Apakah Struktur Terma Kadar Faedah?
Istilah struktur kadar faedah adalah hubungan antara kadar faedah atau hasil bon dan syarat atau kematangan yang berlainan. Apabila diterangkan, struktur jangka panjang kadar faedah dikenali sebagai lengkung hasil, dan ia memainkan peranan utama dalam ekonomi. Struktur terma mencerminkan jangkaan peserta pasaran tentang perubahan masa depan dalam kadar faedah dan penilaian terhadap keadaan dasar monetari.
Imej oleh Julie Bang © Investopedia 2019
Struktur Tempoh Kadar Faedah
BURSA BAWAH Struktur Term Kadar Faedah
Secara umum, hasil meningkat selaras dengan kematangan, yang menghasilkan lengkung hasil menaik atau keluk hasil biasa. Keluk hasil terutamanya digunakan untuk menggambarkan struktur istilah kadar faedah untuk sekuriti yang diterbitkan kerajaan AS. Keluk hasil Perbendaharaan AS termasuk hutang tiga bulan, dua tahun, lima tahun dan 30 tahun yang dikeluarkan oleh Perbendaharaan AS.
Curve Hasil Perbendaharaan AS
Keluk hasil ini dianggap penanda aras bagi pasaran kredit, kerana ia melaporkan hasil pelaburan tetap tetap bebas risiko dalam pelbagai tempoh matang. Di pasaran kredit, bank dan peminjam menggunakan tanda aras ini sebagai tolok ukur untuk menentukan kadar pinjaman dan simpanan. Hasil sepanjang keluk hasil Perbendaharaan AS terutamanya dipengaruhi oleh kadar dana persekutuan Federal Reserve. Keluk hasil lain juga boleh dibangunkan berdasarkan perbandingan pelaburan kredit dengan ciri-ciri risiko yang serupa.
Selalunya, keluk hasil Perbendaharaan naik ke atas. Satu penjelasan asas untuk fenomena ini ialah pelabur menuntut kadar faedah yang lebih tinggi untuk pelaburan jangka panjang sebagai pampasan untuk melaburkan wang mereka dalam pelaburan jangka panjang. Kadang-kadang, hasil jangka panjang mungkin jatuh di bawah hasil jangka pendek, menghasilkan lengkung hasil yang terbalik yang pada umumnya dianggap sebagai kemelesetan kemelesetan.
Tinjauan untuk Pasaran Kredit Keseluruhan
Istilah struktur kadar faedah dan arah keluk hasil boleh digunakan untuk menilai keseluruhan persekitaran pasaran kredit. Peningkatan keluk hasil bermakna kadar jangka panjang jatuh berbanding dengan kadar jangka pendek, yang mungkin mempunyai implikasi untuk kemelesetan. Apabila kadar jangka pendek mula melebihi kadar jangka panjang, lengkung hasil terbalik dan kemelesetan mungkin berlaku atau mendekati.
Apabila kadar jangka panjang jatuh di bawah kadar jangka pendek, prospek untuk kredit dalam jangka panjang adalah lemah. Ini selalunya konsisten dengan ekonomi lemah atau kemelesetan, yang ditakrifkan oleh dua tempoh berturut-turut pertumbuhan negatif dalam keluaran dalam negara kasar (KDNK). Walaupun faktor lain termasuk permintaan asing untuk Perbendaharaan AS juga boleh mempengaruhi keluk hasil yang terbalik, secara historis keluk hasil terbalik telah menjadi penunjuk dalam kemelesetan Amerika Syarikat.
