Bergerak utama
Peniaga telah ditangkap antara optimisme dan pesimis mengenai rundingan perdagangan antara Amerika Syarikat dan China selama berbulan-bulan. Apabila rundingan nampak baik, peniaga memindahkan wang daripada keselamatan Perbendaharaan dan masuk ke pasaran saham. Sebaliknya, apabila rundingan itu kelihatan buruk, pedagang mengalihkan wang daripada saham dan ke dalam Perbendaharaan.
Hari ini, peniaga mula memindahkan wang ke dalam Perbendaharaan selepas Setiausaha Perdagangan Wilbur Ross berkata AS dan China adalah "batu dan batu dari mendapatkan resolusi." Ini permintaan yang semakin meningkat untuk Perbendaharaan menolak harga Perbendaharaan lebih tinggi dan hasil Perbendaharaan lebih rendah.
Hasil Treasury 10 tahun (TNX) mengesahkan pemulihan ini dengan melengkapkan corak kesinambungan baji menurun kerana ia memecahkan di bawah paras sokongan yang meningkat yang telah menjadi bahagian bawah rentang penggabungan penunjuk telah masuk untuk bulan lalu. Ini adalah bendera merah yang berpotensi untuk peniaga ekuiti. Sekiranya pengurus wang terus beralih modal lebih banyak ke Treasuries, pasaran saham akan mengalami masa yang sukar untuk menampung aliran menaik harga jangka pendek.
S & P 500
Walaupun hasil Perbendaharaan jatuh hari ini, mereka tidak menyeret S & P 500 dengan mereka. S & P 500 kekal hampir tidak berubah sejak semalam kerana membentuk doji atas berputar kecil. Kekurangan pergerakan ini memberitahu saya bahawa Wall Street selesa dalam corak memegang sepanjang minggu kerana ia menunggu lebih banyak pendapatan dan berita ekonomi.
Saya masih menonton rintangan pada 2, 675.47 (yang tinggi dari 18 Jan) dan sokongan pada 2, 600 untuk mengesahkan sama ada pemecahan harga atau penurunan harga pada indeks, tetapi kelihatan seperti kami mungkin menyatukan dalam julat ini untuk seketika.
:
5 Sebab Mengapa Pelabur Bon Perdagangan
Adakah Perbendaharaan AS Masih Berisiko?
Cara Membeli Perbendaharaan Secara Langsung Dari Fed
Petunjuk Risiko
Trend menurun yang kita saksikan dalam hasil Perbendaharaan mempunyai beberapa kesan limpahan positif. Hasil yang lebih rendah membuat stok - terutamanya saham dividen yang membayar - kelihatan lebih menarik berbanding. Mereka juga menolak kadar gadai janji ke bawah, yang meningkatkan sektor perumahan.
Hasil Treasury 10 tahun (TNX) mempunyai korelasi positif dengan kadar gadai janji selama 30 tahun. Apabila TNX naik, kadar gadai janji cenderung meningkat. Apabila TNX turun, kadar gadai janji cenderung jatuh.
Hubungan positif ini didorong sebahagian besar oleh bank dan institusi kewangan lain. Jika bank mencari peluang pelaburan jangka panjang yang akan memberikan hasil yang boleh dipercayai, mereka boleh membeli Perbendaharaan AS, yang membawa sedikit risiko, atau mereka boleh mengeluarkan pinjaman hipotek, yang membawa lebih banyak risiko.
Untuk mengimbangi risiko tambahan yang mereka ambil ketika mengeluarkan hipotek, bank akan mengenakan premium risiko. Biasanya, premium risiko antara TNX dan gadai janji kadar tetap 30 tahun berada di sekitar 2%.
Ini bermakna, jika TNX adalah 2%, gadai janji kadar tetap 30 tahun mungkin akan mendekati 4% (premium TNX + 2% premium = 4% kadar 30 tahun). Begitu juga, jika TNX naik hingga 3%, kadar 30 tahun mungkin akan naik ke tempat sekitar 5%. Dalam erti kata lain, semakin tinggi TNX berlaku, gadai janji yang lebih mahal menjadi. Sudah tentu, sebaliknya juga benar. Semakin rendah TNX berlaku, hipotek yang lebih murah menjadi.
Peniaga menonton nilai TNX kerana mereka tahu bahawa gadai janji murah meningkatkan pertumbuhan sektor perumahan. Oleh kerana TNX telah jatuh, begitu juga kadar gadai janji. Gadai janji kadar tetap 30 tahun telah turun dari 4.94% pada 15 Nov hingga 4.45% hari ini - memberikan rangsangan kepada homebuilders.
Saham-saham Homebuilder mempunyai bulan yang baik setakat ini, dan tren itu berterusan hari ini kerana TNX menyelesaikan corak penerusan bearish. Syarikat-syarikat seperti DR Horton, Inc. (DHI), Beazer Homes USA, Inc. (BZH) dan Lennar Corporation (LEN) semuanya meningkat lebih tinggi berikutan jangkaan harga rumah yang lebih tinggi dan lebih banyak permintaan membeli rumah menyebabkan pedagang menaikkan harapan mereka untuk kumpulan industri.
:
Top 3 Homebuilders ETFs
Ramalan Kadar Gadai Janji: Beli, Menjual atau Refi?
Indeks Pasaran Perumahan NAHB / Wells Fargo
Federal Reserve Bank of St. Louis FRED Charts
Bottom Line: Kelebihan dan Kekurangan
Penurunan dalam hasil Perbendaharaan adalah rumit kerana terdapat kebaikan dan keburukan yang berkaitan dengan setiap ayunan. Hasil yang lebih rendah sangat bagus untuk sektor perumahan dan pinjaman umum dalam ekonomi Amerika Syarikat, tetapi mereka sering merupakan sentimen sentimen pelabur yang semakin bertolak ansur. Hasil yang lebih tinggi menjadikannya lebih sukar untuk dipinjam, tetapi ia memberikan pulangan yang lebih baik untuk pelabur berpendapatan tetap dan sering merupakan tanda pertumbuhan ekonomi yang kukuh dan keyakinan.
Pada masa ini, terdapat pasaran kewangan sedang mencari medium gembira untuk membenarkan hasil menurun apabila Jawatankuasa Pasaran Terbuka Persekutuan (FOMC) melancarkan jangkaan kenaikan kadar masa depan sementara masih menolak harga saham yang lebih tinggi. Tetapi keseimbangannya adalah halus yang mudah terganggu.
