Isi kandungan
- Apakah Dow itu?
- Pengiraan di belakang Dow
- Pengiraan Dow pada Hari 2
- Pengiraan pada Hari 3
- Pengiraan Dow pada Hari 4
- Pengiraan pada Hari 5
- Pengiraan Dow pada Hari 6
- Satu Contoh Terakhir
- Nilai Pembahagian
- Menilai Kaedah Dow Jones
- Garisan bawah
Ramai pelabur hanya memiliki segelintir stok yang berlainan, jadi mereka dapat menjejaki prestasi setiap individu. Walau bagaimanapun, ia tidak mencukupi untuk menyimpan mata anda di dalam bakul anda sendiri. Pelabur dan peniaga juga memerlukan maklumat mengenai sentimen pasaran keseluruhan.
Itulah indeks untuk. Ia menyediakan satu nombor yang boleh diukur dan boleh dikesan, yang bertujuan untuk mewakili keseluruhan pasaran atau satu set saham atau sektor terpilih dan pergerakannya. Indeks saham juga berfungsi sebagai penanda aras untuk perbandingan pelaburan - katakan portfolio saham individu anda (atau dana bersama anda) kembali 15%, tetapi indeks pasaran kembali 20% dalam tempoh yang sama. Oleh itu, prestasi anda (atau prestasi pengurus dana anda) tertinggal di belakang pasaran.
Apakah Dow itu?
Purata Perindustrian Dow Jones adalah indikator bagaimana 30 syarikat besar yang tersenarai di AS telah berdagang semasa sesi perdagangan standard.
Indeks pasaran saham adalah pembinaan matematik yang menyediakan nombor tunggal untuk pengukuran pasaran saham keseluruhan (atau bahagian yang dipilih daripadanya). Indeks itu dikira dengan menjejaki harga saham terpilih (contohnya 30 teratas, seperti yang diukur oleh harga syarikat terbesar, atau 50 saham sektor minyak utama) dan berdasarkan kriteria purata berwajaran yang telah ditentukan sebelumnya (contohnya harga berwajaran harga, tutup wajaran, dan sebagainya)
Pengiraan di belakang Dow
Untuk lebih memahami bagaimana Dow mengubah nilai, mari bermula pada permulaannya. Apabila Dow Jones & Co. memperkenalkan indeks pada tahun 1890-an, itu adalah "purata sederhana" harga semua juzuk. Sebagai contoh, katakan terdapat 12 stok dalam indeks Dow; dalam hal itu, nilai Dow akan dikira dengan hanya mengambil jumlah harga penutupan semua 12 saham dan membahagikannya dengan 12 (bilangan syarikat atau "konstituen indeks Dow"). Oleh itu, Dow bermula sebagai indeks purata harga mudah.
Ku DJIA Index Value = nΣi = 0n Pi di mana: Pi = Harga stok ith
Untuk menjelaskan konsep yang lebih baik dengan senario dan kelainan lain, marilah kita membina indeks hipotetikal kita sendiri di sepanjang garis Dow.
Untuk tetap mudah, anggap terdapat pasaran saham di negara yang hanya mempunyai dua saham perdagangan (Ally Inc. dan Belly Inc.-A & B). Bagaimanakah kita mengukur prestasi pasaran saham secara keseluruhan pada setiap hari, memandangkan harga saham berubah setiap saat dan dengan setiap tanda harga? Daripada menjejaki setiap stok secara berasingan, lebih mudah untuk mendapatkan dan mengesan satu nombor yang mewakili pasaran keseluruhan yang membentuk kedua-dua stok. Perubahan pada nombor tunggal (nyatakannya "indeks AB") akan mencerminkan bagaimana pasaran keseluruhannya berfungsi.
Mari kita anggap bahawa pertukaran membina nombor matematik yang diwakili oleh "Indeks AB, " yang diukur pada prestasi dua saham (A dan B). Anggapkan saham A didagangkan pada $ 20 sesaham dan saham B didagangkan pada $ 80 sesaham pada hari 1.
Memohon konsep awal Dow kepada contoh hipotesis kami mengenai indeks AB:
Pada permulaan, indeks AB =
Ku nΣi = 0n Pi = 2 ($ 20 + $ 80)
Pengiraan Dow pada Hari 2
Kini pada hari berikutnya, harga A bergerak dari $ 20 hingga $ 25 dan dari B bergerak turun dari $ 80 hingga $ 75.
Indeks AB baru =
Ku nΣi = 0n Pi = 2 ($ 25 + $ 75)
iaitu pergerakan harga positif dalam satu stok telah membatalkan nilai yang sama tetapi pergerakan harga negatif stok lain. Oleh itu, nilai indeks kekal tidak berubah.
Pengiraan pada Hari 3
Katakan pada hari ketiga, saham A bergerak ke $ 30, sementara saham B bergerak ke $ 85.
Indeks AB baru =
Ku nΣi = 0n Pi = 2 ($ 30 + $ 85)
Dalam kes (2), perubahan harga bersih adalah ZERO (stok A mempunyai +5 perubahan, manakala stok B mempunyai -5 berubah menjadikan perubahan jumlah bersih sifar).
Dalam kes (3), perubahan harga bersih ialah 15 (+5 untuk saham A manakala +10 untuk saham B). Perubahan harga bersih ini 15 dibahagikan dengan n = 2 memberikan perubahan sebagai +7.5 mengambil nilai indeks berubah pada hari 3 pada 57.5.
Walaupun stok A mempunyai peratusan harga yang lebih tinggi sebanyak 20% ($ 30 dari $ 25), dan saham B mempunyai perubahan peratusan yang lebih rendah sebanyak 13.33% ($ 85 dari $ 75), kesan perubahan $ 10 saham B menyumbang kepada perubahan yang lebih besar dalam nilai indeks keseluruhan. Ini menunjukkan bahawa indeks berwajaran harga (seperti Dow Jones dan Nikkei 225) bergantung pada nilai mutlak harga dan bukan perubahan peratusan relatif. Ini juga merupakan salah satu faktor mengkritik indeks berwajaran harga, kerana mereka tidak mengambil kira saiz industri atau nilai permodalan pasaran bagi konstituen.
Pengiraan Dow pada Hari 4
Kini menganggap bahawa syarikat lain C menyenaraikan bursa saham pada harga $ 10 per saham pada hari keempat. Indeks AB ingin memperluas dan menambah bilangan juzuk dari dua hingga tiga, untuk memasukkan saham syarikat C yang baru disenaraikan sebagai tambahan kepada saham A dan B yang sedia ada.
Dari perspektif indeks AB, stok baru yang datang tidak boleh menyebabkan lompatan tiba-tiba atau penurunan dalam nilainya. Jika ia berterusan dengan formula biasa, maka:
Indeks AB baru =
Ku nΣi = 0n Pi = 3 ($ 30 + $ 85 + $ 10)
Ini adalah penurunan ketara dalam nilai indeks dari sebelumnya 57.5 hingga 41.67, hanya kerana konstituen baru telah ditambah kepadanya. ( Dengan mengandaikan bahawa stok A & B mengekalkan harga hari awal mereka $ 30 dan $ 85). Ini tidak akan menjadi gambaran yang sangat berguna terhadap kesihatan keseluruhan pasaran.
Untuk mengatasi masalah pengiraan ini, konsep pembahagi diperkenalkan.
Pembahagi membolehkan nilai indeks untuk mengekalkan keseragaman dan kesinambungan, tanpa naik turun nilai tinggi secara tiba-tiba. Konsep asas pembahagi adalah seperti berikut. Hanya kerana konstituen baru ditambah, ini tidak sepatutnya membenarkan variasi nilai tinggi dalam indeks. Oleh itu, sebelum konstituen baru diperkenalkan, nilai pembahagi "dikira" baru perlu diperkenalkan. Ia harus sedemikian rupa sehingga keadaan berikut haruslah benar:
Ku Nilai Indeks = nilai Σi = 0nold Pi
Iaitu, dengan mengandaikan bahawa harga saham dari indeks lama tetap malar, penambahan harga saham baru tidak akan menjejaskan indeks.
Ku Nilai Indeks Baru = DTIi = 0nnew Pi di mana: Pi = Harga saham ith stocknnew = Bilangan saham yang dikemas kini dalam indeks
Penjumlahan Harga Baru = $ 125 (3 saham)
Nilai akhir terakhir yang diketahui ialah = 57.5 (berdasarkan 2 saham), yang menyebabkan pembahagi 125 / 57.5 = 2.1739
Nilai baru ini menjadi "pembahagi" baru dalam indeks AB.
Jadi pada hari apabila saham C dimasukkan dalam indeks AB, nilai yang betul (dan berterusan) menjadi:
Indeks AB baru =
Ku DTI = 0nnew Pi
Nilai yang sama pada hari keempat masuk akal kerana kami mengandaikan bahawa harga saham A dan B tidak berubah berbanding hari ketiga, dan hanya kerana saham baru, ketiga ditambah, ini tidak boleh membawa kepada sebarang variasi.
Pengiraan pada Hari 5
Pada hari kelima, katakan harga saham A, B, C masing-masing $ 32, $ 90 dan $ 9, maka
Indeks AB baru =
Ku DTI = 0nnew Pi
Melangkah ke depan, nilai baru 2.1739 ini akan terus menjadi pembagi (bukan jumlah keseluruhan konstituen). Ia akan berubah hanya dalam kes konstituen baru yang ditambah (atau dipadam) atau sebarang tindakan korporat yang berlaku di dalam juzuk (contoh di bawah).
Pengiraan Dow pada Hari 6
Mari kita teruskan lagi dengan variasi pengiraan. Katakan stok B mengambil tindakan korporat yang mengubah harga stok, tanpa menukar penilaian syarikat. Katakan ia didagangkan pada $ 90 dan syarikat mengendalikan pecahan saham 3-untuk-1, tiga kali ganda bilangan saham yang ada dan mengurangkan harga dengan faktor tiga, iaitu dari $ 90 hingga $ 30.
Pada dasarnya, syarikat itu tidak mencipta (atau mengurangkan) sebarang penilaian kerana tindakan korporat berpecah saham ini. Ini dibenarkan oleh bilangan saham tiga kali ganda dan harga turun kepada satu pertiga daripada asal. Walau bagaimanapun, indeks kami semata-mata tertimbang harga dan tidak mengambil kira perubahan jumlah saham. Mengambil harga baru $ 30 ke dalam pengiraan akan membawa kepada perubahan besar yang lain seperti berikut:
Indeks AB baru =
Ku 2.1739 $ 32 + $ 30 + $ 9 = 32.66
Ini adalah cara di bawah nilai indeks awal 60.26 (pada langkah 5)
Di sini sekali lagi, pembagi perlu berubah untuk menampung perubahan ini, dengan menggunakan syarat yang sama untuk berlaku:
Ku Nilai Indeks = nilai Σi = 0nold Pi = baru Σi = 0nnew Pi
Penjumlahan Harga Baru = $ 71 (3 saham)
Nilai terakhir indeks = 60.26 (langkah 5 di atas), yang menyebabkan nilai n-baru atau pembahagi = 71 / 60.26 = 1.17822
Menggunakan nilai pembahagi baru ini, Indeks AB baharu:
Ku 1.17822 $ 32 + $ 30 + $ 9 = 60.26
( Dengan mengandaikan bahawa stok A & C mengekalkan harga hari awal mereka $ 32 dan $ 9 )
Tiba pada nilai hari yang sama hari ini mengesahkan ketepatan pengiraan kami. 1.17822 baru ini akan menjadi pembahagi baru yang akan berlaku. Pengiraan yang sama akan dikenakan untuk tindakan korporat yang mempengaruhi harga saham mana-mana juzuk.
Satu Contoh Terakhir
Katakan stok A disingkirkan dan perlu dikeluarkan dari indeks AB, hanya meninggalkan stok B &
Ku Penjumlahan harga baru = $ 30 + $ 9 = $ 39Nilai indeks terdahulu = 60.26NewD = 39 ÷ 60.26 = 0.64719
Nilai Pembahagian
Pengiraan Dow dan perubahan nilai berfungsi dengan cara yang sama. Kes-kes di atas merangkumi semua kemungkinan senario untuk perubahan indeks berwajaran harga seperti Dow atau Nikkei. Pada masa mengemaskini artikel ini (Disember 2017), nilai pembahagi Dow Jones adalah 0.14523396877348.
Nilai pembagi mempunyai kepentingan tersendiri. Bagi setiap perubahan $ harga saham pendasar asas, nilai indeks bergerak dengan nilai songsang. Sebagai contoh, jika konstituen seperti VISA bergerak $ 10, maka ia akan membawa kepada 10 * (1 / 0.14523396877348) = 68.85442 perubahan dalam nilai DJIA.
Sehingga ada perubahan dalam jumlah pengundi atau tindakan korporat yang sama mempengaruhi harga, nilai pembahagi yang sedia ada akan dipegang.
Menilai Kaedah Dow Jones
Tidak ada model matematik yang sempurna-masing-masing datang dengan merit dan meretasnya. Wajaran harga dengan pelarasan pembahagi tetap membolehkan Dow mencerminkan sentimen pasaran pada tahap yang lebih luas, tetapi ia datang dengan beberapa kritikan. Peningkatan harga atau penurunan dalam stok individu boleh menyebabkan lompatan besar atau jatuh di DJIA. Untuk contoh kehidupan sebenar, harga saham AIG yang mencecah dari sekitar $ 22 hingga $ 1.5 dalam masa sebulan membawa kepada penurunan hampir 3, 000 mata dalam Dow pada tahun 2008. Tindakan korporat tertentu, seperti dividen yang berlaku (iaitu menjadi bekas dividen, di mana dividen itu pergi kepada penjual dan bukannya kepada pembeli), membawa kepada kejatuhan DJIA secara tiba-tiba. Hubungan tinggi antara pelbagai juzuk juga menyebabkan perubahan harga yang lebih tinggi dalam indeks. Seperti yang digambarkan di atas, pengiraan indeks ini mungkin rumit pada pengiraan dan pengira pembahagi.
Walaupun merupakan salah satu indeks yang paling banyak diiktiraf dan paling diikuti, pengkritik pendukung indeks DJIA yang menggunakan wajaran harga yang menggunakan nilai pasaran laras terapung S & P 500 atau indeks Wilshire 5000, walaupun mereka juga mempunyai ketergantungan matematik mereka sendiri.
Garisan bawah
Indeks kedua tertua dunia sejak tahun 1896, walaupun semua cabarannya yang diketahui dan ketergantungan matematik, Dow masih kekal sebagai indeks yang paling diikuti dan diiktiraf dunia. Pelabur dan peniaga yang melihat menggunakan DJIA sebagai penanda aras harus memelihara kebergantungan matematik sebagai pertimbangan. Di samping itu, indeks berdasarkan kaedah lain juga patut dipertimbangkan untuk pelaburan berasaskan indeks yang cekap.
