Apa itu Dolar Lembut
Ringgit lembut adalah cara membayar firma broker untuk perkhidmatan mereka melalui pendapatan komisen, berbanding dengan pembayaran langsung biasa (yuran keras dolar). Orang yang melabur cenderung mempunyai persepsi negatif mengenai pengaturan dolar lembut, kerana mereka percaya bahawa firma membeli pihak harus membayar perbelanjaan daripada keuntungan mereka, bukannya dari saku pelabur. Oleh itu, penggunaan pampasan keras dolar menjadi lebih biasa.
DAPATKAN DOWN Dolar Lembut
Contohnya, dana bersama boleh menawarkan untuk penyelidikan dari firma broker dengan menjalankan perdagangan di broker. Anggapkan bahawa dana nilai besar-besar ingin membeli penyelidikan dari Firma Brokerage XYZ. Dana mungkin bersetuju untuk membelanjakan sekurang-kurangnya $ 10, 000 komisen untuk perkhidmatan broker sebagai balasan untuk penyelidikan; ini akan mewakili pembayaran lembut dolar. Sebagai alternatif, jika dana semata-mata mahu membeli penyelidikan dan tidak bersetuju dengan apa-apa jenis bayaran soft dollar, ia mungkin perlu membayar firma pembrokeran $ 7, 000 dalam dolar keras (wang tunai) untuk perkhidmatan tersebut.
Bagaimana Transaksi Lembut-Dollar berfungsi
Komisen untuk perdagangan yang pelabur institusi mungkin telah membayar firma pembrokeran adalah 6 sen sesaham, tetapi sebenarnya hanya berharga 3 sen sesaham. 3 sen yang lain digunakan untuk rebat dolar lembut. Di bawah aturan ini, pelabur institusi bertanggungjawab untuk mengarahkan dagangan masa depan kepada firma pembrokeran. Tiada satu pun yang menunjukkan masalah bagi Suruhanjaya Sekuriti dan Bursa (SEC) selagi pelabur menerima pelaksanaan yang terbaik dan komisen itu tidak banyak berlaku dari apa yang dikenakan oleh firma lain.
Masalah Inherent Dengan Dolar Lembut
Kos penyelidikan dan perkhidmatan lain yang dibekalkan dalam urus niaga lembut dolar pada asasnya ditanggung oleh pelabur dana bersama, tetapi mereka tidak didedahkan oleh dana. Mereka hanya dibina untuk kos perdagangan, yang memberi kesan kepada prestasi jangka panjang dana.
Secara teknikal, dana bersama akan mendedahkan kos penyelidikan keras dalam yuran pengurusannya. Walau bagaimanapun, apabila ia dibayar dengan dolar lembut, ia tidak dibayar daripada yuran pengurusannya. Pengurus dana berpendapat bahawa pelabur institusi akhirnya menanggung semua kos. Walau bagaimanapun, menggunakan dolar lembut untuk membayar penyelidikan tidak membenarkan pelabur dana bersama menjalankan analisis kos yang tepat apabila memilih dana.
Nilai dolar yang lembut tidak boleh ditentukan, atau tidak sama. Mana satu pengurus pelaburan yang menerima dalam bentuk perkhidmatan mungkin berbeza dari apa yang diterima oleh pengurus lain. Ini membuka pintu untuk konflik dan penyalahgunaan, dan pelabur dana bersama tidak pernah tahu apa bahagian kos urus niaga mereka digunakan untuk perkhidmatan lembut atau pelaburan sebenar mereka.
Walaupun urus niaga dolar lembut masih digunakan secara meluas, terdapat pergerakan yang semakin meningkat untuk menghapuskannya, terutamanya sebagai pembaharuan kewangan dan isu ketelusan menguasai industri.
Penyalahgunaan Duit Lembut
Bahaya dolar lembut telah membuat amalan ini tertakluk kepada penyalahgunaan oleh profesional pelaburan dan pemeriksaan oleh SEC. Dalam satu kes pada tahun 2013, SEC mengikat sekatan terhadap firma pembrokeran New York Instinet LLC kerana tidak membayar bayaran lebih daripada $ 400, 000 dalam dolar lembut kepada penasihat yang berpusat di San Diego JS Oliver Capital Management walaupun tanda-tanda jelas mereka digunakan untuk tujuan yang meragukan dan tidak betul didedahkan kepada pelanggan. SEC mendapati bahawa rakan-rakan di JS Oliver Capital telah menggunakan pembayaran dolar lembut terhadap perbelanjaan perceraian, bayaran sewa dan kos yang berkaitan dengan timeshare peribadi. Pada akhirnya, SEC memerintahkan Instinet mengabaikan penyalahgunaan dolar lembut dan menetap dengan syarikat itu untuk $ 800, 000.
