Dengan saham di berundur, ramai pelabur berharap bahawa musim pendapatan suku pertama yang kukuh akan memulihkan keyakinan dan membalikkan penurunan. Malah, penganalisis memproyeksikan pertumbuhan pendapatan tahunan sebanyak 17.3% bagi suku pertama, yang akan menjadi peningkatan terbesar sejak suku pertama tahun 2011, menurut data yang dikumpulkan oleh Sistem Penyelidikan FactSet, seperti yang dilaporkan oleh Barron. Lebih-lebih lagi, penganalisis telah menaikkan jumlah anggaran sebanyak 11.4% pada awal tahun ini, bagi kedua-dua sumber.
Tetapi pendapatan yang hebat mungkin tidak mencukupi untuk mengangkat stok dengan ketara.
'Penurunan Nilai pada Pendapatan Yang Baik'
Seperti yang dikatakan oleh Jim Paulsen, ketua penasihat pelaburan di firma penyelidikan institusi The Leuthold Group, kepada Barron: "Tahun lepas adalah semua kenaikan penilaian tanpa pendapatan, dan tahun ini adalah mengenai penilaian yang jatuh pada pendapatan yang baik. Kami mempunyai perbendaharaan 2%, pertumbuhan sebenar 2% dan tiada inflasi."
Walaupun kenaikan ramalan pendapatan korporat, ketiga-tiga indeks saham utama AS turun untuk tahun ini sehingga ditutup pada 2 April: Indeks S & P 500 (SPX), -3.4%, Dow Jones Industrial Average (DJIA), -4.3 %, dan Nasdaq 100 Index (NDX), -0.1%. Ketiganya mencapai tahap tertinggi pada penutupan pada 26 Januari. Penurunan masing-masing dari -10.1%, -11.2% dan -9.0%.
'Gangbuster Harapan'
Paulsen percaya bahawa unjuran pendapatan yang rosak itu sudah dipanggang menjadi harga saham. Akibatnya, dia mendapati penurunan pasaran yang berterusan lebih banyak kemungkinan daripada pemulihan. "Hanya datang seperti yang dijangkakan tidak akan berbuat banyak, " katanya kepada Barron, sambil menambah: "Wall Street mendapat jangkaan gangbuster. Ini merupakan tahun perolehan rekod dan satu tahun jangkaan penentuan rekod. semakan semula harapan itu - walaupun hasil bersihnya adalah tahun pendapatan yang hebat tetapi sedikit kurang sihat - itu boleh menjadi perkara yang sangat buruk."
Peter Boockvar, ketua pegawai pelaburan di Bleakley Advisory Group, berkongsi pendapat serupa dengan Barron. Beliau berkata pendapatan hanya menandingi jangkaan yang mendorong kenaikan harga (P / E) harga ke atas dalam tempoh lima tahun yang lalu, terutamanya pada tahun 2017. Ian Winer, ketua bersama ekuiti di Wedbush Securities, meletak jawatan dalam komennya kepada Bloomberg: "Kami mungkin melihat kejutan positif yang akan memberikan alasan untuk perhimpunan selanjutnya, tetapi bagaimana jika pendapatan mengecewakan? Kami akan menghadapi masalah di sini."
Ancaman yang semakin meningkat
Barron menunjukkan bahawa pelabur lebih bimbang sekarang mengenai peningkatan inflasi dan kadar faedah daripada mereka yang teruja dengan pertumbuhan pendapatan. Indeks Harga Pengguna (CPI) mencatatkan kenaikan tahunan 2.2% pada bulan Februari, dan Paulsen meramalkan bahawa ia akan mencecah 3.0% menjelang akhir tahun 2018, setiap Barron. Beliau juga prihatin tentang prospek stagflation, inflasi yang tinggi walaupun genangan ekonomi, yang boleh mengurangkan margin keuntungan korporat.
Tidak disebutkan oleh Paulsen atau Barron adalah ancaman peperangan perdagangan yang dapat menghambat pertumbuhan ekonomi sambil meningkatkan harga kepada pengguna dan bisnis. Walaupun pelabur nampaknya sedang mengorak langkah dalam risiko ini, tidak jelas sejauh mana, jika ada, penganalisis dan ahli strategi. Ahli ekonomi Nobel Robert Shiller adalah antara mereka yang memberi amaran bahwa ketidakpastian yang diciptakan cukup untuk mencetuskan kemelesetan. (Untuk lebih lanjut, lihat juga: Kenapa Perang Perdagangan Risiko 'Kekecohan' Ekonomi: Shiller. )
Kes Bullish
Don Selkin, ketua strategi pasaran di Newbridge Securities Corp, kekal yakin dengan kenaikan harga. Seperti yang dikatakannya kepada Bloomberg, "Ya, anda mempunyai isu-isu perang perdagangan, anda mempunyai ketidakpastian sekitar sektor teknologi, tetapi jika keadaan tetap berada di mana mereka dan saham dan pendapatan suku pertama menunjukkan pertumbuhan yang kukuh, stok akan mempunyai alasan yang baik untuk bangkit. " Sementara itu, kaji selidik pelabur yang dijalankan oleh RBC Capital Markets pada akhir bulan Mac mendapati bahawa 45% masih yakin atau yakin mengenai stok AS, walaupun peratusan yang hampir sama menunjukkan bahawa mereka telah menjadi kurang yakin sejak awal tahun ini, kata Bloomberg.
Satu lagi sebab untuk kenaikkan adalah jangkaan bahawa syarikat akan meningkatkan program pembelian semula saham mereka dengan ketara sekali apabila mereka dibenarkan untuk menyambung semula mereka, laporan CNBC. Seperti yang dinyatakan dalam kisah Bloomberg yang lain, pembelian saham korporat telah menjadi pemacu utama kenaikan harga saham semasa pasaran lembu. Selain itu, peraturan memaksa program-program ini digantung selama lima minggu yang membawa kepada pengumuman pendapatan, dan selama 48 jam selepas itu. (Untuk lebih lanjut, sila lihat juga: Saham yang Diberi untuk Run Bull pada bulan April Walaupun Hari Isnin Jual-Off .)
