Apakah Coupon Stripping
Pelucutan kupon adalah pemisahan pembayaran faedah berkala daripada obligasi pembayaran pokoknya untuk membuat satu siri sekuriti individu. Dalam pelupusan kupon, bon yang mendasari menjadi bon kupon sifar dan setiap pembayaran faedah menjadi ikatan kupon sifar yang berasingan.
Membatalkan Penarikan Kupon
Pelucutan kupon adalah teknik struktur yang melibatkan pembelian bon dan membuang komponen prinsipal dan kepentingannya menjadi sekuriti individu yang boleh dijual secara bebas. Bon tersebut dibungkus semula ke dalam beberapa sekuriti sifar kupon atau jalur dengan tarikh matang yang berbeza. Pensekuritian kupon pembayaran faedah bon akan sangat berfaedah jika ia menghasilkan jumlah bahagian yang lebih besar daripada keseluruhannya. Sebaliknya, jika hasil dari pelucutan berubah menjadi sama dengan kos pembelian bon maka pelucutan kupon akan menjadi tidak ekonomik.
Setiap pembayaran kupon melayakkan pemegangnya untuk pulangan tunai tertentu pada tarikh tertentu. Di samping itu, badan jaminan memanggil pembayaran balik jumlah prinsipal pada tarikh matang. Contohnya, jika bank pelaburan memegang nota Perbendaharaan bernilai $ 50 juta yang membayar bunga 5% setiap tahun selama lima tahun, pelupusan kupon akan menjadikan bon tersebut menjadi enam bon kupon sifar baru - satu bon $ 50 juta yang matang dalam lima tahun dan lima $ 2.5 juta (5% x $ 50 juta) bon yang akan matang dalam satu daripada lima tahun akan datang. Setiap bon akan dijual pada harga diskaun yang berbeza mengikut nilai masa mengikut kematangan.
Harga pasaran bon strip menunjukkan nilai kredit penerbit dan nilai kini amaun matang yang ditentukan oleh masa hingga matang dan kadar faedah semasa dalam ekonomi. Lebih jauh dari tarikh matang, semakin rendah nilai sekarang, dan sebaliknya. Semakin rendah kadar faedah dalam ekonomi, semakin tinggi nilai sekarang bon sifar kupon, dan sebaliknya. Nilai kini bon akan turun naik secara meluas dengan perubahan dalam kadar faedah semasa kerana tiada bayaran faedah tetap untuk menstabilkan nilai. Akibatnya, kesan turun naik kadar faedah pada bon jalur, yang dikenali sebagai tempoh bon, adalah lebih tinggi daripada kesan pada bon kupon berkala berkala.
Pelucutan kupon juga boleh membahagikan bon yang lebih besar dengan kadar faedah tertentu ke dalam satu siri bon yang lebih kecil dengan kadar faedah yang berbeza untuk memenuhi tuntutan pelabur bagi jenis bon tertentu. Amalan ini dilihat dalam pasaran keselamatan gadai janji yang disokong (MBS).
Bon sifar kupon yang dibuat daripada pelupusan kupon tidak membuat pembayaran faedah berkala kepada pelabur. Pemegang bon menerima pembayaran pada tarikh matang. Penyebaran antara harga belian dan nilai tara pada tempoh matang mewakili pulangan yang diperoleh daripada pelaburan. Jika keselamatan dipegang hingga matang, pulangan yang diperolehi dikenakan cukai sebagai pendapatan faedah. Walaupun pemegang bon tidak menerima pendapatan faedah, dia masih dikehendaki melaporkan kepentingan yang dicagarkan kepada bon kepada Perkhidmatan Hasil Dalam Negeri (IRS) setiap tahun. Jumlah kepentingan pelabur mesti menuntut dan membayar cukai pada bon jalur setiap tahun menambah asas kos bon tersebut. Jika bon dijual sebelum ia matang, keuntungan modal atau kerugian mungkin berlaku.
