Apakah Dana Sinking?
Dana tenggelam adalah dana yang mengandungi wang yang diketepikan atau disimpan untuk membayar hutang atau bon. Sebuah syarikat yang mengeluarkan hutang perlu membayar hutang itu pada masa akan datang, dan dana tenggelam membantu melembutkan kesulitan pengeluaran besar. Sebuah dana tenggelam ditubuhkan supaya syarikat dapat menyumbang kepada dana dalam tahun-tahun yang membawa kepada kematangan bon.
Dana Tenggelam
Sebuah Dana Tenggelam Dijelaskan
Dana tenggelam membantu syarikat yang melabur hutang dalam bentuk bon secara beransur-ansur menjimatkan wang dan mengelakkan pembayaran sekaligus besar pada saat matang. Sesetengah bon dikeluarkan dengan lampiran ciri dana tenggelam. Prospek untuk bon jenis ini akan mengenal pasti tarikh-tarikh yang penerbit mempunyai pilihan untuk menebus bon awal menggunakan dana tenggelam. Walaupun dana tenggelam membantu syarikat memastikan mereka mempunyai dana yang mencukupi untuk membayar hutang mereka, dalam beberapa kes, mereka juga boleh menggunakan dana untuk membeli balik saham pilihan atau bon tertunggak.
Risiko Lalai Rendah
Dana tenggelam menambah elemen keselamatan kepada terbitan bon korporat untuk pelabur. Memandangkan akan ada dana yang diketepikan untuk melunaskan bon pada tempoh matang, terdapat kekurangan lalai terhadap wang yang terhutang pada tempoh matang. Dengan kata lain, amaun yang terhutang pada kematangan adalah dengan ketara jika dana tenggelam didirikan. Akibatnya, dana tenggelam membantu pelabur mempunyai perlindungan sekiranya kebankrapan atau keingkaran syarikat. Dana tenggelam juga membantu syarikat melepaskan kebimbangan terhadap risiko ingkar, dan sebagai hasilnya, menarik lebih banyak pelabur untuk terbitan bon mereka.
Kelayakan kredit
Oleh kerana dana tenggelam menambah unsur keselamatan dan mengurangkan risiko ingkar, kadar faedah pada bon biasanya lebih rendah. Akibatnya, syarikat itu biasanya dilihat sebagai kredit yang boleh membawa kepada penarafan kredit positif untuk hutangnya. Penarafan kredit yang baik meningkatkan permintaan untuk bon syarikat daripada pelabur, yang sangat membantu jika syarikat perlu menerbitkan hutang atau bon tambahan pada masa akan datang.
Kesan Kewangan
Kos perkhidmatan hutang yang lebih rendah disebabkan oleh kadar faedah yang lebih rendah boleh meningkatkan aliran tunai dan keuntungan sepanjang tahun. Sekiranya syarikat itu berfungsi dengan baik, pelabur lebih cenderung untuk melabur dalam bon mereka yang membawa kepada peningkatan permintaan dan kemungkinan syarikat itu dapat menaikkan modal tambahan jika diperlukan.
Takeaways Utama
- Dana tenggelam adalah akaun yang mengandungi wang yang diketepikan untuk membayar hutang atau bon. Dana tenggelam mungkin membantu membayar hutang pada tempoh matang atau membantu membeli balik bon di pasaran terbuka. Bon yang boleh ditanggung dengan dana tenggelam boleh dipanggil semula awal menghapuskan pembayaran faedah masa depan daripada pelabur. Mengambil kira hutang awal melalui dana tenggelam menjimatkan syarikat perbelanjaan faedah dan menghalang syarikat daripada menghadapi masalah kewangan pada masa hadapan.
Bon Boleh Dipanggil
Sekiranya bon yang dikeluarkan boleh dipanggil, ia bermakna syarikat itu boleh bersara atau membayar sebahagian daripada bon awal menggunakan dana tenggelam apabila ia masuk akal kewangan. Bon tertanam dengan pilihan panggilan yang memberi penerbit hak untuk "memanggil" atau membeli balik bon tersebut. Prospektus isu bon boleh memberikan butiran mengenai ciri yang boleh dipanggil termasuk masa di mana bon boleh dipanggil, tahap harga tertentu, serta bilangan bon yang boleh dipanggil. Biasanya, hanya sebahagian daripada bon yang dikeluarkan boleh dipanggil, dan bon boleh dipanggil dipilih secara rawak menggunakan nombor bersiri mereka.
Panggilan biasanya dipanggil pada jumlah yang sedikit di atas nilai par dan yang disebut terdahulu mempunyai nilai panggilan yang lebih tinggi. Sebagai contoh, bon yang boleh dipanggil pada harga 102 membayar pelabur $ 1, 020 untuk setiap $ 1, 000 dalam nilai muka, tetapi penetapan mungkin menyatakan bahawa harga turun hingga 101 selepas setahun.
Jika kadar faedah menurun selepas terbitan bon, syarikat itu boleh menerbitkan hutang baru pada kadar faedah yang lebih rendah daripada bon yang boleh dipanggil. Syarikat menggunakan hasil daripada isu kedua untuk membayar bon yang boleh dipanggil dengan menggunakan ciri panggilan. Akibatnya, syarikat itu telah membiayai semula hutangnya dengan menunaikan bon yang boleh dipanggil yang lebih tinggi dengan hutang yang baru diterbitkan pada kadar faedah yang lebih rendah.
Juga, sekiranya kadar faedah menurun, yang akan menyebabkan harga bon yang lebih tinggi, nilai muka bon akan lebih rendah daripada harga pasaran semasa. Dalam kes ini, bon boleh dipanggil oleh syarikat yang menebus bon daripada pelabur pada nilai muka. Para pelabur akan kehilangan sebahagian daripada pembayaran faedah mereka, yang mengakibatkan kurang pendapatan jangka panjang.
Lain-lain Jenis Dana Tenggelam
Dana tenggelam mungkin digunakan untuk membeli balik saham pilihan. Saham pilihan biasanya membayar dividen yang lebih menarik daripada saham ekuiti biasa. Sebuah syarikat boleh mengetepikan deposit tunai untuk digunakan sebagai dana tenggelam untuk mengundurkan saham pilihan. Dalam sesetengah kes, stok boleh mempunyai pilihan panggilan yang dilampirkan kepadanya, yang bermaksud syarikat mempunyai hak untuk membeli balik stok pada harga yang telah ditetapkan.
Perakaunan Perniagaan Dana Tenggelam
Dana tenggelam biasanya disenaraikan sebagai aset bukan semasa atau aset jangka panjang-pada kunci kira-kira syarikat dan sering dimasukkan dalam penyenaraian untuk pelaburan jangka panjang atau pelaburan lain.
Syarikat-syarikat yang berintensif modal biasanya mengeluarkan bon jangka panjang untuk membiayai pembelian loji dan peralatan baru. Syarikat-syarikat minyak dan gas adalah modal intensif kerana mereka memerlukan sejumlah besar modal atau wang untuk membiayai operasi jangka panjang seperti pelantar minyak dan peralatan penggerudian.
Contoh Dunia Sebenar Dana Sinking
Misalnya, Exxon Mobil Corp (XOM) menerbitkan hutang jangka panjang dalam bentuk bon bernilai AS $ 20 bilion. Pembayaran faedah akan dibayar secara semiannually kepada pemegang bon. Syarikat itu menubuhkan dana tenggelam di mana $ 4 bilion mesti dibayar kepada dana setiap tahun untuk digunakan untuk membayar hutang. Menjelang tahun tiga, Exxon telah melunaskan $ 12 bilion daripada hutang jangka panjang $ 20 bilion.
Syarikat itu mungkin memilih untuk tidak menubuhkan dana tenggelam, tetapi ia perlu membayar $ 20 bilion daripada keuntungan, wang tunai, atau pendapatan tertahan dalam lima tahun untuk membayar hutang. Syarikat itu juga perlu membayar lima tahun bayaran faedah ke atas semua hutang. Sekiranya keadaan ekonomi telah merosot atau harga minyak runtuh, Exxon mungkin mempunyai kekurangan tunai disebabkan oleh pendapatan yang lebih rendah dan tidak dapat memenuhi pembayaran hutangnya.
Membayar hutang awal melalui dana tenggelam menjimatkan perbelanjaan faedah syarikat dan menghalang syarikat daripada diletakkan dalam kesulitan kewangan dalam jangka panjang jika keadaan ekonomi atau kewangan bertambah buruk. Juga, dana sinking membolehkan Exxon memilih untuk meminjam lebih banyak wang jika diperlukan. Dalam contoh kami di atas, katakan pada tahun tiga, syarikat perlu mengeluarkan bon lain untuk modal tambahan. Memandangkan hanya $ 8 bilion daripada $ 20 bilion hutang asli, ia mungkin akan dapat meminjam lebih banyak modal kerana syarikat itu mempunyai rekod yang kukuh untuk membayar hutangnya lebih awal.
