Kejatuhan percubaan WeWork IPO - firma itu sekali bernilai $ 47 bilion tetapi kini berada di ambang kebangkrutan - menandakan berakhirnya zaman, menurut Mike Wilson, ketua strategi ekuiti AS Morgan Stanley. Menurut Wilson, para pelabur telah menunjukkan bahawa mereka tidak lagi bersedia menerima lebihan kewangan di pasaran yang sehingga kini telah menilai penilaian mata untuk IPO yang tidak menguntungkan dan syarikat teknologi pada umumnya.
Nilai Perniagaan yang Tidak Menguntungkan pada Risiko
Pada hari Isnin, The We Company, syarikat induk ruang kerja bersama WeWork, berkata ia akan menarik balik pemfailan S-1 dan menamatkan rancangan IPOnya. Ini datang hanya satu minggu selepas pemula yang disokong SoftBank menggulingkan pengasas dan CEOnya Adam Neumann.
Penganalisis Morgan Stanley membandingkan kegagalan IPO WeWork kepada peristiwa korporat lain yang berlaku semasa kemuncak trend sekular sejak beberapa dekad yang lalu. Ini termasuk JPMorgan Chase & Co. (JPM) yang mengambil alih bank pelaburan Bear Stearns gagal pada tahun 2008, yang menandakan berakhirnya kekangan kewangan tahun 2000-an. Beliau juga menyamakan sama dengan penggabungan AOL-Time Warner gagal yang berlaku pada kemuncak gelembung dotcom, dan kegagalan membeli United Airlines Holding Inc. (UAL) yang gagal mengatasi kegagalan MBO pada 1980-an.
"Pada pandangan kami, hari-hari modal murah untuk perniagaan yang tidak menguntungkan selesai, " tulis Wilson. "Kegagalan Syarikat untuk pergi ke umum adalah mengingatkan peristiwa korporat yang lalu yang secara meluas dilihat sebagai menandakan bahagian penting dalam trend sekular yang kuat."
Wilson juga berkata ini bermakna masalah bagi sektor seperti teknologi perusahaan dan saham perisian pertumbuhan tinggi yang lain, dan akan memberi tekanan kepada pasaran yang lebih luas. Saham yang paling berisiko termasuk yang telah memacu pasaran ke tahap yang tinggi pada tahun-tahun kebelakangan ini, memandangkan pelabur beralih dari momentum dan kembali menjadi nilai. Walaupun dia mencatatkan bahawa beberapa nama yang didagangkan secara awam "masih perlu turun kembali ke bumi, " katanya bahawa mungkin tidak ada lagi kelemahan di hadapan, dan saham-saham ini juga akan pulih.
Apa yang akan datang?
"Ia adalah satu kejayaan, tetapi memberikan penilaian yang luar biasa untuk apa-apa adalah idea yang tidak baik, terutamanya untuk perniagaan yang tidak pernah menjana arus aliran positif, " kata Wilson. "Kawasan yang paling spekulatif dan tidak berharga di pasaran telah mula pecah."
Kesannya sudah dirasai oleh syarikat-syarikat baru seperti Uber Technologies Inc. (UBER), Lyft Inc. (LYFT) dan Peloton Interactive Inc. (PTON), yang semuanya turun dari harga awal IPO mereka.
