Isi kandungan
- Apakah Keselamatan?
- Memahami Sekuriti
- Melabur dalam Sekuriti
- Bagaimana Perdagangan Sekuriti
- Lain-lain Jenis Sekuriti
- Sekuriti
- Peraturan Sekuriti
- Mengeluarkan Sekuriti: Contoh
Apakah Keselamatan?
Istilah "keselamatan" adalah instrumen kewangan yang boleh dirunding, yang memegang beberapa jenis nilai kewangan. Ia mewakili kedudukan pemilikan dalam perbadanan awam-melalui saham-hubungan pemiutang dengan badan kerajaan atau perbadanan-diwakilkan dengan memiliki bon atau hak milik entiti itu sebagai diwakili oleh suatu pilihan.
Persiapan Ujian Seri 6: Apakah Keselamatan?
Memahami Sekuriti
Sekuriti boleh secara luas dikategorikan kepada dua jenis yang berbeza: ekuiti dan hutang. Walau bagaimanapun, anda juga akan melihat sekuriti hibrid yang menggabungkan unsur-unsur kedua-dua ekuiti dan hutang.
Sekuriti Ekuiti
Sekuriti ekuiti mewakili kepentingan pemilikan yang dipegang oleh pemegang saham dalam entiti (syarikat, perkongsian atau kepercayaan), yang diwujudkan dalam bentuk saham stok modal, yang termasuk saham kedua-dua saham biasa dan pilihan. Pemegang sekuriti ekuiti biasanya tidak berhak menerima bayaran tetap walaupun sekuriti ekuiti sering membayar dividen tetapi mereka dapat memperoleh keuntungan daripada keuntungan modal apabila mereka menjual sekuriti (dengan anggapan mereka telah meningkat nilai, secara semulajadi). Sekuriti ekuiti memberi hak kepada pemegang untuk mengawal syarikat secara pro rata, melalui hak mengundi. Dalam kes kebangkrutan, mereka hanya berkongsi kepentingan sisa setelah semua kewajipan telah dibayar kepada pemiutang. Mereka kadang-kadang ditawarkan sebagai pembayaran dalam bentuk.
Sekuriti Hutang
Sekuriti hutang mewakili wang yang dipinjam dan mesti dibayar balik, dengan terma yang menetapkan saiz pinjaman, kadar faedah, dan tempoh kematangan atau pembaharuan. Sekuriti hutang, yang termasuk bon kerajaan dan korporat, sijil deposit (CD) dan sekuriti bercagar (seperti CDO dan CMO), secara amnya melayakkan pemegang mereka untuk pembayaran faedah dan pembayaran balik prinsipal (tanpa mengira prestasi penerbit), bersama-sama dengan mana-mana hak kontraktual lain yang ditetapkan (yang tidak termasuk hak mengundi). Mereka biasanya dikeluarkan untuk jangka masa yang tetap, di mana mereka boleh ditebus oleh penerbit. Sekuriti hutang boleh dicagarkan (disokong oleh cagaran) atau tidak bercagar, dan, jika tidak bercagar, boleh diprioriti secara kontrak ke atas hutang lain yang tidak bercagar, subordinat dalam kes kebangkrutan.
Sekuriti hibrid
Sekuriti hibrid, seperti namanya, menggabungkan beberapa ciri-ciri kedua-dua hutang dan sekuriti ekuiti. Contoh-contoh sekuriti hibrid termasuk waran ekuiti (opsyen yang dikeluarkan oleh syarikat itu sendiri yang memberi pemegang saham hak untuk membeli stok dalam jangka masa tertentu dan pada harga tertentu), bon boleh tukar (bon yang boleh ditukar kepada saham saham biasa di syarikat penerbit) dan saham keutamaan (stok syarikat yang pembayaran faedah, dividen atau pulangan modal lain boleh diprioritaskan ke atas pemegang saham lain).
Walaupun saham pilihan secara teknikal dikelaskan sebagai keselamatan ekuiti, ia sering dianggap sebagai jaminan hutang kerana ia "berkelakuan seperti bon." Saham pilihan menawarkan kadar dividen tetap dan merupakan instrumen yang popular untuk pelabur mencari pendapatan. Ia pada dasarnya adalah keselamatan pendapatan tetap.
Melabur dalam Sekuriti
Entiti yang membuat sekuriti untuk dijual dikenali sebagai penerbit, dan mereka yang membelinya adalah, tentu saja, pelabur. Pada amnya, sekuriti mewakili pelaburan dan cara di mana majlis perbandaran, syarikat, dan perusahaan komersial lain dapat menaikkan modal baru. Syarikat boleh menjana banyak wang apabila mereka pergi ke umum, menjual saham dalam tawaran awam awal (IPO), contohnya. Kerajaan bandar, negeri atau daerah boleh mengumpul dana untuk projek tertentu dengan mengapungkan isu bon perbandaran. Bergantung pada permintaan pasaran atau struktur harga institusi, menaikkan modal melalui sekuriti boleh menjadi alternatif pilihan untuk pembiayaan melalui pinjaman bank.
Sebaliknya, membeli sekuriti dengan wang yang dipinjam, satu perbuatan yang dikenali sebagai membeli pada margin adalah teknik pelaburan yang popular. Pada dasarnya, syarikat boleh menyerahkan hak harta, dalam bentuk wang tunai atau sekuriti lain, sama ada pada permulaan atau secara lalai, untuk membayar hutang atau kewajipan lain kepada entiti lain. Pengaturan cagaran ini telah berkembang lambat, terutama di kalangan pelabur institusi.
Bagaimana Perdagangan Sekuriti
Sekuriti yang didagangkan secara awam disenaraikan di bursa saham, di mana penerbit boleh mendapatkan senarai keselamatan dan menarik pelabur dengan memastikan pasaran cair dan terkawal yang akan diperdagangkan. Sistem dagangan elektronik tidak rasmi telah menjadi lebih biasa pada tahun-tahun kebelakangan ini, dan sekuriti kini sering didagangkan "over-the-counter, " atau secara langsung di kalangan pelabur sama ada dalam talian atau melalui telefon.
Seperti yang disebutkan di atas, IPO mewakili sekuriti ekuiti jualan utama pertama syarikat kepada orang ramai. Berikutan IPO, sebarang stok yang baru diterbitkan, sementara masih dijual di pasaran utama, dirujuk sebagai tawaran menengah. Sebagai alternatif, sekuriti boleh ditawarkan secara persendirian kepada kumpulan terhad dan berkelayakan dalam apa yang dikenali sebagai penempatan persendirian - perbezaan penting dari segi undang-undang syarikat dan peraturan sekuriti. Kadang-kadang syarikat menjual saham dalam gabungan penempatan awam dan swasta.
Di pasaran sekunder, juga dikenali sebagai pasaran selepas pasaran, sekuriti hanya dipindahkan sebagai aset dari satu pelabur ke yang lain: pemegang saham boleh menjual sekuriti mereka kepada pelabur lain dengan wang tunai dan / atau keuntungan modal. Pasaran sekunder seterusnya menambah utama. Pasaran sekunder adalah kurang cair untuk sekuriti yang diletakkan secara persendirian kerana mereka tidak boleh didagangkan secara terbuka dan hanya boleh dipindahkan di kalangan pelabur yang layak.
Lain-lain Jenis Sekuriti
Sekuriti yang disahkan adalah yang diwakili dalam bentuk kertas fizikal. Sekuriti juga boleh diadakan dalam sistem pendaftaran langsung, yang mencatatkan saham stok dalam borang kemasukan buku. Dengan kata lain, ejen pemindahan mengekalkan saham di atas nama syarikat tanpa memerlukan sijil fizikal. Teknologi moden dan dasar telah, dalam beberapa kes, menghapuskan keperluan sijil dan untuk penerbit untuk mengekalkan daftar keselamatan lengkap. Sistem telah dibangunkan di mana penerbit boleh mendepositkan sijil global tunggal yang mewakili semua sekuriti tertunggak ke dalam depositori sejagat yang dikenali sebagai Syarikat Amanah Pendeposit (DTC). Semua sekuriti yang didagangkan melalui DTC dipegang dalam bentuk elektronik. Adalah penting untuk ambil perhatian bahawa sekuriti yang disahkan dan tidak disahkan tidak berbeza dari segi hak atau keistimewaan pemegang saham atau penerbit.
Sekuriti pembawa adalah yang boleh dirunding dan memberi hak kepada pemegang saham hak di bawah sekuriti. Mereka dipindahkan dari pelabur kepada pelabur, dalam kes tertentu dengan pengesahan dan penghantaran. Dari segi sifat proprietari, sekuriti pembawa pra-elektronik sentiasa dibahagikan, yang bermaksud setiap keselamatan merupakan aset berasingan, secara berasingan daripada yang lain dalam isu yang sama. Bergantung kepada amalan pasaran, aset keselamatan dibahagikan boleh menjadi fungible atau (kurang lazim) tidak fungible, bermakna bahawa apabila pemberi pinjaman, peminjam boleh mengembalikan aset yang sama sama ada kepada aset asal atau aset tertentu yang tertentu pada akhir pinjaman. Dalam beberapa kes, sekuriti pembawa boleh digunakan untuk membantu pengelakan cukai, dan dengan itu kadang-kadang boleh dilihat secara negatif oleh penerbit, pemegang saham dan badan pengawalseliaan fiskal. Oleh itu, mereka adalah jarang di Amerika Syarikat.
Sekuriti berdaftar menanggung nama pemegang dan butir-butir lain yang perlu disimpan dalam daftar oleh penerbit. Pemindahan sekuriti berdaftar berlaku melalui pindaan kepada daftar. Sekuriti hutang yang berdaftar selalu tidak berbelah bahagi, yang bermaksud keseluruhan isu itu membentuk satu aset tunggal, dengan setiap keselamatan menjadi sebahagian daripada keseluruhannya. Sekuriti tidak berbelah bahagi adalah bersifat fungible. Saham pasaran sekunder juga sentiasa tidak berbelah bahagi.
Sekuriti surat tidak didaftarkan dengan SEC, dan oleh itu tidak boleh dijual secara terbuka di pasaran. Sekuriti surat-juga dikenali sebagai sekuriti terhad, stok surat atau surat ikatan-dijual secara langsung oleh penerbit kepada pelabur. Istilah ini diperoleh daripada keperluan SEC untuk "surat pelaburan" dari pembeli, yang menyatakan bahawa pembelian tersebut adalah untuk tujuan pelaburan dan tidak dimaksudkan untuk dijual semula. Apabila menukar tangan, surat-surat ini sering memerlukan borang 4.
Sekuriti kabinet disenaraikan di bawah pertukaran kewangan utama, seperti NYSE, tetapi tidak aktif didagangkan. Diadakan oleh penanam modal pelaburan yang tidak aktif, mereka lebih cenderung menjadi bon daripada stok. "Kabinet" merujuk kepada tempat fizikal di mana pesanan bon secara sejarah disimpan dari lantai perdagangan. Kabinet biasanya akan memegang pesanan had, dan perintah itu tetap di tangan sehingga mereka tamat tempoh atau dilaksanakan.
Sekuriti
Sekuriti sisa adalah sejenis keselamatan boleh tukar - iaitu, ia boleh ditukar kepada bentuk lain, biasanya saham biasa. Sebuah bon boleh tukar, sebagai contoh, akan menjadi keselamatan sisa kerana ia membolehkan pemegang bon untuk menukar keselamatan menjadi saham biasa. Saham pilihan juga mungkin mempunyai ciri boleh tukar ganti. Syarikat boleh menawarkan sekuriti sisa untuk menarik modal pelaburan apabila persaingan untuk dana sangat kompetitif.
Apabila keselamatan sisa ditukar atau dilaksanakan, ia meningkatkan jumlah saham biasa semasa yang belum dijelaskan. Ini boleh mencairkan jumlah kolam saham, dan harga mereka juga. Pencairan juga mempengaruhi metrik analisis kewangan, seperti pendapatan sesaham, kerana pendapatan syarikat kini perlu dibahagikan dengan jumlah saham yang lebih besar.
Sebaliknya, jika syarikat yang didagangkan secara terbuka mengambil langkah untuk mengurangkan jumlah bilangan sahamnya yang belum dijelaskan, syarikat itu dikatakan telah menyatukan mereka. Kesan bersih tindakan ini adalah untuk meningkatkan nilai setiap saham individu. Ini sering dilakukan untuk menarik lebih banyak atau lebih besar pelabur, seperti dana bersama.
Peraturan Sekuriti
Di Amerika Syarikat, Suruhanjaya Sekuriti dan Bursa AS (SEC) mengawal tawaran awam dan penjualan sekuriti.
Tawaran awam, jualan, dan perdagangan sekuriti AS mesti didaftarkan dan difailkan dengan jabatan sekuriti negeri SEC. Organisasi Pengawalseliaan Sendiri (SROs) dalam industri broker juga sering mengambil kedudukan pengawalseliaan. Contoh-contoh SRO termasuk Persatuan Peniaga Sekuriti Negara (NASD) dan Pihak Berkuasa Pengawalseliaan Industri Kewangan (FINRA).
Takrif tawaran keselamatan ditubuhkan oleh Mahkamah Agung dalam kes 1946. Dalam penghakimannya, mahkamah memperoleh takrif keselamatan berdasarkan empat kriteria - kewujudan kontrak pelaburan, pembentukan sebuah perusahaan bersama, janji keuntungan oleh penerbit, dan penggunaan pihak ketiga untuk mempromosikan penawaran.
Takeaways Utama
- Sekuriti adalah instrumen kewangan yang fungible dan diperdagangkan yang digunakan untuk menaikkan modal di pasaran awam dan swasta. Terdapat tiga jenis sekuriti: ekuiti - yang memberikan hak pemilikan kepada pemegang, hutang - yang pada asasnya pinjaman yang dibayar dengan bayaran berkala, dan hibrid - yang menggabungkan aspek hutang dan ekuiti. Penerbitan sekuriti awam dikawal oleh SEC. Organisasi kawal selia sendiri juga memainkan peranan penting dalam pengawalseliaan sekuriti terbitan. Contohnya termasuk NASD, NFA, dan FINRA.
Mengeluarkan Sekuriti: Contoh
Pertimbangkan kes XYZ, permulaan yang berjaya yang berminat untuk menaikkan modal untuk memacu pertumbuhan seterusnya. Sehingga kini, pemilikan permulaan telah dibahagikan antara kedua pengasasnya. Ia mempunyai beberapa pilihan untuk mengakses modal. Ia boleh memanfaatkan pasaran awam dengan menjalankan IPO atau ia boleh mengumpul wang dengan menawarkan sahamnya kepada pelabur dalam penempatan swasta.
Kaedah yang dahulu membolehkan syarikat itu untuk menghasilkan lebih banyak modal tetapi ia dibebani dengan bayaran yang tinggi dan keperluan pendedahan. Dalam kaedah yang terakhir, saham didagangkan di pasaran sekunder dan tidak tertakluk kepada pengawasan awam. Walau bagaimanapun, kedua-dua kes melibatkan pengagihan saham yang mencairkan kepentingan pengasas dan memberikan hak pemilikan kepada pelabur. Ini adalah contoh keselamatan ekuiti.
Seterusnya, pertimbangkan kes kerajaan yang berminat untuk mendapatkan wang untuk memulihkan ekonominya. Ia menggunakan bon atau jaminan hutang untuk meningkatkan jumlah itu, menjanjikan pembayaran tetap kepada pemegang kupon.
Akhirnya, pertimbangkan kes startup ABC yang menimbulkan wang dari pelabur swasta, termasuk keluarga dan rakan-rakan. Pengasas permulaan menawarkan pelabur mereka nota pertukaran yang boleh ditukar menjadi saham permulaan pada satu peristiwa yang akan datang. Kebanyakan acara sedemikian adalah acara pendanaan. Notanya pada dasarnya adalah jaminan hutang kerana ia merupakan pinjaman yang dibuat oleh pelabur kepada pengasas permulaan. Di peringkat seterusnya, nota itu bertukar menjadi ekuiti dalam bentuk bilangan saham yang telah ditentukan sebelumnya yang memberikan kepingan syarikat kepada pelabur. Ini adalah contoh keselamatan hibrid.
