Apa itu Pilihan Shout?
Pilihan menjerit adalah kontrak opsyen eksotik yang membolehkan pemegang mengunci nilai intrinsik pada selang waktu tertentu sambil mengekalkan hak untuk terus mengambil bahagian dalam keuntungan tanpa kehilangan wang terkunci. Pembeli pilihan "menjerit" di penulis pilihan untuk mengunci keuntungan, tetapi kontrak masih terbuka. Siaran menjamin minimum keuntungan, walaupun nilai intrinsik berkurang setelah menjerit. Jika pilihan meningkat nilai selepas menjerit, pembeli pilihan masih boleh mengambil bahagian dalamnya.
Memahami Pilihan Shout
Pilihan shout membolehkan satu atau beberapa mata, di mana pemegang dapat mengunci keuntungan. Untuk pilihan panggilan seruan, jika harga mogok adalah $ 50 dan aset asas yang mendasar kepada $ 60 sebelum tamat tempoh, pemegang boleh "menjerit" atau mengunci dalam $ 10 opsyen itu berdagang dalam wang (ITM). Pemegang masih menyimpan pilihan panggilan dan boleh membuat keuntungan tambahan jika langkah yang mendasar lebih tinggi sebelum tamat tempoh.
Walau bagaimanapun, jika aset yang mendasari jatuh di bawah $ 60 sebelum tamat tempoh, pemegang itu masih boleh bersenam pada $ 60. Siaran itu berguna untuk mengunci keuntungan jika pembeli berpendapat pilihan itu mungkin kehilangan nilai intrinsiknya, atau hanya untuk mengunci keuntungan kerana pilihannya semakin meningkat.
Pada asasnya, selepas setiap jeritan, lantai keuntungan bergerak lebih tinggi untuk pilihan panggilan. Hanya keuntungan kertas yang dibuat selepas menjerit adalah tertakluk kepada pembalikan sekiranya aset mendasar menurunkan harga.
Pilihan putus suara berfungsi dengan cara yang sama. Oleh sebab harga penurunan asas, pembeli pilihan boleh menjerit untuk mengunci nilai intrinsik pilihan. Sekiranya harga asas naik selepas itu, pembeli masih dijamin nilai intrinsik yang dikunci.
Sebagai pilihan eksotik, kontrak-kontrak ini boleh mempunyai syarat-syarat yang fleksibel, termasuk pelbagai ambang shout.
Takeaways Utama
- Pilihan menjerit membolehkan pembeli mengunci nilai intrinsik pilihan dengan "menjerit" pada penulis untuk melakukannya.Tidak ada pilihan adalah pilihan eksotik, dan karenanya istilah mereka boleh dirundingkan. Pilihan opsyen adalah lebih mahal daripada pilihan standard kerana kelonggaran mereka untuk mengunci keuntungan sementara masih mengambil bahagian dalam keuntungan masa hadapan.
Pilihan Shout Harga
Seperti semua pilihan, pemegang mempunyai hak, tetapi tidak kewajiban untuk membeli, dalam hal panggilan, atau menjual, dalam hal meletakkan, aset pendasar pada harga yang ditentukan oleh tarikh tertentu. Pilihan shout adalah antara jenis pilihan yang membolehkan pemegang mengubah suai syarat, mengikut jadual yang telah ditetapkan, sepanjang hayat kontrak opsyen.
Kerana ketidakpastian apa yang akan dilakukan oleh pemegang, harga pilihan ini rumit. Walau bagaimanapun, kerana pemegang mempunyai peluang untuk mengunci keuntungan berkala, mereka lebih mahal daripada pilihan standard. Pilihan shout adalah pilihan yang bergantung kepada jalur dan sangat sensitif terhadap turun naik. Yang lebih tidak menentu aset asas lebih mungkin pemegang pilihan akan mendapat peluang untuk menjerit. Lebih banyak peluang "menjerit", semakin mahal pilihannya.
Penulis pilihan akan menuntut premium, atau kos opsyen, cukup besar untuk menampung pergerakan yang munasabah dalam asas. Dalam penetapan harga pilihan mereka boleh menggunakan pilihan standard yang sama sebagai titik rujukan, dan kemudian menambah premium tambahan untuk akaun untuk ciri menjerit.
Contoh Pilihan Shout
Pilihan shout tidak didagangkan secara aktif, tetapi pertimbangkan skenario hipotetis berikut untuk memahami bagaimana pilihan ini berfungsi.
Seorang pembeli peniaga menawarkan panggilan panggilan pada Apple Inc. (AAPL). Pilihan ini akan luput dalam tempoh tiga bulan, dengan harga mogok $ 185, dan pembeli dibenarkan berteriak sekali selama jangka waktu pilihan.
Stok kini didagangkan pada $ 180. Premium opsyen adalah $ 11, atau $ 1, 100 untuk satu kontrak ($ 11 x 100 saham).
Para pembeli memecahkan titik untuk perdagangan adalah $ 196 ($ 185 mogok + $ 11 premium), walaupun mereka boleh menjerit untuk mengunci nilai intrinsik pada bila-bila pun ketika harga Apple naik di atas $ 185.
Anggapkan pembeli mengharapkan pelepasan pendapatan positif yang akan menolak harga lebih dari $ 200 dalam beberapa bulan akan datang.
Satu bulan selepas membeli stok diperdagangkan $ 193. Walaupun ini masih kurang daripada titik pemecah pembeli, mereka memutuskan untuk menjerit. Kunci ini dalam nilai intrinsik $ 8 ($ 193 - $ 185 mogok). Ini menjamin bahawa mereka tidak akan kehilangan keseluruhan premium mereka ($ 11), dan akan mendapat sekurang-kurangnya $ 8 kembali.
Sekarang pertimbangkan dua senario yang berbeza selepas menjerit:
Sekiranya harga jatuh di bawah $ 193 dan kekal di sana sehingga habis tempoh, peniaga masih mendapat $ 8 dalam nilai intrinsik yang mereka terkunci. Dalam kes ini, mereka masih kehilangan $ 3 ($ 11 - $ 8) atau $ 300 setiap kontrak tetapi sekurang-kurangnya mereka tidak kehilangan keseluruhan premium yang boleh berlaku jika stok Apple berada di bawah $ 185 apabila pilihan tamat tempoh.
Kini mengandaikan harga Apple terus naik dan didagangkan pada $ 205 apabila pilihan itu tamat. Opsyen mempunyai $ 20 dalam nilai intrinsik ($ 205 - $ 185 mogok). Pembeli masih dapat mengumpul $ 20 (atau $ 2, 000 setiap kontrak) walaupun mereka menjerit untuk mengunci $ 8 dalam nilai intrinsik. Mereka masih mendapat nilai yang lebih tinggi kerana opsyen itu tamat tempoh dengan nilai yang lebih besar daripada menjerit. Dalam kes ini, pembeli membuat $ 9 atau $ 900 setiap kontrak ($ 2, 000 - $ 1, 100).
