Peserta yang diberi kuasa (AP) adalah salah satu daripada pihak utama di pusat proses penciptaan dan penebusan untuk dana yang diperdagangkan (ETF). Mereka menyediakan sebahagian besar kecairan dalam pasaran ETF dengan mendapatkan aset yang diperlukan untuk mewujudkan dana. Apabila terdapat kekurangan saham dalam pasaran, peserta yang diberi kuasa membuat lebih banyak. Sebaliknya, peserta yang diberi kuasa akan mengurangkan saham dalam edaran apabila bekalan jatuh pendek atau permintaan. Ini boleh dilakukan dengan mekanisme penciptaan dan penebusan yang menjadikan harga saham selari dengan nilai aset bersih (NAV) yang mendasarinya.
Peserta yang Dibatalkan
Peserta yang diberi kuasa bertanggungjawab untuk memperoleh sekuriti yang ingin dimiliki oleh ETF. Jika itu indeks S & P 500, mereka akan membeli semua juzuknya dalam berat yang sama dan menyerahkannya kepada penaja. Sebagai balasan, peserta yang diberi kuasa menerima satu blok saham bernilai sama yang dipanggil unit penciptaan. Penerbit boleh menggunakan perkhidmatan satu atau lebih peserta yang diberi kuasa untuk dana. Dana yang besar dan aktif cenderung mempunyai lebih banyak peserta yang dibenarkan. Ini juga berbeza antara pelbagai jenis dana. Ekuiti, secara purata, mempunyai lebih banyak peserta daripada bon, mungkin disebabkan oleh jumlah dagangan yang lebih besar.
Secara tradisinya, peserta yang diberi kuasa adalah bank besar seperti Bank of America (BAC), JPMorgan Chase (JPM), Goldman Sachs (GS), dan Morgan Stanley (MS), antara lain. Mereka tidak menerima pampasan daripada penaja dan tidak mempunyai kewajipan undang-undang untuk menebus atau membuat saham ETF. Sebaliknya, peserta yang diberi kuasa dikompensasi melalui aktiviti di pasaran sekunder atau yuran perkhidmatan yang dikutip dari pelanggan yang merindui untuk menjalankan perdagangan utama.
Pada akhirnya, kedua-dua pihak mendapat manfaat daripada bekerja bersama. Penaja menerima bantuan dalam membuat dana sementara peserta mendapat blok saham untuk menjual semula keuntungan. Proses ini juga berfungsi sebaliknya. Peserta yang diberi kuasa menerima nilai yang sama dengan sekuriti asas dalam dana selepas menjual saham.
Persaingan antara Peserta yang Dibenarkan
Pelbagai peserta yang diberi kuasa membantu meningkatkan kecairan ETF tertentu. Ancaman persaingan cenderung untuk menjaga perdagangan dana dekat dengan nilai saksama. Lebih penting lagi, peserta tambahan yang diberi kuasa menggalakkan pasaran berfungsi dengan lebih baik. Apabila satu pihak berhenti bertindak sebagai peserta yang dibenarkan, yang lain akan melihat produk itu sebagai peluang yang menguntungkan dan menawarkan teknologi penciptaan / penebusan. Pada masa yang sama, peserta yang diberi kesan memberi pilihan untuk menangani sebarang isu dalaman dan menyambung semula aktiviti pasaran utama.
