Apa Pilihan Rusia?
Pilihan Rusia, juga dikenali sebagai "pilihan penyesalan yang dikurangkan, " adalah sejenis pilihan yang mengandungi peruntukan pendengaran dan tiada tarikh tamat tempoh. Ini bermakna pemegang opsyen Rusia boleh menunggu selagi mereka mahu sebelum melaksanakan pilihan dan bahkan boleh melaksanakan opsyen pada harga paling menguntungkan yang pernah diniagakan, tanpa mengira harga opsyen semasa.
Walaupun pilihan Rusia tidak digunakan secara umumnya oleh peniaga, mereka mungkin memerlukan premium yang sangat besar kerana syarat-syarat yang sangat baik yang dinikmati oleh pemegang opsyen. Memandangkan jarang, mereka dianggap sebagai pilihan eksotik.
Takeaways Utama
- Opsyen Rusia adalah unik kerana mereka mempunyai perolehan penglihatan tanpa tarikh tamat tempoh. Ini menyediakan pemegang pilihan dengan kelenturan yang besar. Sehubungan itu, kebanyakan rakan niaga untuk kontrak opsyen Rusia akan memerlukan premium yang besar dari pemegang opsyen. Pilihan Russia jarang didagangkan dalam realiti dan merupakan topik utama kepentingan akademik.
Memahami Pilihan Rusia
Konsep pilihan Rusia pertama kali dicadangkan oleh Larry Shepp dan AN Shiryaev, dalam artikel yang diterbitkan dalam jurnal akademik, "Annals of Probability Applied." Mereka menggambarkan satu jenis pilihan baru di mana pemegang opsyen mempunyai hak untuk memegang opsyen itu selama-lamanya, menjalankan kontrak pada bila-bila masa, dan, apabila melaksanakan kontrak, menerima sama ada harga semasa atau harga paling menguntungkan di mana opsyen itu pernah diniagakan di masa lalu.
Kebanyakan pelabur akan suka memiliki pilihan sedemikian, kerana ia sangat menguntungkan kepada pemegang opsyen. Walau bagaimanapun, sementara konsep pilihan Rusia telah membawa kepada banyak perbincangan akademik, ia tidak pernah digunakan secara tetap oleh pedagang. Sekiranya ia dilaksanakan dalam realiti, ia mungkin akan didagangkan di kaunter (OTC) dan akan memerlukan premium yang besar. Kekangan ini mungkin sebahagian besarnya menghapuskan daya tarikan pilihan Rusia untuk kebanyakan peniaga dunia sebenar.
Contoh Dunia Sebenar Pilihan Rusia
Brad adalah peniaga pilihan yang suka melabur dalam pilihan eksotik melalui transaksi OTC. Dia berjaya mencari rakan niaga yang bersedia untuk berunding dengan pilihan Rusia, yang hampir tidak pernah diniagakan dalam realiti.
Brad dan rakan niaganya bersetuju dengan terma-terma berikut: kontrak itu ditulis sebagai pilihan meletakkan di mana Brad adalah pemegang opsyen dan di mana aset pendasar adalah perak. Pada masa itu mereka menulis kontrak, harga mata untuk perak adalah kira-kira $ 15 per auns. Brad mendapat hak (tetapi bukan tanggungjawab) untuk menjual rakan niaganya dengan jumlah tertentu perak dengan harga mogok $ 10 setiap auns, dengan ketara di bawah harga pasaran semasa. Walau bagaimanapun, kerana ia adalah pilihan Rusia, tidak ada tarikh kematangan tetap bagi kontrak opsyen, dan Brad boleh memilih untuk melaksanakan pilihan putus pada bila-bila masa dan menjual perak kepada rakan niaganya pada apa-apa harga yang berlaku semasa hayat kontrak.
Sebagai pertukaran untuk kelonggaran ini, Brad dikehendaki membayar balas tunggangannya dengan premium yang besar, sehingga walaupun dengan syarat kontrak pilihan itu, Brad jauh dari yakin bahawa dia akan menghasilkan wang ke atas transaksi itu.
