Walaupun banyak pelabur memberi tumpuan kepada kesan negatif tarif dan perang perdagangan Amerika Syarikat ke atas keuntungan korporat, mereka mungkin menghadapi ancaman yang lebih besar, yang semakin meningkat kos buruh. Syarikat median dalam S & P 500 Index (SPX) membayar 13% daripada hasilnya dalam bentuk pampasan pekerja, dan kos ini meningkat 3% pada tahun 2018, kadar terpantas semasa pengembangan ekonomi semasa, yang bermula pada bulan Jun 2009, Goldman Sachs melaporkan minggu ini.
Goldman percaya bahawa saham dengan kos buruh yang lebih rendah daripada purata sebagai peratusan jualan adalah kedudukan yang baik untuk mengatasi prestasi ini. Antara 50 stok dalam bakul kos buruh yang rendah adalah 10 yang telah meningkat sebanyak 21% kepada 62% tahun ini, menghancurkan S & P 500, yang meningkat sebanyak 19.4% hingga 10 Julai. Kebanyakan daripada mereka mungkin diletakkan untuk terus melakukannya.
Mereka adalah: Viacom Inc. (VIAB), yang kos buruh hanya 2% daripada jualan; Dish Network Corp. (DISH): 6% daripada jualan; Di bawah Armor Inc. (UAA): 3% daripada jualan; PulteGroup Inc. (PHM): 5% daripada jualan; Monster Beverage Corp. (MNST): 5% daripada jualan; Aflac Inc. (AFL): 3% daripada jualan; Align Technology Inc. (ALGN): 8% daripada jualan; Seagate Technology PLC (STX): 3% daripada jualan; McKesson Corp (MCK): 1% daripada jualan; dan AmerisourceBergen Corp. (ABC): 1% daripada jualan. Pengiraan kos buruh Goldman adalah pada 3 Julai 2019.
Kepentingan Untuk Pelabur
"Masalah buruh pada masa ini mewakili cabaran yang lebih besar untuk perniagaan daripada yang mereka lakukan dalam beberapa dekad, " kata Goldman dalam laporan Views Thematic US mereka, "Kos buruh dan Ekuitas AS: Di bawah tekanan." Mereka mengingatkan bahawa syarikat sedang mendaftarkan tahap rekod kebimbangan mengenai kos buruh sebagai tindak balas kepada tinjauan.
"Stok di dalam Bakul Kos Buruh Rendah kami, yang agak terisolasi daripada kenaikan gaji, memperuntukkan hanya 5% pendapatan kepada kos buruh tetapi berdagang dengan diskaun 39% P / E ke bakul Kos Buruh Tinggi kami, " kata Goldman. Stok median dalam bakul kos buruh yang rendah mempunyai P / E ke depan sebanyak 13 kali dianggarkan pendapatan 12 bulan seterusnya pada 3 Julai 2019, berbanding 21 kali untuk stok median dalam bakul kos buruh yang tinggi dan 18 kali untuk stok median dalam S & P 500.
Pengembangan ekonomi semasa bermula pada bulan Jun 2009, yang merupakan akhir kemelesetan terakhir, menurut Biro Penyelidikan Ekonomi Nasional (NBER). Kadar pengangguran AS kini hanya 1/10 dari titik peratusan dan satu bulan dikeluarkan dari paras terendahnya dalam 50 tahun, laporan itu menunjukkan. "Sepatutnya tekanan gaji ini, mampatan margin keuntungan yang berlaku pada S1 2019 harus diteruskan sepanjang sisa tahun ini, dengan pertumbuhan EPS, " kata Goldman.
Pasti, tidak semua saham kos buruh yang rendah ini pasti pertaruhan untuk berkembang pada tahun yang akan datang. Rangkaian DISH, penerbangan tertinggi dari saham-saham yang disenaraikan di atas, adalah penyedia perkhidmatan TV berbayar, termasuk penghantaran melalui satelit dan streaming melalui internet, yang ditawarkan oleh perkhidmatan TV Sling. Keuntungan 62% YTD pada tahun 2019 datang walaupun anggaran konsensus dikutip oleh Goldman yang menjangka jualan negatif dan pertumbuhan EPS pada tahun 2020, serta margin keuntungan bersih hanya 3%.
Walau bagaimanapun, spekulasi adalah bahawa DISH mungkin berada dalam kedudukan untuk mendapat keuntungan daripada penggabungan yang dicadangkan antara pembekal wayarles T-Mobile US Inc. (TMUS) dan Sprint Corp. (S). Kelulusan penggabungan itu mungkin memerlukan divestasi spektrum tanpa wayar oleh kedua-dua syarikat penerbangan, dan mungkin juga perniagaan Prabayar Bergerak Sprint, laporan MarketWatch. Sasarannya ialah bahawa DISH mungkin dapat memasuki pasaran tanpa wayar dengan mengambil aset sedia ada pada harga yang murah. Sekiranya senario ini tidak dimainkan, stok DISH adalah tepat untuk melepaskan keuntungannya.
Melihat ke hadapan
Juga, Goldman mencatatkan bahawa banyak stok dalam keranjang kos buruh yang rendah telah melemahkan pasaran dalam beberapa bulan kebelakangan ini, "mencerminkan prospek pertumbuhan negatif yang ditunjukkan oleh inflasi yang merosot." Walau bagaimanapun, jika kos upah meningkat dengan mata peratusan tambahan setiap tahun, mereka menganggarkan bahawa EPS untuk S & P 500 akan jatuh. Dan persekitaran itu akan memberi manfaat kepada saham kos buruh yang rendah.
