Pelabur jutawan legenda Warren Buffett melepaskan surat pemegang saham tahunannya untuk pelabur di Berkshire Hathaway Inc. Class A (BRK.A) pagi ini. Seperti biasa, surat pemegang saham memberikan gambaran mengenai keadaan di konglomerat milik Buffett.
Pada umumnya, 2017 merupakan tahun rekod untuk keuntungan korporat dan Berkshire Hathaway berada di sana dengan yang terbaik daripada mereka. Syarikat yang berpangkalan di Omaha, Nebraska melaporkan lonjakan sebanyak 87% dalam pendapatan tahunan bersih kepada $ 44.94 bilion dari tahun sebelumnya. Pembaikpulihan cukai Presiden Donald Trump, yang mengurangkan kadar cukai korporat kepada 21% daripada 35%, mempamerkan keuntungan syarikat sebanyak $ 29.1 bilion.
Selain statistik, berikut adalah dua perkara yang kami pelajari (atau tidak belajar) dari surat Buffett kepada para pemegang saham.
Berkshire Mempunyai Dorongan untuk Memperolehi
Pada tahun 2017, simpanan wang Berkshire meningkat 34.2% kepada $ 116 bilion berbanding tahun sebelumnya. Tidak seperti banyak konglomerat teknologi yang memarkir wang mereka di luar negara, wang Berkshire Hathaway berada di Amerika. Ini mungkin berguna untuk pengambilalihan, tetapi syarikat itu tidak dapat menemui harga pembelian yang sesuai.
"Dalam pencarian kami untuk perniagaan baru yang berdiri sendiri, kualiti utama yang kita cari adalah kekuatan persaingan yang tahan lama; pengurusan berupaya dan berkualiti tinggi; pulangan yang baik ke atas aset ketara bersih yang diperlukan untuk mengendalikan perniagaan; peluang untuk pertumbuhan dalaman dengan pulangan menarik; dan, akhirnya, harga pembelian yang masuk akal, "tulis Buffett.
Tetapi lonjakan dalam penilaian dan keuntungan syarikat, ditambah dengan ketersediaan hutang murah, membiak aktiviti pengambilalihan pada tahun 2017, menjadikan sasaran sasaran mahal. "Memang, harga hampir kelihatan relevan dengan tentera yang optimis pembeli, " tulis Buffett.
Sebagai ganti daripada pengambilalihan, Berkshire membeli stok syarikat yang ia percaya telah undervalued; Senarai itu termasuk orang-orang seperti Apple Inc. (AAPL), kini memegang terbesar syarikat itu. Berkshire juga menjadi salah satu pemegang terbesar bil Perbendaharaan AS.
Buffett Masih Mum Mengenai Penggantinya
Warren Buffett adalah 87 dan belum lagi menamakan pengganti. Secara semulajadi, spekulasi banyak tentang siapa yang akan menggantikannya. Kedua-dua pesaing utama kini ialah Greg Abel, yang mengetuai operasi bukan insurans Berkshire, dan Ajit Jain, ketua kumpulan insurans syarikat itu. Kedua-duanya dipilih untuk dewan Berkshire Hathaway awal tahun ini.
Selama bertahun-tahun, Buffett telah memuji sama baiknya dengan kedua-duanya, tetapi memberikan sedikit petunjuk tentang pilihannya tentang siapa yang dia fikir akan menggantikannya. Surat tahun ini tidak berbeza.
"Anda dan saya bernasib baik untuk mempunyai Ajit dan Greg bekerja untuk kami. Setiap orang telah bersama Berkshire selama beberapa dekad, dan darah Berkshire mengalir melalui vena mereka. Watak setiap lelaki sepadan dengan bakatnya. Dan itu mengatakan semuanya, "tulisnya.
Tetapi analisa Bloomberg mengenai surat itu memberi tumpuan syarikat untuk meningkatkan keuntungan bagi perniagaan bukan insuransnya mungkin merupakan penunjuk pemikiran Buffett mengenai perkara itu.
"Sekiranya anda memahami perincian tentang penggantian, ini patut diberi perhatian bahawa di sini Buffett sedang mengembangkan perniagaan non-insurans - iaitu domain Greg Abel - sebagai keutamaan, " tulis Katherine Chiglinsky, wartawan insurans di Bloomberg.
