Isi kandungan
- Nilai intrinsik
- Nilai Extrinsic
- Garisan bawah
Opsyen adalah kontrak yang memberikan pembeli pilihan hak untuk membeli atau menjual keselamatan pada harga yang telah ditetapkan pada atau sebelum hari tertentu. Harga opsyen, dipanggil premium, terdiri daripada beberapa pembolehubah. Pedagang pilihan perlu menyedari pembolehubah ini supaya mereka boleh membuat keputusan yang tepat tentang bila untuk berdagang opsyen.
Apabila membeli kontrak opsyen, pemacu hasil yang paling besar adalah pergerakan harga saham asas. Pembeli panggilan memerlukan stok untuk naik, sedangkan pembeli meletakkannya perlu jatuh. Tetapi ada lebih banyak pilihan harga daripada itu! Mari menggali lebih mendalam mengapa pilihan memilih apa yang ia lakukan, dan mengapa nilai pilihan berubah.
Takeaways Utama
- Harga opsyen, yang dikenali sebagai premium, terdiri daripada jumlah nilai intrinsik dan ekstrinsiknya. Nilai intrinsik ialah jumlah wang yang diterima dengan serta-merta sekiranya opsyen dilaksanakan dan yang dilupuskan pada harga pasaran-dikira sebagai harga pendasar semasa kurang harga mogok. Nilai eksplisiti bagi opsyen adalah yang melebihi premium opsyen di atas nilai intrinsiknya - ia terdiri daripada unsur probabilistik yang dipengaruhi terutamanya oleh masa untuk tamat tempoh dan ketidaktentuan. Pilihan dalam-wang mempunyai nilai intrinsik dan ekstrinsik unsur-unsur, sementara pilihan keluar-of-the-money hanya mempunyai nilai ekstrinsik.
Nilai intrinsik
Premium pilihan terdiri daripada dua bahagian: nilai intrinsik dan nilai ekstrinsik (kadangkala dikenali sebagai nilai masa pilihan).
Nilai intrinsik adalah berapa banyak premium yang terdiri daripada perbezaan harga antara harga saham semasa dan harga mogok. Contohnya, anggap anda memiliki pilihan panggilan pada stok yang sedang didagangkan pada $ 49 sesaham. Harga pemogokan opsyen adalah $ 45, dan premium opsyen adalah $ 5. Kerana saham kini $ 4 lebih daripada harga mogok, maka $ 4 dari $ 5 premium terdiri daripada nilai intrinsik, yang bermaksud bahawa dolar yang masih harus terdiri daripada nilai ekstrinsik.
Kita juga dapat memikirkan berapa banyak kita perlu stok bergerak untuk keuntungan dengan menambahkan harga premium kepada harga mogok: $ 5 + $ 45 = $ 50. Titik istirahat kami ialah $ 50, yang bermaksud stok mesti bergerak di atas $ 50 sebelum kita dapat keuntungan (tidak termasuk komisen).
Pilihan dengan nilai intrinsik dikatakan berada dalam wang (ITM), dan pilihan dengan hanya nilai ekstrinsik dikatakan keluar dari wang (OTM).
Pilihan dengan nilai yang lebih ekstrinsik kurang sensitif terhadap pergerakan harga stok sementara pilihan dengan banyak nilai intrinsik lebih selaras dengan harga saham. Kepekaan opsyen ke pergerakan stok yang mendasari disebut delta. Delta 1.0 memberitahu pelabur bahawa opsyen itu kemungkinan akan menggerakkan dolar untuk dolar dengan stoknya, sedangkan delta 0.6 bermakna opsyen akan bergerak kira-kira 60 sen bagi setiap dolar bergerak saham.
Delta untuk meletakkan diwakili sebagai nombor negatif, yang menunjukkan hubungan songsang berbanding dengan pergerakan saham. A diletakkan dengan delta -0.4 harus menaikkan nilai 40 sen jika stok jatuh $ 1.
Nilai Extrinsic
Nilai ekstrinsik sering dirujuk sebagai nilai masa, tetapi hanya sebahagiannya betul. Ia juga terdiri daripada turun naik tersirat yang turun naik kerana permintaan untuk turun naik pilihan. Terdapat juga pengaruh dari kadar faedah dan dividen saham.
Nilai masa adalah bahagian premium di atas nilai intrinsik yang pembeli opsyen membayar untuk keistimewaan memiliki kontrak untuk tempoh tertentu. Dari masa ke masa, nilai masa semakin kecil apabila tarikh tamat pilihan semakin dekat-lebih lagi tarikh tamat tempoh, lebih banyak masa premium pembeli pilihan akan membayar. Lebih dekat dengan tamat suatu kontrak menjadi, semakin cepat nilai masa cair.
Nilai masa diukur oleh theta Greek theta. Pembeli pilihan perlu mempunyai masa pasaran yang sangat cekap kerana theta makan di premium. Pilihan pelabur pilihan kesilapan yang biasa membolehkan perdagangan yang menguntungkan untuk duduk cukup lama sehingga mengurangkan keuntungan dengan ketara.
Sebagai contoh, seorang peniaga boleh membeli opsyen pada $ 1, dan melihatnya meningkat kepada $ 5. Daripada premium $ 5, hanya $ 4 adalah nilai intrinsik. Sekiranya harga saham tidak bergerak lagi, premium opsyen perlahan akan menurunkan $ 4 pada masa tamat. Strategi keluar jelas harus ditetapkan sebelum membeli pilihan.
Ketidakstabilan yang tidak diingini, juga dikenali sebagai vega, boleh meningkatkan premium pilihan jika peniaga menjangkakan ketidaktentuan. Ketidakturunan yang tinggi meningkatkan kemungkinan saham bergerak melepasi harga mogok, maka peniaga pilihan akan menuntut harga yang lebih tinggi untuk pilihan yang mereka jual.
Inilah sebabnya mengapa peristiwa yang terkenal seperti pendapatan sering kurang menguntungkan untuk pembeli pilihan daripada yang dijangka awalnya. Walaupun langkah besar dalam stok mungkin berlaku, harga opsyen biasanya agak tinggi sebelum peristiwa sedemikian yang mengimbangi potensi keuntungan.
Di sisi lain, apabila stok sangat tenang, harga pilihan cenderung jatuh, menjadikannya agak murah untuk dibeli. Walaupun, kecuali turun naik semula, pilihan akan tetap murah, meninggalkan sedikit ruang untuk keuntungan.
Garisan bawah
Pilihan boleh berguna untuk melindung nilai risiko anda atau membuat spekulasi, kerana ia memberikan anda hak, bukan kewajipan, untuk membeli / menjual keselamatan pada harga yang telah ditetapkan. Premium opsyen ditentukan oleh nilai intrinsik dan ekstrinsik. Nilai intrinsik adalah kekukuhan pilihan, manakala nilai ekstrinsik mempunyai lebih banyak komponen. Sebelum mengambil pilihan perdagangan, pertimbangkan pembolehubah dalam permainan, mempunyai rancangan untuk masuk dan mempunyai rancangan untuk keluar. (Untuk bacaan berkaitan, lihat "Memahami Bagaimana Dividen Mempengaruhi Harga Pilihan")
