Apa gelembung?
Gelembung adalah kitaran ekonomi yang dicirikan oleh peningkatan harga aset yang pantas diikuti oleh penguncupan. Ia dicipta oleh lonjakan harga aset yang tidak berasas oleh asas-asas aset dan didorong oleh tingkah laku pasaran yang menggembirakan. Apabila tidak ada lagi pelabur yang bersedia membeli pada harga yang tinggi, penjualan besar-besaran berlaku, menyebabkan gelembung mengalir.
Bubble
Bagaimana Bubble berfungsi
Bubbles terbentuk dalam ekonomi, sekuriti, pasaran saham dan sektor perniagaan kerana perubahan tingkah laku pelabur. Ini boleh menjadi perubahan yang nyata - seperti yang dilihat dalam ekonomi gelembung Jepun pada tahun 1980-an ketika bank-bank diasingkan sebahagiannya, atau perubahan paradigma - yang berlaku semasa ledakan dot-com pada akhir 1990-an dan awal tahun 2000an. Semasa ledakan itu, orang membeli saham berteknologi tinggi pada harga yang tinggi, percaya mereka boleh menjualnya pada harga yang lebih tinggi sehingga keyakinan hilang dan pembetulan pasaran besar atau kemalangan berlaku. Bubbles dalam pasaran ekuiti dan ekonomi menyebabkan sumber-sumber dipindahkan ke kawasan yang pesat berkembang. Pada akhir gelembung, sumber-sumber dipindahkan semula, menyebabkan harga mengalir.
Takeaways Utama
- Gelembung adalah peningkatan pesat harga aset diikuti dengan pengecutan, yang sering dicipta oleh lonjakan harga aset yang pada dasarnya tidak berasas. Perubahan dalam tingkah laku pelabur adalah penyebab utama gelembung yang terbentuk di ekonomi, sekuriti, pasaran saham, dan sektor perniagaan.
Lima Langkah Bubble
Ahli ekonomi Hyman P. Minsky, yang merupakan salah satu daripada yang pertama menjelaskan perkembangan ketidakstabilan kewangan dan hubungannya dengan ekonomi, mengenal pasti lima peringkat dalam kitaran kredit biasa. Corak gelembung cukup konsisten, walaupun variasi bagaimana kitaran diterjemahkan.
- Pemindahan: Peringkat ini berlaku apabila pelabur mula melihat paradigma baru, seperti produk atau teknologi baru, atau kadar faedah yang rendah pada sejarah - pada asasnya apa sahaja yang mendapat perhatian mereka. Boom: Harga mula naik pada mulanya, kemudian mendapatkan momentum apabila lebih ramai pelabur memasuki pasaran. Ini menetapkan peringkat untuk ledakan itu. Terdapat perasaan gagal untuk melompat, menyebabkan lebih ramai orang mula membeli aset. Euforia: Apabila hits euforia dan harga aset meroket, berhati-hati dibuang keluar dari tingkap. Pengambilan untung: Memikirkan apabila gelembung akan pecah tidak mudah; sekali gelembung telah pecah, ia tidak akan mengembang lagi. Tetapi sesiapa yang melihat tanda-tanda amaran akan menghasilkan wang dengan menjual kedudukan. Panik: Harga aset berubah arah dan turun secepat mereka naik. Pelabur dan lain-lain mahu membubarkan mereka pada harga apa pun. Harga aset merosot sebagai permintaan luar permintaan.
Bubble Pertama
Sejarah terkini termasuk dua gelembung yang paling berbangkit: gelembung dot-com tahun 1990-an dan gelembung perumahan antara tahun 2007 dan 2008. Walau bagaimanapun, gelembung spekulatif pertama yang direkodkan di Holland dari 1634 hingga 1637, menyediakan pelajaran ilustrasi yang terpakai sehingga hari ini.
Tulipomania
Malah mencadangkan bunga boleh menjatuhkan seluruh ekonomi seolah-olah, untuk minda yang munasabah, tidak masuk akal, tetapi itulah yang berlaku di Belanda pada awal 1600-an. Perdagangan buluh tulip bermula secara tidak sengaja apabila ahli botani membawa bulu tulip dari Constantinople dan menanamnya untuk penyelidikan saintifiknya sendiri. Jiran kemudian mencuri mentol dan mula menjualnya. Orang kaya mula mengumpul beberapa jenis yang lebih jarang sebagai kebaikan mewah. Kerana permintaan mereka bertambah, harga mentol melonjak dengan jenis jarang memandangkan harga astronomi.
Mentol diperdagangkan untuk apa-apa barang yang mempunyai nilai, termasuk rumah dan keluasan. Pada kemuncaknya, Tulipomania telah mengusir begitu banyak kegilaan sehingga kekayaan dibuat semalaman. Penciptaan bursa niaga hadapan, di mana tulip telah dibeli dan dijual melalui kontrak tanpa penghantaran sebenar, memacu harga spekulatif.
Gelembung meletup ketika penjual menyusun pembelian besar dengan pembeli, tetapi pembeli gagal menunjukkan. Kesedaran yang ditetapkan dalam kenaikan harga adalah tidak lestari. Ini menimbulkan panik yang meletup di seluruh Eropah, memacu nilai apa-apa bulu tulip ke sebahagian kecil daripada harga terkini. Pihak berkuasa Belanda melangkah untuk menenangkan panik dengan membenarkan pemegang kontrak dibebaskan dari kontrak mereka untuk 10 peratus daripada nilai kontrak. Pada akhirnya, nasib telah hilang oleh orang bangsawan dan orang awam.
Bubble Dot-Com
Seperti yang disebutkan di atas, gelembung dot-com berlaku pada akhir 1990-an dan dicirikan oleh peningkatan dalam pasaran ekuiti yang didorong oleh pelaburan dalam internet dan syarikat berasaskan teknologi. Ia berkembang daripada gabungan pelaburan spekulatif dan melampaui modal teroka ke dalam permulaan. Pelabur mula mencurahkan wang ke dalam permulaan internet pada tahun 90-an, dengan harapan mereka akan menguntungkan.
Memandangkan teknologi maju dan internet mula dikomersialkan, syarikat-syarikat dot-com permulaan membantu menaikkan lonjakan pasaran saham, yang bermula pada tahun 1995. Gelembung berikutnya dibentuk oleh wang murah dan modal mudah. Banyak syarikat-syarikat ini hampir tidak menjana apa-apa keuntungan atau bahkan produk penting, tetapi menawarkan tawaran awam permulaan (IPO). Harga saham mereka menyaksikan kenaikan yang luar biasa, mewujudkan kegilaan di kalangan pelabur yang berminat.
Tetapi ketika pasaran memuncak, panik di kalangan pelabur terjejas, menyebabkan kira-kira 10 peratus kerugian dalam pasaran saham. Modal mudah sekali mula kering dan syarikat dengan berjuta-juta dalam permodalan pasaran menjadi tidak bernilai dalam masa yang sangat singkat. Apabila tahun 2001 berakhir, sebahagian besar syarikat dot-com dilipat.
Bubble Perumahan AS
Ini adalah gelembung hartanah yang menjejaskan lebih separuh daripada Amerika Syarikat pada pertengahan tahun 2000-an dan merupakan sebahagian daripada gelembung dot-com. Memandangkan pasaran mula terhempas, nilai-nilai harta tanah mula naik dan permintaan untuk homeownership mula berkembang, pada tahap hampir membimbangkan. Kadar faedah mulai merosot dan apa pun keperluan pinjaman yang ketat oleh bank dan pemberi pinjaman semuanya dibuang ke luar tingkap - yang mana hampir semua orang boleh menjadi pemilik rumah. Malah, hampir 56 peratus orang yang membeli rumah pada masa itu tidak akan dapat melakukannya dalam keadaan normal.
Dengan kerajaan menggalakkan pemilikan rumah, bank mengurangkan keperluan mereka untuk meminjam dan mula menurunkan kadar faedah mereka. Kadar gadai janji yang boleh laras (ARM) menjadi kegemaran, dengan kadar pengenalan yang rendah dan pilihan pembiayaan semula dalam masa tiga hingga lima tahun. Ramai orang mula membeli rumah dan membalikkannya untuk keuntungan. Tetapi pada satu ketika, pasaran saham mula bangkit semula (berikutan kecelakaan dot-com), kadar faedah mula meningkat dan gadai janji kadar larasan itu mula membiayai semula pada kadar yang lebih tinggi. Apabila menjadi jelas bahawa nilai-nilai rumah boleh menyelam, harga mula runtuh, yang mencetuskan penjualan dalam sekuriti yang disokong gadai janji (MBSs), yang membawa kepada kejatuhan harga dan berjuta-juta dolar dalam kegagalan gadai janji.
