Pencairan saham berlaku apabila tindakan syarikat meningkatkan bilangan saham tertunggak dan oleh itu mengurangkan peratusan pemilikan pemegang saham sedia ada. Walaupun agak biasa bagi syarikat yang bermasalah untuk mencairkan saham, proses itu mempunyai implikasi negatif untuk alasan yang mudah: Pemegang saham syarikat adalah pemiliknya, dan apa pun yang menurunkan tahap kepemilikan investor juga menurunkan nilai kepemilikan investor.
Pencairan boleh berlaku dalam beberapa cara dan pengumuman tindakan syarikat yang mencairkan saham biasanya dibuat semasa panggilan pelabur atau dalam prospektus baru. Apabila ia berlaku, dan bilangan saham syarikat meningkat, saham baru adalah "saham dilutif".
Tawaran Menengah
Sekiranya syarikat mempunyai 1, 000 saham terapung di pasaran, contohnya, dan pengurusannya mengeluarkan lebih 1, 000 saham dalam penawaran sekunder, kini terdapat 2, 000 saham yang belum selesai. Pemilik 1, 000 saham pertama akan menghadapi faktor pencairan 50%. Ini bermakna pemilik 100 saham kini mempunyai 5% syarikat berbanding 10%.
Takeaways Utama
- Pencairan berlaku apabila tindakan korporat, seperti tawaran sekunder, meningkatkan bilangan saham yang belum dijelaskan. Pilihan saham biasa adalah dilutif kepada para pemegang saham apabila ia mengakibatkan peningkatan bilangan saham terkumpul. Pengurangan mengurangkan kepentingan pemegang saham dalam syarikat tetapi sering perlu apabila syarikat memerlukan modal baru untuk operasi. Hutang dan ekuiti boleh ditukar boleh mencairkan apabila sekuriti ini ditukar kepada saham.
Pencairan tidak semestinya bermakna jumlah dolar perubahan pelaburan, tetapi sejak saham yang dipegang adalah peratusan yang lebih kecil daripada jumlah syarikat, pelabur kurang menarik keputusan syarikat dan saham mereka mewakili peratusan menurun pendapatan keseluruhan syarikat.
Pertimbangkan tawaran menengah yang dibuat oleh Lamar Advertising (LAMR) pada 2018 sebagai contoh kehidupan sebenar. Syarikat itu memutuskan untuk menerbitkan lebih daripada 6 juta saham saham biasa, yang melemahkan 84 juta saham sekarang. Harga saham turun hampir 20% selepas tawaran itu diumumkan.
Walaupun berita penawaran sekunder biasanya tidak dialu-alukan oleh para pemegang saham kerana pencairan, tawaran boleh menyuntik syarikat dengan modal yang diperlukan untuk menyusun semula, membayar hutang, atau melabur dalam penyelidikan dan pembangunan. Akhirnya, memperoleh modal melalui penawaran sekunder boleh menjadi positif jangka panjang bagi pelabur, jika syarikat menjadi lebih menguntungkan dan harga saham naik.
Pilihan Latihan
Apabila dilaksanakan, instrumen derivatif tertentu ditukar untuk saham saham yang dikeluarkan oleh syarikat itu kepada pekerjanya. Opsyen saham pekerja ini sering diberikan bukannya wang tunai atau bonus saham dan bertindak sebagai insentif. Apabila kontrak opsyen dilaksanakan, opsyen itu ditukar kepada saham dan pekerja kemudian boleh menjual saham di pasaran, dengan itu mencairkan bilangan saham syarikat yang belum selesai. Opsyen saham pekerja adalah cara paling biasa untuk mencairkan saham melalui derivatif, tetapi waran, hak, dan hutang dan ekuiti boleh ditukar kadang-kadang dicairkan.
Hutang Boleh Tukar dan Ekuiti Boleh Tukar
Apabila sebuah syarikat menerbitkan hutang boleh tukar, ia bermakna pemegang hutang yang memilih untuk menukar sekuriti mereka menjadi saham akan mencairkan pemilikan pemegang saham semasa. Dalam banyak kes, hutang boleh tukar menukar kepada stok biasa pada beberapa nisbah penukaran keutamaan. Sebagai contoh, setiap $ 1, 000 hutang boleh tukar boleh ditukar kepada 100 saham saham biasa, sekali gus mengurangkan jumlah pemilikan pemegang saham semasa.
Ekuiti yang boleh ditukar sering disebut saham pilihan boleh tukar dan biasanya ditukar kepada saham biasa pada nisbah istimewa. Sebagai contoh, setiap stok pilihan boleh tukar boleh ditukar kepada 10 saham stok biasa, sekali gus melemahkan pemilikan pemegang saham sedia ada. Kesan ke atas pelabur yang memegang saham biasa sebelum pencairan adalah sama dengan tawaran sekunder, kerana peratusan pemilikan mereka dalam syarikat menurun apabila saham baru dibawa ke pasaran.
