Apakah Nilai Had yang Diselaraskan - APV?
Nilai sekarang yang diselaraskan ialah nilai semasa bersih (NPV) sesuatu projek atau syarikat jika dibiayai semata-mata oleh ekuiti dan nilai kini (PV) bagi sebarang faedah pembiayaan, yang merupakan kesan tambahan hutang. Dengan mengambil manfaat pembiayaan akaun, APV termasuk perisai cukai seperti yang disediakan oleh kepentingan boleh ditolak.
Formula untuk APV Adakah
Ku Nilai Had semasa yang diselaraskan = Nilai Firma yang Tidak Terlantur + NEwhere: NE = Kesan bersih hutang
Jika kesan bersih hutang termasuk:
- Perisai cukai faedah yang dibuat apabila syarikat mempunyai hutang kerana faedah ke atas hutang itu boleh ditolak cukai. Ia dikira sebagai kadar perbelanjaan faedah kadar cukai. Tetapi ia hanya termasuk perisai cukai faedah yang digunakan pada tahun tersebut. Kemudian nilai kini perisai cukai faedah yang digunakan mesti dikira. Nilai semasa perisai cukai faedah adalah: (kadar cukai * beban hutang * kadar faedah) / kadar faedah.
Bagaimana Menghitung Nilai Kini yang Diselaraskan - APV
Untuk menentukan nilai sekarang diselaraskan:
- Cari nilai firma yang tidak digunakan. Kirakan nilai bersih pembiayaan hutang. Nyatakan nilai projek atau syarikat yang tidak levered dan nilai bersih pembiayaan hutang.
Bagaimana Menghitung APV dalam Excel
Seorang pelabur boleh menggunakan kecemerlangan untuk membina model untuk mengira nilai semasa bersih firma dan nilai kini hutang.
Apakah Nilai Semasa Yang Diselaraskan Beritahu Anda?
Nilai sekarang yang diselaraskan membantu untuk menunjukkan pelabur manfaat perisai cukai yang terhasil daripada satu atau lebih pemotongan cukai bayaran faedah atau pinjaman bersubsidi pada kadar di bawah pasaran. Untuk urus niaga yang lebih leveraged, APV lebih disukai. Khususnya, situasi pembelian yang leveraged adalah situasi yang paling berkesan untuk menggunakan metodologi nilai sekarang yang diselaraskan.
Nilai projek yang dibiayai hutang boleh lebih tinggi daripada hanya projek yang dibiayai ekuiti, kerana kos modal jatuh apabila leverage digunakan. Menggunakan hutang sebenarnya boleh mengubah projek NPV negatif menjadi satu yang positif. NPV menggunakan kos ekuiti sebagai kadar diskaun, manakala APV menggunakan kos purata wajaran modal sebagai kadar diskaun.
Takeaways Utama
- APV ialah NPV sesuatu projek atau syarikat jika dibiayai secara semata-mata oleh ekuiti ditambah dengan nilai semasa faedah pembiayaan.APV menunjukkan pelabur manfaat perisai cukai daripada pembayaran faedah yang boleh ditolak cukai. Ia lebih baik digunakan untuk urus niaga leverage, seperti pembelian beli leverage, tetapi lebih banyak pengiraan akademik.
Contoh Cara Menggunakan Nilai Kini yang Diselaraskan - APV
Dalam unjuran kewangan di mana NPV kes asas dikira, jumlah nilai kini perisai cukai faedah ditambah untuk mendapatkan nilai sekarang yang diselaraskan.
Misalnya, pengiraan unjuran pelbagai tahun mendapati bahawa nilai semasa aliran tunai percuma (FCF) Syarikat beserta nilai terminal ialah $ 100, 000. Kadar cukai untuk syarikat adalah 30% dan kadar faedah adalah 7%. Beban hutang $ 50, 000 mempunyai perisai cukai faedah sebanyak $ 15, 000, atau ($ 50, 000 * 30% * 7%) / 7%. Oleh itu, nilai sekarang yang diselaraskan adalah $ 115, 000, atau $ 100, 000 + $ 15, 000.
Perbezaan Antara APV dan Aliran Tunai Diskaun - DCF
Walaupun kaedah nilai sekarang yang diselaraskan adalah sama dengan kaedah aliran tunai diskaun (DCF), aliran tunai semasa yang diselaraskan tidak menanggung cukai atau kesan pembiayaan lain dalam kos purata wajaran modal (WACC) atau kadar diskaun yang diselaraskan. Tidak seperti WACC yang digunakan dalam aliran tunai diskaun, nilai sekarang yang diselaraskan bertujuan untuk menilai kesan kos ekuiti dan kos hutang secara berasingan. Nilai sekarang yang diselaraskan tidak lazimnya sebagai kaedah aliran tunai diskaun.
Had Nilai Menggunakan Nilai Kini Diselaraskan - APV
Dalam praktiknya, nilai sekarang yang diselaraskan tidak digunakan seperti kaedah aliran tunai diskaun. Ini lebih banyak pengiraan akademik tetapi sering dianggap menghasilkan penilaian yang lebih tepat.
Ketahui Lebih Lanjut Mengenai Nilai Had Semasa yang Diselaraskan - APV
Untuk menggali lebih mendalam dalam mengira nilai sekarang yang diselaraskan, lihat panduan Investopedia untuk mengira nilai sekarang bersih.
