Apakah Keselamatan Agensi?
Sekuriti agensi adalah kewajipan hutang berisiko rendah yang dikeluarkan oleh perusahaan yang ditaja kerajaan AS (GSE) atau entiti yang berkaitan dengan persekutuan yang lain. Sekuriti agensi dikeluarkan oleh GSE yang termasuk Persatuan Gadai Janji Negara Persekutuan (FNMA), Bank Rumah Pinjaman Persekutuan, Perbadanan Gadai Janji Tanah Persekutuan (FHLMC), Persatuan Pemasaran Pinjaman Pelajar (SLMA).
Keselamatan Agensi Dijelaskan
Perusahaan yang ditaja oleh kerajaan (GSE) telah diwujudkan untuk mengurangkan kos yang berkaitan dengan peminjaman bagi sektor ekonomi tertentu. Sebagai contoh, Persatuan Hipotek Negara Persekutuan (dikenali sebagai Fannie Mae) diperkenalkan untuk meningkatkan aliran kredit dalam ekonomi perumahan. Persatuan Hipotek Pertanian Persekutuan (Farmer Mac), sebuah GSE pertanian, menjamin pembayaran balik pokok dan faedah kepada pelabur bon pertanian. Apabila GSE mengeluarkan pinjaman dalam bentuk bon, keselamatan tersebut disebut sebagai keselamatan agensi.
Terdapat dua jenis sekuriti agensi - bon agensi kerajaan persekutuan dan bon GSE. Bon agensi kerajaan Persekutuan dikeluarkan oleh Pentadbiran Perumahan Persekutuan (FHA), Pentadbiran Perniagaan Kecil (SBA), Tennessee Valley Authority (TVA), dan Persatuan Kerajaan Kebangsaan (GNMA). GNMAs biasanya dikeluarkan sebagai sekuriti pass-through gadai janji. Seperti sekuriti Perbendaharaan, sekuriti agensi kerajaan persekutuan disokong oleh kepercayaan penuh dan kredit kerajaan AS, kecuali sekuriti TVA. Seorang pelabur menjangkakan untuk menerima bayaran faedah tetap dari memegang bon agensi ini. Pada kematangan, nilai muka penuh bon agensi diberikan kepada pemegang bon. Oleh kerana bon agensi persekutuan kurang cair daripada bon Perbendaharaan, mereka menawarkan kadar faedah sedikit lebih tinggi daripada bon Perbendaharaan. Di samping itu, bon agensi kerajaan persekutuan boleh dipanggil, yang bermaksud bahawa pelabur terdedah kepada risiko yang penerbit boleh menebus bon sebelum tarikh matang mereka dijadualkan.
Bon Enterprise (GSE) adalah bon agensi yang diterbitkan oleh agensi-agensi seperti Persatuan Hipotek Negara Persekutuan (Fannie Mae), Mortgage Home Loan (Freddie Mac), Perbadanan Pembiayaan Bank Pertanian Persekutuan dan Bank Home Loan Persekutuan. Bon agensi GSE tidak disokong oleh jaminan yang sama dengan agensi kerajaan persekutuan dan dengan itu, mempunyai risiko kredit dan risiko lalai. Atas sebab ini, hasil pada bon ini biasanya lebih tinggi daripada hasil pada bon Perbendaharaan.
Kebanyakan sekuriti agensi membayar kupon tetap separa tahunan dan dijual dalam pelbagai kenaikan, walaupun tahap pelaburan minimum secara amnya $ 10, 000 untuk kenaikan pertama, dan $ 5, 000 kenaikan selepas itu. Sekuriti GNMA mendapat kenaikan $ 25, 000. Sesetengah bon agensi mempunyai kadar kupon tetap manakala yang lain mempunyai kadar terapung yang dilekatkan pada bon. Bon agensi kadar terapung mempunyai kadar faedah mereka secara berkala disesuaikan dengan pergerakan kadar penanda aras, seperti Kadar Tawaran Antara Bank London (LIBOR). Untuk memenuhi keperluan pembiayaan jangka pendek, sesetengah agensi boleh mengeluarkan nota diskaun kupon tanpa kupon, atau "disko", dengan diskaun ke paras. Disko mempunyai tempoh matang antara satu hingga satu tahun dan, jika dijual sebelum matang, boleh mengakibatkan kerugian bagi pelabur bon agensi.
Kepentingan dari kebanyakan, tetapi tidak semua, sekuriti agensi dikecualikan daripada cukai tempatan dan negeri. Mac Farmer, Freddie Mac, dan bon agensi Fannie Mae dikenakan cukai sepenuhnya. Bon agensi, apabila dibeli pada harga diskaun, mungkin tertakluk kepada pelabur untuk cukai keuntungan modal apabila mereka dijual atau ditebus. Keuntungan atau kerugian modal apabila menjual hutang agensi dikenakan cukai pada kadar yang sama seperti saham. Pihak Berkuasa Lembah Tennessee, Bank Pinjaman Rumah Persekutuan, dan bon agensi Agensi Kredit Persekutuan Persekutuan dikecualikan daripada cukai tempatan dan negeri. Di samping itu, sekuriti agensi dikecualikan daripada pendaftaran dengan Suruhanjaya Sekuriti dan Bursa (SEC) dan dikeluarkan secara tetap.
