Sistem penjagaan kesihatan zaman kini sangat rumit, dengan banyak komponen yang berlainan bekerja sama untuk memenuhi keperluan kesihatan dan menyediakan barangan dan perkhidmatan untuk merawat pesakit.
Di negara-negara yang paling maju, industri penjagaan kesihatan bertanggungjawab untuk sekurang-kurangnya 10% daripada KDNK dengan perbelanjaan penjagaan kesihatan secara keseluruhan terus meningkat. Sektor penjagaan agregat yang berkembang pesat telah melampaui S & P selama beberapa tahun, memahami industri ini berperanan dalam memperkukuhkan pulangan portfolio.
Pengantara Penjagaan Kesihatan
Pemain utama dalam ruang penjagaan kesihatan keseluruhan adalah syarikat pengurusan keuntungan farmasi (PBM), secara kolektif membawa pendapatan hampir $ 300 bilion setiap tahun dan melibatkan lebih daripada 210 juta rakyat Amerika melalui perkhidmatan mereka. PBM berfungsi sebagai orang tengah antara syarikat insurans, farmasi dan pengeluar yang memperoleh kos ubat yang lebih rendah untuk syarikat insurans dan insurans. Oleh kerana kos dadah telah meletup selama bertahun-tahun (sebagai contoh, pil Gepatad (GILD) Hepatitis C, yang bernilai $ 1, 000 setiap pil), syarikat insurans lebih bergantung kepada PBM untuk mengawal kos.
PBM membawa nilai melalui kos ubat yang lebih rendah untuk penanggung insurans, tetapi bagaimana mereka melakukan ini? Mereka berunding dengan farmasi dan pengeluar ubat untuk mendapatkan diskaun harga dadah, kemudian lulus diskaun ini bersama-sama dengan syarikat insurans, sedikit menaikkan dadah atau menahan sebahagian daripada rebat untuk mendapatkan keuntungan.
Syarikat insurans bergantung kepada PBM untuk menguruskan kos, dan PBM memanfaatkan sokongan ini untuk berunding dengan pengilang ubat dengan menuntut diskaun ke atas dadah sebagai ganti untuk meletakkan ubat pengilang di hadapan berjuta-juta pelanggan. Tambahan pula, PBM merundingkan kontrak dengan farmasi untuk mewujudkan rangkaian farmasi runcit untuk pengedaran dadah.
PBM Marketspace
PBM mengeksploitasi beberapa aliran pendapatan. Mereka mengenakan yuran perkhidmatan untuk berunding dengan farmasi, syarikat insurans, dan pengeluar dadah, dan untuk memproses preskripsi dan mengendalikan farmasi pesanan mel. Kontrak dengan syarikat insurans terbesar dapat dengan cepat mengubah prospek PBM, memberikan kuasa besar ketika berunding dengan pengilang dan farmasi obat. Oleh itu, menandatangani kontrak baru biasanya menghasilkan rangsangan dua angka kepada harga saham, jadi tidak mengejutkan bahawa persaingan sengit, dengan PBMs bekerja untuk secara optimal meletakkan diri mereka untuk rundingan kontrak dengan syarikat insurans.
Persaingan sedemikian telah menyebabkan sejumlah besar tawaran M & A dalam ruang ini - penyatuan membolehkan PBM meningkatkan saiz, sehingga kuasa rundingan. Ekonomi skala menjelaskan kepentingan penyatuan dan mengapa majoriti bahagian pasaran kini hanya diduduki oleh beberapa pemain utama, iaitu Express Scripts Holding Company (ESRX), CVS Health (CVS), dan OptumRx, UnitedHealth Group Inc. (UNH) perkhidmatan farmasi.
Sebagai tambahan kepada tawaran M & A di kalangan PBM, terdapat juga penyatuan antara farmasi dan PBMs kerana sinergi yang wujud antara kedua-dua. Rite Aid Corp (RAD) baru-baru ini memperoleh EnvisionRX, dan CVS Caremark telah lama mempunyai akses terus ke rangkaian farmasi runcit CVS sebanyak 7, 800 kedai.
Masalah Perundangan
Memandangkan sifat perniagaan yang mungkin menyiratkan, PBM adalah sasaran umum tindakan undang-undang dan pemerhatian kerajaan. Sebagai perunding pihak ketiga, banyak amalan perniagaan mereka adalah legap, jadi PBMs tidak selalu mendedahkan rebat, diskaun, penyata bil terperinci atau peratusan tabungan yang diteruskan kepada penanggung insurans.
Perundangan negeri telah mendorong untuk ketelusan dan peruntukan pendedahan yang lebih baik untuk mengawal selia syarikat-syarikat ini. Di samping itu, terdapat tekanan untuk memaksa kewajipan fidusiari ke PBM yang memerlukan mereka untuk bertindak demi kepentingan terbaik syarikat insurans dan pelan insurans, sama dengan kewajipan undang-undang penasihat kewangan untuk bertindak demi kepentingan pelanggan mereka. Semua ini berfungsi untuk menunjukkan kemungkinan industri PBM yang boleh menjejaskan keuntungan masa hadapan.
Garisan bawah
Walaupun ketidakpastian undang-undang mengelilingi industri PBM, tidak ada keraguan bahawa skop syarikat-syarikat ini semakin berkembang. Dengan Obamacare menandatangani berjuta-juta orang Amerika tambahan untuk pelan insurans kesihatan bersama-sama dengan populasi berterusan, syarikat insurans semakin bergantung kepada pengurus manfaat farmasi untuk memproses dan membayar tuntutan dadah preskripsi pada harga diskaun bagi penanggung insurans.
