Peraturan pertama menguruskan pilihan saham pekerja adalah untuk mengelakkan latihan pramatang. Mengapa? Kerana ia membatalkan baki "masa premium" kembali kepada majikan anda dan dikenakan cukai pampasan awal kepada anda, pekerja.
Apabila pilihan saham pekerja diberikan, nilai keseluruhannya terdiri daripada "premium masa" kerana pada umumnya tidak ada nilai intrinsik pada tarikh pemberian sejak harga pelaksanaan umumnya harga pasaran pada hari pemberian.
Apa Premium Time?
Premium kali ini adalah nilai sebenar dan bukan ilusi. Premium masa adalah apa yang Lembaga Piawaian Perakaunan Kewangan (FASB) dan Suruhanjaya Sekuriti dan Bursa (SEC) menghendaki semua syarikat untuk menilai pada tarikh dan perbelanjaan geran terhadap pendapatan mereka sepanjang tempoh letak opsyen. Masa kontrak maksimum untuk tamat tempoh adalah 10 tahun tetapi penilai menggunakan apa yang dipanggil masa yang dijangkakan untuk tamat tempoh sebagai asumsi input ke dalam model harga teori seperti model Black Scholes.
Apabila penerima menerima geran opsyen saham pekerja, dia menerima nilai dan majikan mengambil liabiliti kontrak untuk melaksanakan berkenaan dengan kontrak penerima. Nilai liabiliti syarikat mestilah sama dengan nilai manfaat kepada pekerja. Sesetengah pakar membuat spekulasi bahawa kos kepada majikan adalah lebih besar daripada manfaat sebenar dan yang diterima oleh pekerja / penerima. Ini mungkin berlaku apabila opsyen disalahpahami oleh pekerja / penerima. Tetapi dalam kebanyakan kes, nilai-nilai yang dibelanjakan oleh syarikat-syarikat sebenarnya adalah kurang jelas, dengan nilai kepada penerima bantuan maklumat yang lebih besar daripada kos liabiliti yang diandaikan kepada syarikat. (Untuk lebih mendalam, baca Tutorial Pilihan Saham Pekerja kami.)
Sekiranya stok bergerak dan di-the-money, maka kini ada nilai intrinsik. Tetapi, masih terdapat premium masa; ia tidak hanya hilang. Selalunya premium masa lebih besar daripada nilai intrinsik, terutamanya dengan stok yang sangat tidak menentu, walaupun terdapat nilai intrinsik yang besar.
Apabila seorang penerima dana menjalankan ESOS sebelum hari tamatnya, dia akan dihukum dengan dua cara. Pertama, dia kehilangan semua premium masa yang tinggal, yang pada dasarnya pergi ke syarikat. Beliau kemudian menerima hanya nilai intrinsik yang ditolak pampasan, cukai yang termasuk cukai negeri dan persekutuan dan caj Keselamatan Sosial. Jumlah cukai ini boleh melebihi 50% di tempat-tempat seperti California, di mana banyak geran pilihan berlaku. (Rancangan ini boleh menguntungkan para pekerja - jika mereka tahu bagaimana untuk mengelakkan cukai yang tidak perlu. Semak Dapatkan Terbanyak Daripada Pilihan Saham Pekerja .)
Rajah 1: Keputusan pelaksanaan pramatang dan penjualan stok
Satu contoh
Andaikan seketika bahawa harga pelaksanaan adalah 20, saham itu didagangkan pada 40, dan terdapat 4.5 tahun jangkaan hayat yang akan tamat. Andaikan juga bahawa turun naik adalah.60 dan kadar faedah adalah 3% dengan syarikat yang tidak membayar dividen. Premium masa ialah $ 6, 460. (Sekiranya turun naik yang diandaikan lebih rendah, jumlah yang dibatalkan akan menjadi lebih rendah.) $ 6, 460 akan dilucuthakkan semula kepada syarikat dalam bentuk tanggungan yang dikurangkan kepada penerima.
Penasihat pilihan atau pengurus kekayaan sering menganjurkan pelupusan premium masa dan membayar cukai dengan latihan pra-matang untuk menggunakan wang untuk mempelbagaikan (seolah-olah portfolio pelbagai adalah sejenis peluru sihir). Mereka pada dasarnya menyokong bahawa anda memulangkan sebahagian besar pampasan anda kepada majikan dan membayar cukai awal untuk keistimewaan mempelbagaikan ke dalam dana yang dimuatkan dengan yuran dan komisen, yang kurang mengagumkan indeks. Ada yang mendakwa bahawa nasihat penasihat menasihatkan dan syarikat mengesahkan idea untuk membuat latihan awal adalah kerana ia sangat berfaedah kepada syarikat dalam bentuk kredit cukai awal dan mengurangkan liabiliti. Itu pastinya menjadi alasan bahawa latihan awal adalah kaedah utama yang digunakan oleh pekerja untuk menguruskan pilihan mereka.
Garisan bawah
Jauhi latihan pramatang dan lindung nilai kedudukan anda dengan menjual panggilan dan beli. Anda akan mempunyai lebih banyak wang jika anda melakukannya. (Ketahui rawatan perakaunan dan penilaian ESOS yang berbeza, dan temukan cara terbaik untuk menggabungkan teknik-teknik ini ke dalam analisis anda tentang saham dalam Perakaunan dan Menilai Pilihan Saham Pekerja .)
