Terdapat cara pintar di mana syarikat-syarikat fudge dan biola dengan angka pendapatan mereka dan anda perlu tahu mengenainya. Suruhanjaya Sekuriti dan Bursa (SEC) akan menyiasat syarikat yang disyaki cuba menipu pelabur dalam pengubahsuaian pro-forma. Mari kita lihat apa pendapatan pro-forma, apabila mereka berguna dan bagaimana syarikat boleh menggunakannya untuk menipu pelabur.
Apakah Pro-forma Pendapatan?
Perolehan pro-forma menerangkan penyata kewangan yang mempunyai jumlah hipotesis, atau anggaran, dibina ke dalam data untuk memberikan "gambaran" keuntungan syarikat sekiranya item tertentu yang tidak dikembalikan dikecualikan. Perolehan proforma tidak dikira menggunakan prinsip perakaunan umum yang diterima umum (GAAP) dan biasanya meninggalkan perbelanjaan satu kali yang bukan sebahagian daripada operasi syarikat biasa, seperti kos penyusunan semula selepas penggabungan. Pada asasnya, penyata kewangan yang proforma boleh mengecualikan apa-apa yang syarikat percaya mengaburkan ketepatan pandangan kewangannya dan boleh menjadi sekeping maklumat yang berguna untuk menilai prospek masa depan syarikat. Setiap pelabur harus menekankan pendapatan bersih GAAP, iaitu keuntungan "rasmi" yang ditentukan oleh akauntan, tetapi melihat pendapatan pro-forma juga boleh menjadi latihan bermaklumat.
Sebagai contoh, pendapatan bersih tidak menceritakan keseluruhan cerita apabila syarikat mempunyai caj satu kali yang tidak berkaitan dengan keuntungan masa depan. Oleh itu, sesetengah syarikat menanggalkan kos tertentu yang dapat menghalangnya. Maklumat pendapatan seperti ini boleh sangat berguna kepada pelabur yang menginginkan pandangan yang tepat mengenai prospek pendapatan biasa syarikat, tetapi dengan meninggalkan item yang mengurangkan pendapatan yang dilaporkan, proses ini dapat membuat sebuah syarikat kelihatan menguntungkan walaupun ia kehilangan wang.
Kita harus menekankan bahawa pendapatan pro-forma direka untuk memberi para pelabur pandangan yang jelas mengenai operasi syarikat dan, dengan sifatnya, tidak termasuk perbelanjaan dan caj yang unik. Masalahnya, bagaimanapun, tidak terdapat banyak peraturan perolehan pro-forma seperti terdapat penyata kewangan yang jatuh di bawah peraturan GAAP, sehingga kadang-kadang syarikat melanggar peraturan untuk membuat pendapatan kelihatan lebih baik daripada yang sebenarnya. Oleh kerana pedagang dan broker menumpukan perhatian dengan baik sama ada atau tidak syarikat mengatasi atau memenuhi jangkaan penganalisis, tajuk utama yang mengikuti pengumuman pendapatan boleh bermakna semuanya. Jika sebuah syarikat terlepas ekspektasi bukan pro-forma, tetapi menyatakan bahawa ia mengalahkan harapan pro-forma, harga sahamnya tidak akan menderita dengan teruk dan mungkin naik - sekurang-kurangnya dalam jangka pendek.
Masalah dengan Pro Forma
Syarikat terlalu sering melepaskan laporan pendapatan positif yang tidak termasuk perkara seperti pampasan berasaskan saham dan perbelanjaan berkaitan pemerolehan. Walau bagaimanapun, syarikat-syarikat tersebut menjangkakan orang ramai lupa bahawa perbelanjaan ini adalah benar dan perlu disertakan.
Kadang-kadang syarikat juga mengambil inventori yang tidak terjual dari kunci kira-kira mereka ketika melaporkan pendapatan pro-forma. Tanya diri anda ini: tidak menghasilkan wang kos inventori itu? Sudah tentu, mengapa syarikat hanya dapat menulisnya? Ia adalah pengurusan yang buruk untuk menghasilkan barangan yang tidak boleh dijual, dan keputusan syarikat yang lemah tidak boleh dipadamkan dari penyata kewangan.
Ini bukan untuk mengatakan bahawa syarikat sentiasa tidak jujur dengan pendapatan pro-forma - pro forma tidak bermakna angka-angka secara automatik dimanipulasi. Tetapi dengan ragu-ragu semasa membaca pendapatan pro-forma, anda mungkin akan menjimatkan wang anda sendiri. Untuk menilai legitimasi pendapatan pro-forma, pastikan untuk melihat apa kos yang dikecualikan itu dan tentukan sama ada kos tersebut adalah benar atau tidak. Tidak ketara seperti penyusutan dan muhibah adalah baik untuk menulis sesekali, tetapi jika syarikat melakukannya setiap suku tahun, alasan untuk berbuat demikian mungkin kurang daripada terhormat. Era dotcom pada akhir 90-an menyaksikan beberapa penyalah gunaan yang paling buruk untuk manipulasi pendapatan pro-forma. Banyak syarikat yang tersenarai di Nasdaq menggunakan pengurusan pendapatan pro-forma untuk melaporkan bilangan pro-forma yang lebih mantap. Diambil secara kumulatif, perbezaan antara pendapatan GAAP dan pendapatan proforma untuk sektor dotcom semasa zaman kegemilangannya melebihi berbilion ringgit.
Manfaat Analisis Pro-Forma
Seperti yang disebutkan sebelumnya, angka-angka proforma sepatutnya memberi para pelabur pandangan yang jelas mengenai operasi syarikat. Bagi sesetengah syarikat, pendapatan pro-forma memberikan gambaran yang lebih tepat mengenai prestasi kewangan dan pandangan mereka kerana sifat perniagaan mereka. Syarikat dalam industri tertentu cenderung menggunakan pelaporan proforma lebih daripada yang lain, kerana dorongan untuk melaporkan nombor pro-forma biasanya merupakan hasil dari ciri-ciri industri. Sebagai contoh, beberapa syarikat kabel dan telefon hampir tidak pernah membuat keuntungan operasi bersih kerana mereka sentiasa menulis kos susut nilai yang besar.
Juga, apabila syarikat mengalami penyusunan semula yang besar atau menyelesaikan penggabungan, caj satu kali yang signifikan dapat terjadi akibatnya. Jenis perbelanjaan ini tidak menyusun sebahagian daripada struktur kos perniagaan yang berterusan dan, oleh itu, boleh menimbang dengan tidak adil pada nombor keuntungan jangka pendek. Seorang pelabur yang prihatin dengan menilai potensi jangka panjang syarikat akan melakukannya dengan baik untuk menganalisis pendapatan pro-forma, yang tidak termasuk perbelanjaan yang tidak berulang.
Penyata kewangan Proforma juga disediakan dan digunakan oleh pengurus korporat dan bank pelaburan untuk menilai prospek operasi untuk perniagaan mereka sendiri pada masa akan datang dan membantu dalam penilaian sasaran potensi pengambilalihan. Mereka adalah alat yang berguna untuk membantu mengenal pasti pemandu nilai teras syarikat dan menganalisis trend berubah dalam operasi syarikat.
Garisan bawah
Sebagai kesimpulan, pendapatan proforma adalah bermaklumat apabila pendapatan rasmi diburukkan oleh banyak susut nilai aset dan muhibah. Tetapi, apabila anda melihat pro forma, terserah kepada anda untuk menggali lebih mendalam untuk melihat mengapa syarikat merawat pendapatannya seperti itu. Ingatlah bahawa apabila anda membaca angka-angka proforma, mereka tidak mengalami tahap pengawasan yang sama seperti pendapatan GAAP dan tidak tertakluk kepada peraturan yang sama.
Adakah kerja rumah anda dan mengekalkan perspektif yang seimbang apabila membaca kenyataan proforma. Cuba untuk mengenal pasti perbezaan utama antara pendapatan GAAP dan pendapatan pro-forma, dan tentukan sama ada perbezaannya munasabah atau jika mereka hanya ada untuk membuat syarikat yang hilang kelihatan lebih baik. Anda ingin meletakkan keputusan anda sebagai gambar kewangan yang jelas - tanpa mengira sama ada ia berasal dari pendapatan pro-forma atau tidak.
