Secara bersejarah, Rizab Persekutuan Amerika Syarikat dan bank pusat negara-negara lain telah membuat dasar monetari yang tidak bertanggungjawab dan cekap. Lagipun, penggubal undang-undang sentiasa tergoda untuk menyusun poket mereka sendiri dengan mengorbankan kuasa beli rakyat mereka. Ini telah menyebabkan hyperinflation brutal di negara-negara seperti Argentina, Hungary, Zimbabwe, dan Jerman sebelum Perang Dunia II. Dalam kebanyakan kes seperti itu, kerajaan meluaskan kekangan belanjawan mereka sendiri.
Takeaways Utama
- Rizab Persekutuan Amerika Syarikat dan bank-bank pusat lain di dunia secara historis mempamerkan rekod prestasi yang tidak bertanggungjawab untuk mewujudkan dasar monetari yang bertanggungjawab. Dasar perbankan pusat yang lemah akhirnya membawa kepada kerajaan yang melampaui kekangan bajet mereka sendiri. Dasar kewangan yang bertanggungjawab mengurangkan kuasa beli, yang sering menyebabkan hiperinflasi melumpuhkan, seperti yang berlaku di negara-negara seperti Zimbabwe, Argentina, Hungary, Zimbabwe, dan Jerman sebelum Perang Dunia II.Terdapat satu pembaharuan baru-baru ini untuk memperbaharui dasar perbankan moneter, sehingga ia secara meluas mencerminkan ketelusan dan kemerdekaan yang lebih meluas.
Pengkritik Bank Pusat
Pada tahun-tahun yang lalu, aktiviti perbankan pusat yang tidak disengajakan tergelincir secara besar-besaran tanpa disedari. Tetapi baru-baru ini, semua orang dari ahli politik kepada pakar kewangan telah menyuarakan ketidakpastian mereka terhadap keputusan dan amalan dasar bank pusat yang dipersoalkan.
Dalam kertas putih Mei 2016 yang bertajuk "The Downside of Bank of Independence, " Penasihat Ekonomi Global PIMCO Joachim Fels berpendapat bahawa bank pusat "mengamuk dengan intervensi terbaik kedua seperti pelonggaran kuantitatif (QE) atau dasar kadar faedah negatif (NIRP) yang memesongkan pasaran kewangan dan boleh mempunyai akibat pengedaran yang teruk."
Mengapa Bank Pusat Perlu Bebas
Bank-bank pusat sebahagian besar gagal merancang dasar kewangan neutral, tanpa tekanan politik langsung yang mempengaruhi keputusan mereka. Trio pesalah yang paling menonjol, yang dikenal sebagai bank sentral Big Three kontemporari, adalah Rizab Persekutuan, Bank Pusat Eropah (ECB) dan Bank of Japan (BOJ). Memandangkan pelanggaran mereka, para penganalisis moden telah meminta pembaharuan perbankan pusat yang luas, di mana kebebasan amat penting bagi apa-apa dasar bank pusat yang berkesan.
Kegagalan Perbankan Pusat
The Fed telah mengalami kesulitan dalam dua bidang. Pertama, terdapat kebocoran data besar oleh Goldman Sachs Group (NYSE: GS), di mana bekas pengarah urusan Joseph Jiampietro didakwa memperoleh dan berkongsi maklumat Fed sulit dalam usaha bersepadu untuk memenangi kontrak baru. Langkah ini, yang akhirnya memaksa Goldman untuk membayar penyelesaian $ 36.3 juta, diikuti penyelesaian $ 50 juta pada bulan Oktober 2015, ketika pekerja Goldman yang berasingan memperoleh 35 dokumen Fed rahsia.
Isu utama kedua berkaitan dengan prestasi rendah. Sebagai ahli ekonomi Mohamed El-Erian menulis untuk Bloomberg pada bulan Jun 2016: "Dasar bank pusat yang tidak konvensional adalah overstretched dan berhampiran keletihan."
Lebih daripada setengah dekad pembelian aset yang terdesak dan pengurangan kadar faedah oleh bank pusat akhirnya telah menyedihkan negara dengan hutang belum pernah berlaku, pasaran aset yang terlalu tinggi, dan peningkatan ketaksamaan.
Apa Bank Pusat Baru Boleh Tampil Seperti
Pada bulan April 2014, Tabung Kewangan Antarabangsa (IMF) mengadakan satu persidangan bertajuk "Memikirkan semula Dasar Makro." Konsensus umum mendapati bahawa bank-bank pusat perlu mengekalkan kemerdekaan sepenuhnya berhubung dengan dasar monetari tradisional.
Profesor ekonomi Universiti Pace Joseph T. Salerno mengesyorkan proses yang lebih telus dan terhad yang dikawal oleh perintah pentadbiran di antara jabatan perbendaharaan dan bank pusat. Ini seharusnya tidak menggalakkan bahaya moral pemberi pinjaman terakhir dan menghapuskan hubungan bank pusat dengan syarikat kewangan yang besar, sambil memperkuat pengundi untuk menjalankan kawalan yang lebih besar terhadap kekayaan politik proses tersebut. Berkongsi saham Encik Fels, berpendapat bahawa ia adalah logik bagi bank-bank pusat untuk bekerjasama dengan kerajaan, di bawah kendali proses demokrasi.
Dalam tempoh masing-masing, bekas Pengerusi Fed Janet Yellen dan bekas Pengerusi Ben Bernanke kedua-duanya mengekalkan profil awam, dalam usaha untuk kelihatan lebih telus daripada pemimpin Fed terdahulu.
