Semua potensi tertinggi, rendah, dan sentimen yang dikaitkan dengan pelaburan boleh melampaui matlamat utama: membuat wang. Untuk menumpukan perhatian kepada yang terakhir dan menghilangkan bekas, pendekatan "kuantitatif" untuk melabur bertujuan untuk memperhatikan angka-angka dan bukannya tidak jelas.
Masukkan "Quants"
Harry Markowitz pada umumnya dikreditkan dengan memulakan pergerakan pelaburan kuantitatif apabila beliau menerbitkan "Pemilihan Portfolio" dalam Journal of Finance pada bulan Mac 1952. Markowitz menggunakan matematik untuk mengkuantifikasi kepelbagaian dan dinamakan sebagai pengadopsi awal konsep yang model matematik boleh digunakan untuk melabur.
Robert Merton, perintis dalam teori kewangan moden, memenangi Hadiah Nobel untuk penyelidikan kerja beliau dalam kaedah matematik untuk derivatif harga. Kerja Markowitz dan Merton meletakkan asas bagi pendekatan kuantitatif (kuantiti) untuk melabur.
Tidak seperti penganalisis pelaburan kualitatif tradisional, quant tidak melawat syarikat, memenuhi pasukan pengurusan, atau meneliti produk yang dijual oleh firma untuk mengenal pasti kelebihan daya saing. Mereka sering tidak tahu atau mengambil berat mengenai aspek kualitatif syarikat yang mereka belanjakan, bergantung semata pada matematik untuk membuat keputusan pelaburan.
Apa yang dilakukan oleh Penganalisis Kuantitatif?
Pengurus dana lindung nilai memeluk metodologi dan kemajuan dalam teknologi pengkomputeran yang lebih maju dalam bidang itu, kerana algoritma kompleks boleh dikira dalam sekelip mata. Bidang ini berkembang semasa ledakan dotcom dan payudara, sebagai quants sebahagian besarnya menghindari kegilaan bust teknologi dan kemalangan pasaran.
Walaupun mereka tersandung dalam Kemelesetan Besar, strategi kuantiti tetap digunakan hari ini dan telah mendapat perhatian yang ketara untuk peranan mereka dalam perdagangan frekuensi tinggi (HFT) yang bergantung kepada matematik untuk membuat keputusan perdagangan. Pelaburan kuantitatif juga dipraktikkan secara meluas sebagai disiplin tersendiri dan bersamaan dengan analisis kualitatif tradisional untuk kedua-dua peningkatan pulangan dan pengurangan risiko.
Data, Data Di mana-mana sahaja
Kebangkitan era komputer memungkinkan untuk mengatasi jumlah data yang sangat besar dalam masa yang singkat. Ini telah membawa kepada strategi perdagangan kuantitatif yang semakin kompleks, kerana pedagang berusaha untuk mengenal pasti corak yang konsisten, model corak-corak itu, dan menggunakannya untuk meramalkan pergerakan harga dalam sekuriti.
Quants melaksanakan strategi mereka menggunakan data yang tersedia secara umum. Pengenalpastian corak membolehkan mereka membuat pencetus automatik untuk membeli atau menjual sekuriti.
Sebagai contoh, strategi dagangan berdasarkan corak jumlah dagangan mungkin telah mengenal pasti korelasi antara jumlah dagangan dan harga. Oleh itu, jika jumlah dagangan pada saham tertentu meningkat apabila harga saham mencecah $ 25 sesaham dan turun apabila harga mencecah $ 30, kuantiti mungkin menubuhkan pembelian automatik pada $ 25.50 dan menjual secara automatik pada $ 29.50.
Strategi serupa boleh berdasarkan pendapatan, ramalan pendapatan, kejutan pendapatan, dan pelbagai faktor lain. Dalam setiap kes, peniaga tulen tidak peduli dengan prospek jualan syarikat, pasukan pengurusan, kualiti produk, atau aspek perniagaan lain. Mereka meletakkan pesanan mereka untuk membeli dan menjual berdasarkan ketat pada nombor-nombor yang diambil kira dalam corak yang mereka kenal pasti.
Mengenal pasti Corak untuk Mengurangkan Risiko
Analisis kuantitatif boleh digunakan untuk mengenal pasti corak yang boleh meminjamkan diri kepada perdagangan keselamatan yang menguntungkan, tetapi itu bukan satu-satunya nilai. Walaupun membuat wang adalah matlamat setiap pelabur dapat memahami, analisis kuantitatif juga boleh digunakan untuk mengurangkan risiko.
Mengejar apa yang dipanggil "pulangan yang diselaraskan risiko" melibatkan perbandingan risiko seperti alfa, beta, r square, sisihan piawai, dan nisbah Sharpe untuk mengenal pasti pelaburan yang akan memberikan tahap pulangan tertinggi untuk tahap yang diberikan risiko. Ideanya ialah pelabur tidak perlu mengambil risiko lebih daripada yang diperlukan untuk mencapai tahap pulangan sasaran mereka.
Jadi, jika data mendedahkan bahawa dua pelaburan mungkin menjana pulangan yang sama, tetapi ia akan menjadi lebih tidak menentu dari segi kenaikan harga atas dan ke bawah, quants (dan akal sehat) akan mencadangkan pelaburan kurang berisiko. Sekali lagi, quants tidak peduli kepada siapa yang menguruskan pelaburan, apa yang kira-kira seperti neraca, produk apa yang membantu ia mendapatkan wang atau faktor kualitatif yang lain. Mereka memberi tumpuan sepenuhnya pada nombor dan memilih pelaburan yang (secara matematik bercakap) menawarkan tahap risiko yang paling rendah.
Portfolio risiko-pariti adalah satu contoh strategi berasaskan kuantiti. Konsep asas melibatkan membuat keputusan peruntukan aset berdasarkan kemudahubahan pasaran. Apabila turun naik turun, tahap mengambil risiko dalam portfolio meningkat. Apabila volatilitas meningkat, tahap pengambilan risiko dalam portfolio turun.
Untuk membuat contoh sedikit lebih realistik, pertimbangkan portfolio yang membahagikan asetnya antara wang tunai dan dana indeks S & P 500. Menggunakan Indeks Volatilitas Pertukaran Opsyen Lembaga Chicago (VIX) sebagai proksi untuk turun naik pasaran saham, apabila volatilitas meningkat, portfolio hipotetikal kami akan mengubah asetnya ke arah tunai. Apabila turun naik turun, portfolio kami akan mengalihkan aset kepada dana indeks S & P 500. Model boleh menjadi lebih kompleks daripada yang kita sebutkan di sini, mungkin termasuk saham, bon, komoditi, mata wang, dan pelaburan lain, tetapi konsepnya tetap sama.
Manfaat Perdagangan Kuantiti
Dagangan kuantitinya adalah proses membuat keputusan yang tidak sopan. Corak dan nombor semuanya penting. Ia adalah disiplin beli / jual yang berkesan, seperti yang boleh dilaksanakan secara konsisten, tanpa halangan oleh emosi yang sering dikaitkan dengan keputusan kewangan.
Ia juga merupakan strategi yang kos efektif. Oleh kerana komputer melakukan kerja, firma yang bergantung pada strategi kuantiti tidak perlu mengupah pasukan penganalisis besar, mahal dan pengurus portfolio. Mereka juga tidak perlu bepergian di seluruh negara atau dunia pemeriksaan syarikat dan bertemu dengan pihak pengurusan untuk menilai potensi pelaburan. Mereka menggunakan komputer untuk menganalisis data dan melaksanakan perdagangan.
Apakah Risiko?
"Lies, lies lies and statistics" adalah sebutan yang sering digunakan untuk menggambarkan banyak cara dalam data yang boleh dimanipulasi. Walaupun para penganalisis kuantitatif berusaha untuk mengenal pasti corak, proses itu bukanlah satu-satunya bukti palsu. Analisis ini melibatkan pemusnahan melalui sejumlah besar data. Memilih data yang betul bukanlah satu jaminan, sama seperti corak yang kelihatan mencadangkan hasil tertentu boleh berfungsi dengan sempurna sehingga mereka tidak melakukannya. Walaupun corak kelihatan berfungsi, mengesahkan corak boleh menjadi satu cabaran. Seperti yang diketahui setiap pelabur, tidak ada pertaruhan pasti.
Mata inflasi, seperti kemerosotan pasaran saham 2008-09, boleh menjadi sukar kepada strategi ini, kerana corak boleh berubah secara tiba-tiba. Ia juga penting untuk diingat bahawa data tidak selalu menceritakan keseluruhan cerita. Manusia boleh melihat skandal atau perubahan pengurusan kerana ia sedang berkembang, sementara pendekatan matematik semata-mata tidak semestinya berbuat demikian. Juga, strategi menjadi kurang berkesan kerana semakin banyak pelabur cuba menggunakannya. Corak yang bekerja akan menjadi kurang berkesan kerana lebih banyak pelabur cuba meraih keuntungan daripadanya.
Garisan bawah
Banyak strategi pelaburan menggunakan gabungan strategi kuantitatif dan kualitatif. Mereka menggunakan strategi kuantiti untuk mengenal pasti potensi pelaburan dan kemudian menggunakan analisis kualitatif untuk mengambil usaha penyelidikan mereka ke peringkat seterusnya dalam mengenal pasti pelaburan akhir.
Mereka juga boleh menggunakan wawasan kualitatif untuk memilih pelaburan dan data kuantiti untuk pengurusan risiko. Walaupun strategi pelaburan kuantitatif dan kualitatif mempunyai penyokong dan pengkritik mereka, strategi tidak perlu saling eksklusif.
