Kadar kupon bon adalah sama dengan hasilnya hingga matang jika harga beli bersamaan dengan nilai nominalnya. Nilai nominal bon adalah nilai muka, atau nilai yang dinyatakan pada bon pada masa terbitan, seperti ditentukan oleh entiti penerbit. Kebanyakan bon mempunyai nilai nominal $ 100 atau $ 1, 000.
Walau bagaimanapun, nilai nominal bon tidak menentukan harga pasarnya. Sebaliknya, harga pasaran atau harga bon dipengaruhi oleh beberapa faktor sebagai tambahan kepada par. Faktor-faktor ini termasuk kadar kupon bon, tarikh matang, kadar faedah semasa dan ketersediaan bon yang lebih lumayan.
Menentukan Kadar Kupon, Tarikh Kematangan dan Nilai Pasaran Bon
Kadar kupon bon adalah kadar faedahnya, atau jumlah wang yang ia bayar pemegang bon setiap tahun, dinyatakan sebagai peratusan nilai nominalnya. Bon dengan nilai nominal $ 1, 000 dan kadar kupon 5% membayar $ 50 dalam bunga setiap tahun sehingga matang.
Katakan anda membeli bon IBM Corp dengan nilai muka $ 1, 000, dan ia dikeluarkan dengan bayaran separa tahunan sebanyak $ 10. Untuk mengira kadar kupon bon, membahagikan jumlah pembayaran faedah tahunan dengan nilai muka. Dalam kes ini, jumlah bayaran faedah tahunan sama dengan $ 10 x 2 = $ 20. Kadar kupon tahunan bagi bon IBM adalah sama dengan $ 20 รท $ 1000 = 2%.
Kupon tetap; tidak kira apa harganya dagangan bon, bayaran faedah sentiasa sama dengan $ 20 setahun. Oleh itu jika kadar faedah naik, menurunkan harga bon IBM kepada $ 980, kupon 2% pada bon akan kekal tidak berubah.
Tarikh kematangan bon hanyalah tarikh yang mana pemegang bon menerima bayaran balik untuk pelaburannya. Pada kematangan, entiti penerbit mesti membayar pemegang bon nilai nominal bon, tanpa mengira nilai pasaran semasa. Ini bermakna jika seorang pelabur membeli bon lima tahun $ 1, 000 untuk $ 800, mereka mengumpul $ 1, 000 pada akhir lima tahun sebagai tambahan kepada apa-apa pembayaran kupon yang mereka terima pada masa itu.
Nilai pasaran bon mempunyai korelasi negatif dengan kadar faedah semasa. Apabila kadar faedah naik, harga bon sedia ada turun. Apabila penurunan harga, bon semasa dengan kadar yang lebih tinggi menjadi lebih berharga.
Sebagai contoh, sekiranya syarikat mengeluarkan bon bernilai $ 1, 000 dengan kadar faedah 4%, namun kerajaan kemudian menaikkan kadar faedah minimum kepada 5%, maka mana-mana bon baru yang dikeluarkan mempunyai pembayaran kupon yang lebih tinggi daripada bon 4% awal syarikat. Untuk menarik minat pelabur untuk membeli bon walaupun pembayaran kupon yang lebih rendah, syarikat itu harus menjual bon kurang daripada nilai nominalnya, yang dipanggil diskaun. Jika kadar faedah jatuh kepada 3%, bon 4% yang sedia ada dijual lebih daripada nilai nominalnya, yang dipanggil premium.
Oleh kerana harga pasaran bon sangat berubah, ada kemungkinan untuk membuat keuntungan selain itu yang dihasilkan oleh pembayaran kupon dengan membeli bon pada harga diskaun. Hasil kepada kematangan bon adalah kadar pulangan yang dijana oleh bon selepas perakaunan harga pasarannya, dinyatakan sebagai peratusan nilai nominalnya. Dianggap anggaran yang lebih tepat mengenai keuntungan bon daripada pengiraan hasil yang lain, hasil kepada kematangan bon menggabungkan keuntungan atau kerugian yang dicipta oleh perbezaan antara harga pembelian bon dan nilai nominalnya.
Membandingkan Kadar Kupon Bon dan Hasil
Kadar kupon sering berbeza dari hasil. Hasil bon lebih tepat dipikirkan sebagai tingkat pulangan efektif berdasarkan nilai pasaran sebenar bon tersebut. Pada nilai muka, kadar kupon dan hasil sama antara satu sama lain. Sekiranya anda menjual bon IBM Corp anda dengan premium $ 100, hasil bon sekarang bersamaan dengan $ 20 / $ 1, 100 = 1.82%. Dengan mengandaikan kadar faedah meningkat dan harga bon anda jatuh kepada $ 980, hasil anda daripada menjual bon pada harga diskaun akan menjadi $ 20 / $ 980 = 2.04% Oleh itu, hasil dan harga adalah terbalik secara terbalik.
Kerana pembayaran kupon bukanlah satu-satunya sumber keuntungan bon, hasil untuk pengiraan kematangan menggabungkan potensi keuntungan atau kerugian yang dihasilkan oleh variasi harga pasaran. Sekiranya pelabur membeli bon untuk nilai nominalnya, hasil kepada kematangan adalah sama dengan kadar kupon. Jika pelabur membeli bon pada harga diskaun, hasilnya hingga matang selalu lebih tinggi daripada kadar kuponnya. Sebaliknya, bon yang dibeli pada premium sentiasa mempunyai hasil hingga kematangan yang lebih rendah daripada kadar kuponnya.
Hasil hingga kematangan mendekati pulangan purata bon sepanjang tempoh yang selebihnya. Kadar diskaun tunggal digunakan untuk semua pembayaran faedah masa hadapan untuk mencipta nilai sekarang kira-kira bersamaan dengan harga bon. Keseluruhan pengiraan mengambil kira kadar kupon; harga semasa bon; perbezaan antara harga dan nilai muka; dan masa sehingga matang. Bersama dengan kadar spot, yield hingga maturity adalah salah satu angka yang paling penting dalam penilaian bon.
Apabila Perolehan Bon hingga Matang bersamaan dengan Kadar Kuponnya
Sekiranya bon dibeli pada paras setanding, hasilnya hingga matang adalah sama dengan kadar kuponnya, kerana pelaburan permulaannya diimbangi sepenuhnya oleh pembayaran balik bon pada tarikh matang, hanya meninggalkan pembayaran kupon tetap sebagai untung. Sekiranya bon dibeli pada harga diskaun, hasil sehingga matang adalah lebih tinggi daripada kadar kupon. Sekiranya ia dibeli pada premium, hasil hingga kematangan selalu lebih rendah.
