warren Buffett telah menyatakan dengan jelas dalam surat terakhirnya kepada pemegang saham Berkshire Hathaway Inc. (BRK.A) bahawa dia bukan peminat hutang margin, atau pinjaman yang digunakan untuk membeli saham. Dan komen jutawan itu tidak boleh datang sebentar lagi. Pelabur telah mengumpul rekod $ 642.8 bilion hutang margin, tahap tertinggi sejak Dotcom Bubble, yang memburukkan lagi pembetulan baru-baru ini dan mengancam untuk meningkatkan penjualan masa depan, kata laporan The Wall Street Journal. Mengenai hutang margin, Buffett memberitahu CNBC, "Sekalipun peminjaman anda kecil dan kedudukan anda tidak terancam dengan segera oleh pasaran yang merosot, fikiran anda mungkin akan tergelincir oleh tajuk-tajuk utama yang menakutkan dan komentar yang tidak teratur. membuat keputusan yang baik."
Risiko besar
Risiko besar adalah bahawa stok telah dicagarkan sebagai cagaran terhadap pinjaman ini, dan apabila nilai cagaran itu jatuh dalam pasaran, peminjam menghadapi apa yang dikenali sebagai panggilan margin, memaksa mereka menjual saham, nota Jurnal. Ini, seterusnya, menghantar harga yang lebih rendah, menamatkan pusingan tambahan margin panggilan diikuti dengan lebih banyak jualan.
Itulah yang berlaku semasa pembetulan pasaran terkini yang telah mengetuk ramai pelabur. Sebenarnya, Indeks Kebingungan Investopedia (IAI) menunjukkan bahawa berjuta-juta pembaca di seluruh dunia sangat prihatin terhadap pasaran sekuriti, dengan kebimbangan tentang hutang margin sudah pasti menjadi faktor.
Dotcom Bubble Revisited
Berdasarkan data yang bermula pada tahun 1980, hutang margin bersih pada 2017 mencecah 1.31% daripada jumlah nilai saham yang diniagakan di New York Stock Exchange (NYSE), setiap analisis oleh Goldman Sachs Group Inc. (GS) yang dipetik oleh Journal. Tinggi sebelum ini, bagi kedua-dua sumber itu, ialah 1.27% semasa Dotcom Bubble yang mula mengecil pada tahun 2000. Sama seperti membeli saham pada margin mempunyai peranan dalam memacu pertumbuhan pasaran, panggilan marah berlabuh mempunyai peranan dalam mengintensifkan Dotcom Crash.
'Argumen paling kuat terhadap Pinjaman'
Dalam suratnya kepada para pemegang saham, Buffett memetik pengalaman sendiri dengan saham Berkshire sebagai "hujah kuat yang dapat saya kumpulkan dengan menggunakan wang yang dipinjam untuk memiliki saham, " seperti yang dipetik oleh CNBC. Apabila Buffett mengambil alih Berkshire pada tahun 1964, saham itu bernilai kira-kira $ 19.00. Harga pembukaannya ialah $ 311, 240.00 pada 26 Februari, yang bermaksud bahawa setiap dolar yang dilaburkan pada tahun 1964 kini akan bernilai mind-boggling $ 16, 381.05. (Untuk lebih lanjut, sila lihat juga: Jika Anda Telah Dilaburkan Selepas IPO Berkskire Hathaway .)
Tetapi Buffett menegaskan ini bukan perjalanan yang lancar dan pelabur yang membeli saham syarikatnya dengan hutang margin telah dibakar. Dalam tahun-tahun intervensi, Buffett berkata saham Berkshire telah menanggung empat tempoh di mana ia mengalami penurunan besar: turun 59% pada tahun 1973-1975, turun 37% pada tahun 1987, turun 49% pada tahun 1998-2000, dan turun 51% pada tahun 2008-2009. "Tidak ada yang mengatakan sejauh mana stok boleh jatuh dalam tempoh yang singkat, " katanya, seperti yang dikutip oleh CNBC. Pelabur yang telah membeli Berkshire pada margin perlu membubarkan banyak, jika tidak semua, pegangan mereka untuk memenuhi panggilan margin semasa downdrafts itu, sehingga kehilangan keuntungan masa depan yang luar biasa.
"Selama 53 tahun yang lalu, syarikat itu telah membina nilai dengan melabur semula pendapatannya dan membiarkan bunga kompaun mengerjakan sihirnya, " Buffett juga menulis, sekali lagi untuk CNBC. Pernah realis, beliau juga memberi amaran bahawa penurunan besar dalam harga sahamnya yang serupa dengan yang disebutkan di atas mungkin dalam 53 tahun akan datang. "Cahaya pada bila-bila boleh pergi dari hijau ke merah tanpa hentikan pada kuning, " katanya.
