Apakah yang dimaksud dengan Indeks Unweighted?
Indeks yang tidak berurat terdiri daripada sekuriti dengan berat yang sama dalam indeks. Amaun dolar bersamaan dilaburkan dalam setiap komponen indeks. Untuk indeks saham yang tidak berwajaran, prestasi satu saham tidak akan memberi kesan dramatik terhadap prestasi indeks secara keseluruhan.
Ini berbeza dengan indeks berwajaran, di mana beberapa stok diberikan lebih banyak peratusan daripada yang lain, biasanya berdasarkan kapitalisasi pasaran mereka.
Memahami Indeks Tidak Berat
Indeks yang tidak berjangka jarang berlaku, kerana kebanyakan indeks adalah berdasarkan kapitalisasi pasaran, di mana syarikat-syarikat dengan topi pasaran yang lebih besar diberikan berat indeks yang lebih tinggi daripada syarikat yang mempunyai topi pasaran yang lebih rendah. Indeks yang paling menonjol daripada indeks saham yang tidak berjangka adalah S & P 500 Equal Weight Index (EWI), yang merupakan versi yang tidak berweight dari Indeks S & P 500 yang digunakan secara meluas. S & P 500 EWI merangkumi juzuk-juzuk yang sama seperti Indeks S & P 500 yang ditimbang kapitalisasi, tetapi setiap 500 syarikat diperuntukkan berat peratusan tetap sebanyak 0.2%.
Takeaways Utama
- Indeks yang kurang berat memberikan peruntukan yang sama kepada semua sekuriti dalam indeks. Indeks berwajaran memberi lebih banyak berat kepada sekuriti tertentu, biasanya berdasarkan permodalan pasaran. Jenis indeks tidak semestinya lebih baik daripada yang lain, mereka hanya memaparkan data dalam pelbagai cara.
Implikasi untuk Dana Indeks dan ETF
Pengurus dana pasif secara mekanikal membina dana indeks atau dana dagangan bursa (ETF) berdasarkan indeks utama seperti Indeks S & P 500, yang merupakan indeks tertimbang. Kebanyakan memilih untuk meniru kenderaan pelaburan mereka dalam indeks berwajaran kapitalisasi pasaran, yang bermaksud bahawa mereka mesti membeli lebih banyak saham yang naik nilai untuk mencocokkan indeks, atau menjual lebih banyak saham yang menurun nilai. Ini boleh mewujudkan keadaan pusingan momentum di mana peningkatan dalam nilai saham menyebabkan lebih banyak membeli stok, yang akan menambah tekanan ke atas harga. Sebaliknya juga berlaku di bawah.
Dana indeks atau ETF yang berstruktur pada indeks yang tidak berwajaran, sebaliknya, akan menjadi peruntukan yang sama di antara komponen indeks. Dalam kes Indeks S & P 500 Sama Rata, pengurus dana akan mengimbangi jumlah pelaburan secara berkala supaya masing-masing adalah 0.2% daripada jumlah keseluruhan.
Adakah Unweighted atau Weighted Better?
Satu jenis indeks tidak semestinya lebih baik daripada yang lain, mereka hanya menunjukkan perkara yang berbeza. Indeks berwajaran menunjukkan prestasi biasanya oleh permodalan pasaran, sementara indeks yang tidak berwibawa mencerminkan prestasi yang tidak berkelas di seluruh komponen indeks.
Salah satu perangkap indeks tertimbang ialah pulangan akan didasarkan sebahagian besarnya pada komponen berat yang paling berat, dan pulangan komponen yang lebih kecil mungkin tersembunyi atau mempunyai sedikit kesan. Ini bermakna bahawa sebahagian besar stok di S & P 500, sebagai contoh, sebenarnya menurun meskipun indeks semakin meningkat kerana stok yang mempunyai berat badan yang paling banyak meningkat sementara sebahagian besar stok dengan sedikit berat jatuh.
Sisi flip hujah ini adalah bahawa syarikat-syarikat yang lebih kecil datang dan pergi, dan oleh itu mereka tidak harus diberi berat sebagai syarikat besar dengan asas pemegang saham yang lebih besar.
Indeks berat badan yang tidak berat atau sama rata mencerminkan bagaimana keseluruhan saham saham dilakukan. Ia mungkin indeks yang lebih baik untuk pelabur yang tidak melabur dalam stok yang paling berat dari indeks tertimbang, atau lebih berminat sama ada kebanyakan stok bergerak lebih tinggi atau lebih rendah. Indeks yang kurang berat menunjukkan pekerjaan yang lebih baik untuk menunjukkan ini daripada indeks tertimbang.
Dari segi prestasi, kadang-kadang indeks yang tidak berkadar melebihi indeks tertimbang, dan masa lain sebaliknya adalah benar. Apabila membuat keputusan yang merupakan indeks yang lebih baik untuk mengesan atau meniru, melihat prestasi dan ketidakstabilan kedua-duanya untuk menilai yang merupakan pilihan yang lebih baik.
Contoh Dunia Sebenar Berat dan Tidak Berat
Indeks Nasdaq 100 adalah 100 syarikat terbesar yang tersenarai di bursa Nasdaq. Ia adalah indeks berwajaran berdasarkan permodalan pasaran, walaupun indeks menangkap berapa banyak berat badan apa pun saham individu.
Nasdaq 100 Equal Weight Index mempunyai berat yang sama sebesar 1% yang diberikan kepada setiap 100 komponen.
Dari masa ke masa, pemberian berat badan boleh memberi kesan dramatik ke atas pulangan. Carta berikut menunjukkan Nasdaq 100 EWI sebagai lilin dan Nasdaq 100 sebagai garis merah jambu.
Antara tahun 2006 dan 2019, Nasdaq 100 mengembalikan 70% lebih tinggi berbanding rakan sejawat EWInya, menunjukkan bahawa stok yang lebih tinggi cenderung meningkatkan pulangan untuk indeks tertimbang. Ini mungkin tidak selalu berlaku. Bergantung pada indeks, kadang-kadang versi yang tidak berlebihan mengatasi versi berwajaran.
Nasdaq 100 (Pink Line) Versus Nasdaq 100 Equal Weight (Lilin). TradingView
Di sepanjang bahagian bawah carta adalah koefisien korelasi, menunjukkan bahawa kebanyakan masa kedua indeks sangat berkorelasi, dekat satu nilai. Tetapi, kadangkala, kedua indeks tersebut menyimpang atau mungkin tidak bergerak dalam arah yang sama. Ini adalah tempoh di mana indeks berwajaran mempengaruhi prestasinya berbanding yang lain.
