Apakah Kesan Dagangan?
Kesan dagangan mengukur keberkesanan pengurus portfolio dengan membandingkan pulangan portfolio mereka dengan penanda aras yang dipilih.
Takeaways Utama
- Kesan dagangan mengukur keberkesanan pengurus portfolio dengan membandingkan pulangan portfolio mereka dengan penanda aras yang dipilih. Kesan dagangan menjawab soalan mudah sama ada pengurus portfolio (atau pelabur) menambah nilai dengan secara aktif mengurus portfolio. Kesan dagangan juga boleh digunakan untuk menentukan sama ada pelaburan aktif (perdagangan) adalah lebih baik daripada pelaburan pasif (beli dan tahan).
Memahami Kesan Perdagangan
Kesan dagangan adalah perbezaan prestasi antara portfolio pelabur aktif dan penanda aras yang dipilih. Melabur secara aktif, mengambil pendekatan tangan dan memerlukan seseorang bertindak dalam peranan pengurus portfolio. Matlamatnya adalah untuk melihat sama ada komposisi, termasuk apa-apa perubahan yang dibuat dalam tempoh yang diperhatikan, portfolio pelabur dilakukan dengan lebih baik atau lebih teruk daripada penanda aras. Kesan dagangan juga boleh digunakan untuk menentukan sama ada pelaburan aktif (perdagangan) adalah lebih baik daripada pelaburan pasif (beli dan tahan).
Penanda aras terpilih perlu mempunyai kaitan dengan portfolio yang diukur dan mesti diiktiraf secara meluas dan digunakan. Sebagai contoh, indeks S & P 500 akan menjadi penanda aras yang sesuai untuk mengukur portfolio pelabur yang sebahagian besarnya terdiri daripada ekuiti, walaupun ia juga boleh digunakan untuk mengukur prestasi portfolio yang terdiri daripada kelas aset lain.
Kesan dagangan berfungsi sebagai cara bagi pelabur untuk mengukur prestasi pengurus portfolio. Ia menjawab soalan mudah sama ada pengurus (atau pelabur) menambah nilai dengan membuat penyelarasan kepada portfolio. Sekiranya penanda aras, seperti Indeks Bon Korporat Dow Jones, mengatasi portfolio bon yang diuruskan secara aktif, maka pengurus portfolio menolak nilai bagi pelabur. Jika portfolio bon memperoleh lebih daripada indeks bon, maka perubahan dalam komposisi portfolio telah meningkatkan nilai pelabur, yang menunjukkan strategi pengurusan yang baik.
Kesan Dagangan dan Portfolio Bon
Faktor yang banyak dan kompleks boleh mempengaruhi pulangan portfolio bon. Salah satu sebab untuk kekurangan langkah-langkah prestasi portfolio bon adalah, sebelum tahun 1970-an, kebanyakan pengurus portfolio bon mengikuti strategi membeli-dan-hold, jadi prestasi mereka mungkin tidak jauh berbeza. Dalam era ini, kadar faedah adalah agak stabil, jadi seseorang boleh mendapat sedikit dari pengurusan aktif portfolio bon. Persekitaran dalam pasaran bon berubah dengan ketara pada akhir 1970-an dan 1980-an, apabila kadar faedah naik secara dramatik dan menjadi lebih tidak menentu.
Walaupun teknik-teknik untuk menilai prestasi portfolio saham telah wujud selama hampir 40 tahun, teknik perbandingan untuk mengkaji prestasi portfolio bon dimulakan baru-baru ini, apabila pasaran bon berubah dengan banyak kerana kenaikan kadar faedah dan turun naik yang dramatik.
Perubahan ini mewujudkan insentif untuk bon perdagangan, dan trend ini ke arah pengurusan aktif membawa prestasi yang lebih tersebar oleh pengurus portfolio bon. Penyebaran ini dalam prestasi, pada gilirannya, mewujudkan permintaan untuk teknik yang akan membantu pelabur menilai prestasi pengurus portfolio bon. Model penilaian bagi bon biasanya menimbangkan faktor pasaran keseluruhan dan kesan pemilihan bon individu.
Teknik ini untuk mengukur kesan dagangan merosot pulangan berdasarkan tempoh bon sebagai langkah risiko yang komprehensif, tetapi ia tidak menganggap perbezaan risiko lalai. Khususnya, teknik ini tidak membezakan antara bon AAA dengan tempoh lapan tahun dan bon BBB dengan tempoh yang sama, yang boleh menjejaskan prestasi dengan jelas. Seorang pengurus portfolio yang melabur dalam bon BBB, sebagai contoh, boleh mengalami kesan analisis yang sangat positif semata-mata kerana bon mempunyai kualiti yang lebih rendah.
