Dua daripada ciri-ciri pilihan yang paling menarik adalah bahawa mereka mampu pelabur atau pedagang peluang untuk mencapai objektif tertentu dan memainkan pasaran dengan cara tertentu yang mungkin tidak dapat mereka lakukan. Contohnya, jika pelabur merosot pada stok atau indeks tertentu, salah satu pilihan ialah menjual saham pendek stok. Walaupun ini adalah alternatif pelaburan yang berdaya maju, ia mempunyai beberapa negatif. Pertama, terdapat keperluan modal yang cukup besar. Kedua, terdapat risiko yang tidak terhad secara teknikal, kerana tidak ada batasan sejauh mana stok boleh naik harga selepas pelabur menjual saham tersebut. Nasib baik, pilihan menawarkan alternatif kepada senario ini.
Pilihan Put
Satu alternatif kepada kekurangan stok adalah untuk membeli pilihan, yang memberikan pilihan kepada pembeli, tetapi bukan kewajiban, untuk menjual 100 saham saham yang mendasar pada harga tertentu-dikenali sebagai harga mogok sehingga tarikh tertentu pada masa akan datang (dikenali sebagai tarikh tamat tempoh). Untuk membeli pilihan, pelabur membayar premium kepada penjual pilihan. Ini adalah jumlah keseluruhan risiko yang berkaitan dengan perdagangan ini. Intinya adalah bahawa pembeli pilihan meletakkan mempunyai risiko yang terhad dan pada asasnya potensi keuntungan yang tidak terhad (potensi keuntungan hanya terhad oleh hakikat bahawa stok hanya boleh pergi ke sifar). Walau bagaimanapun, walaupun kelebihan ini, membeli pilihan meletakkan bukan semata-mata alternatif terbaik untuk peniaga yang menurun atau pelabur yang berhasrat mempunyai risiko terhad dan keperluan minimum modal.
Mekanik Bear Berikan Penyebaran
Salah satu alternatif yang paling biasa untuk membeli pilihan meletakkan adalah strategi yang dikenali sebagai spread bear. Strategi ini melibatkan membeli satu pilihan dengan harga mogok yang lebih tinggi dan serentak menjual bilangan pilihan yang sama pada harga mogok yang lebih rendah. Sebagai contoh, pertimbangkan kemungkinan membeli opsyen putar dengan harga mogok $ 50 pada perdagangan saham pada $ 51 satu saham.
Mari kita anggap bahawa terdapat 60 hari lagi sehingga tamat tempoh pilihan dan harga harga opsyen harga strike 50 adalah $ 2.50. Untuk membeli pilihan ini, seorang pedagang akan membayar premium sebanyak $ 250. Kemudian, untuk 60 hari akan datang mereka akan mempunyai hak untuk menjual 100 saham saham yang mendasar dengan harga $ 50 satu saham. Oleh itu, jika harga stok turun kepada $ 45, $ 40, $ 30 atau lebih rendah, pembeli opsyen boleh menggunakan opsyen mereka dan menjual 100 saham pada $ 50 sesaham. Mereka kemudian boleh membeli semula saham pada harga semasa dan mengecilkan perbezaan antara $ 50 saham dan harga yang dia bayar untuk membeli semula saham.
Yang lain, lebih umum, alternatif adalah untuk menjual opsyen itu sendiri dan saku keuntungan. Sebagai contoh, sekiranya stok turun kepada $ 40 sesaham, pembeli yang membeli pilihan 50 meletakkan pada $ 2.50 akan dapat menjual opsyen untuk $ 10 atau lebih, menghasilkan keuntungan yang besar.
Kelebihan Bear Bear Spread Alternative
Masalah dengan membeli atau menjual opsyen putar ialah harga terputus untuk perdagangan dalam contoh di atas ialah $ 47.50 sesaham, yang dikira dengan menolak premium yang dibayar ($ 2.50) dari harga mogok ($ 50). Untuk melihat cara lain, stok mesti menurun. Juga, seorang peniaga mungkin tidak mencari penurunan yang besar dalam harga stok, tetapi sebaliknya sesuatu yang lebih sederhana.
Dalam kes ini, seseorang mungkin menganggap bahawa putar itu tersebar sebagai alternatif. Membina contoh yang sama, seseorang individu boleh membeli sama harga 50 harga putar yang sama untuk $ 2.50 tetapi juga pada masa yang sama akan menjual opsyen harga mogok sebanyak 45 dan menerima $ 1.10 premium. Akibatnya, peniaga hanya membayar kos bersih $ 140 untuk membeli penyebarannya. Terdapat dua positif dan satu negatif yang dikaitkan dengan alternatif ini berbanding dengan hanya membeli 50 harga mogok yang dikenakan $ 250.
- Kelebihan No.1: Peniaga telah mengurangkan kos perdagangan sebanyak 44% (dari $ 250 hingga $ 140). Kelebihan No. 2: Harga rugi naik dari $ 47.50 untuk perdagangan lama ke $ 48.60 untuk spread putar (harga putus untuk penyebaran dimasukkan dengan menolak harga penyebaran ($ 1.40) dari harga mogok yang lebih tinggi $ 50 - $ 1.40 = 48.60).
Berikutan memasuki beruang meletakkan penyebaran, pedagang ini mempunyai risiko dolar lebih rendah dan kemungkinan keuntungan yang lebih tinggi. Sekiranya peniaga tidak menjangkakan harga stok turun jauh di bawah 45 dengan tempoh tamat pilihan, ini mungkin alternatif yang luar biasa.
Kelemahan Bear Spread
Terdapat satu negatif penting yang berkaitan dengan perdagangan ini berbanding dengan perdagangan lama: beruang meletakkan perdagangan mempunyai potensi keuntungan yang terhad. Potensi adalah terhad kepada perbezaan antara dua serangan dengan harga yang dibebankan untuk membeli penyebarannya.
Dalam kes ini, potensi keuntungan maksimum ialah $ 360 (spread 5-point - 1.40 mata dibayar = $ 3.60). Perdagangan ini akan menunjukkan keuntungan pada tamat pilihan jika saham berada pada harga di bawah harga sekecil $ 48.60 sesaham. Keuntungan maksimum $ 360 akan dicapai jika stok berada pada atau di bawah harga pemogokan yang lebih rendah sebanyak $ 45 sesaham pada masa tamat. Walaupun potensi keuntungan tidak terhad, peniaga masih mempunyai potensi untuk membuat keuntungan sebanyak 257% (keuntungan $ 360 pada pelaburan $ 140) jika stok menurun kira-kira 12% (dari $ 51 hingga $ 45).
Garisan bawah
Beruang meletakkan spread menawarkan alternatif yang luar biasa untuk menjual saham pendek atau membeli pilihan meletakkan dalam keadaan ketika seorang pedagang atau pelabur ingin spekulasi pada harga yang lebih rendah, tetapi tidak ingin melakukan modal besar untuk perdagangan atau tidak semestinya penurunan harga secara besar-besaran.
Dalam kedua-dua kes ini, seorang peniaga boleh memberikan kelebihannya dengan berdagang beruang penyebaran, bukan sekedar membeli pilihan putus telanjang.
