Bentuk dasar jualan pendek adalah menjual saham yang anda pinjam dari pemilik dan tidak memiliki sendiri. Intinya, anda menyerahkan saham yang dipinjam. Satu lagi bentuk ialah menjual stok yang anda tidak memiliki dan tidak meminjam dari seseorang. Di sini anda berhutang saham pendek kepada pembeli tetapi "gagal untuk menyampaikan." Borang ini dipanggil jualan pendek telanjang.
Pengendalian telanjang adalah amalan haram saham jualan pendek yang belum dikenal pasti untuk wujud. Biasanya, peniaga mesti meminjam stok, atau menentukan bahawa ia boleh dipinjam, sebelum menjualnya pendek. Oleh kerana pelbagai kelemahan dalam peraturan, dan percanggahan antara sistem perdagangan kertas dan elektronik, kekurangan telanjang terus berlaku.
: Naked Shorting https://www.investopedia.com/terms/n/nakedshorting.asp#ixzz55qsMqRAa
Ikut kami: Investopedia di Facebook
Jualan pendek ini hampir selalu dilakukan hanya oleh pembuat pasaran pilihan kerana mereka didakwa perlu melakukannya untuk mengekalkan kecairan dalam pasaran pilihan. Walau bagaimanapun, pembuat pasaran pilihan ini sering broker atau dana lindung nilai besar yang menyalahgunakan pengecualian pembuat pilihan pasaran.
Menyelubungi Tanpa Gagal Menyampaikan
Terdapat satu lagi bentuk jualan pendek, yang saya gambarkan sebagai jualan pendek sintetik. Ini melibatkan jualan panggilan dan / atau belian beli. Menjual panggilan membuat anda mempunyai delta negatif (kedudukan saham bersamaan negatif) dan juga membeli put. Kedua-dua jawatan ini tidak memerlukan stok pinjaman atau stok "gagal untuk menyampaikan".
Kolar tidak lebih daripada sekadar jualan serentak dari wang dan pembelian wang yang tidak disertakan dengan tarikh tamat tempoh yang sama. Cara lain untuk menjual pendek ialah menjual masa depan satu saham, yang bersamaan dengan jualan pendek telanjang. Walaubagaimanapun, tiada saham dipinjam dan tiada saham yang gagal dihantar.
Pembukaan prabayar dan swap kadangkala digunakan untuk menjalankan jualan pendek. Walau bagaimanapun, ini dilakukan secara langsung antara pelanggan dan sesetengah bank atau syarikat insurans, yang kebanyakannya telah menjadi suspek dari segi keupayaan mereka untuk menjamin kaunter balas.
Memegang mana-mana kedudukan di atas sahaja atau bersamaan dengan yang lain memberi anda kedudukan delta negatif di mana anda akan mendapat untung jika stok turun.
Keperluan Margin dan Pemindahan Wang
Berikut adalah apa yang berlaku apabila anda melakukan jualan pendek seperti yang dinyatakan di atas. Anda memutuskan untuk menjual beberapa saham yang tidak anda miliki kerana anda mungkin ingin mengurangkan risiko kedudukan lama lain yang anda mungkin tahan atau anda ingin membuat taruhan telanjang yang saham akan turun.
Sebagai contoh: Anda meminjam saham yang anda ingin menjual pendek dan anda mengarahkan broker anda untuk menjual 1, 000 saham pada $ 50. Apabila dijual, $ 50, 000 dikreditkan ke akaun broker anda (bukan akaun anda kerana ada orang yang berfikir. Perbezaan ini penting). Kemudian, anda perlu memajukan margin permulaan yang diperlukan ke dalam akaun anda untuk menjamin kepada broker bahawa terdapat wang dalam akaun anda untuk menampung kerugian yang mungkin ditanggung jika anda kehilangan jualan pendek. Penjual pendek mesti mengekalkan keperluan penyelenggaraan minimum dalam akaun marginnya. Sudah tentu, jika penjual pendek adalah broker, maka kedua-dua akaun broker dan akaun penjual pendek pada dasarnya sama.
Broker itu mendapat faedah atas pemberian pinjaman hasil jualan pendek kepada pelanggan margin lain. Pemberi pinjaman itu menjadi penjual pendek apabila broker adalah penjual pendek. Apabila broker yang bertindak sebagai pembuat pasaran pilihan membuat jualan pendek tanpa telanjang, dia tidak perlu meminjam saham dan sebaliknya mengumpul semua kepentingan atas hasil untuk dirinya sendiri.
Sekiranya stok turun selepas penjualan 1, 000 saham pada $ 50-kira-kira $ 45-maka $ 5, 000 dipindahkan dari akaun broker ke akaun penjual pendek, yang boleh dikeluarkan oleh penjual pendek. Keperluan marginnya menurun sebanyak 50% daripada $ 5, 000. Sebaliknya, sekiranya stok naik sehingga $ 55, maka $ 5, 000 dipindahkan dari akaun margin penjual pendek ke akaun broker dan keperluan penyelenggaraan minimum penjual akan meningkat.
Pemindahan wang ini berlaku dengan cara yang sama sama ada anda melakukan jualan pendek biasa atau jualan pendek telanjang. Terdapat pemindahan masa depan yang sama jika anda telah menjual panggilan atau menjual niaga hadapan saham tunggal. Apabila anda membeli meletakkan dan membayar sepenuhnya kepada mereka, tidak ada pemindahan wang selepas pembelian, walaupun nilai akaun anda pasti berubah kerana nilai putsinya berubah.
Semua cara di atas untuk mendapatkan delta negatif menyebabkan tekanan ke atas nilai stok sama seperti bagaimana penjualan lurus saham lama meletakkan tekanan pada harga stok. Di samping itu, kaedah jualan ringkas ini kadang-kadang digunakan oleh mereka yang mempunyai maklumat dalaman mengenai beberapa peristiwa masa depan yang negatif untuk keuntungan secara haram dengan menjual atau memendekkan saham sebelum pengumuman peristiwa masa depan itu. Gabungan kedudukan di atas dengan posisi yang panjang, di mana dijumlahkan kedudukan stok bersamaan pendek bersih dicipta, sering digunakan untuk menyamar perdagangan orang tidak sah.
Media Pundits
Jualan pendek yang telanjang seringkali dalam berita hari ini, dan dikritik oleh wartawan dan pakar lain yang mendakwa bahawa penjual pendek telanjang yang bersekutu dengan "pembantah khabar angin" menyebabkan kejatuhan Bear Stearns dan Lehman Brothers. Mereka memetik "kegagalan untuk menyampaikan" besar saham sebagai bukti hari jualan pendek telanjang selepas stok jatuh. Walaupun jualan pendek telanjang berlaku selepas kejatuhan, mereka tetap berpegang pada gagasan bahawa peristiwa selepas jualan yang singkat itu menyebabkan kejatuhan.
Pada pendapat saya, mereka yang percaya bahawa jualan pendek telanjang mengakibatkan kejatuhan Bear Stearns dan Lehman Brothers menyalahgunakan perhatian dari peniaga di dalam dan penipu mereka yang bersekutu.
Jumlah besar "gagal untuk menyerahkan" stok dan jualan pendek telanjang selepas kejatuhan Bear Stearns dan Lehman Brothers memimpin saya untuk mempercayai terdapat penjelasan untuk jumlah besar. Walau bagaimanapun, strategi itu tidak menyebabkan keruntuhan syarikat-syarikat tersebut.
Garisan bawah
Menjual pendek boleh dilakukan dengan pelbagai cara. Dan, walaupun jualan pendek telanjang sering diberi reputasi yang buruk di media kerana ia sering disalahgunakan, ia tidak seburuk yang dianjurkan oleh pengkritiknya.
