DEFINISI Amanah Pendapatan Royalti
Sebuah amanah pendapatan royalti adalah jenis pembiayaan tujuan khas (sama dengan MLP, atau perkongsian terhad master), diwujudkan untuk memegang pelaburan atau aliran tunai mereka dalam syarikat-syarikat operasi. Kepercayaan ini bukan stok atau bon tetapi entiti undang-undang yang berasingan. Secara umum, amanah pendapatan royalti membeli hak untuk royalti mengenai pengeluaran dan penjualan syarikat sumber asli. Mereka kemudiannya menyalurkan keuntungan untuk mempercayai pemegang unit.
PEMBATAS BAGI TABUNGAN Pendapatan Royalti
Kepercayaan royalti menarik kepada pelabur, kerana mereka menjanjikan hasil yang tinggi, berbanding dengan saham dan bon. Mereka juga menarik kepada syarikat yang ingin menjual aset menghasilkan aliran tunai, kerana mereka dapat memberikan harga jualan yang tinggi.
Sebagai contoh, anggap syarikat minyak ABC telah mematangkan telaga minyak dengan kadar pengeluaran dan rizab yang terkenal. Syarikat menganggarkan bahawa ia akan menghasilkan dan menjual satu juta tong setiap tahun untuk 20 tahun akan datang dengan harga $ 20 setong (jadi $ 20 juta setahun). ABC mahu menjual telaga, tetapi sebuah bank pelaburan menyarankan bahawa ABC menggunakan amanah royalti, jadi ABC menjual semua telaga minyak kepada kepercayaan, XYZ Royalty Fund. ABC menerima pembayaran dari bank pelaburan dan masih menguruskan syarikat dengan bayaran.
Salah satu amanah royalti AS terbesar, San Juan Basin Royalty Trust (SJT), memiliki royalti di Burlington Resources, sebuah syarikat penerokaan dan pengeluaran minyak.
Faedah Tambahan Royalti Pendapatan Royalti
Kepercayaan pendapatan royalti juga menawarkan hasil yang berfaedah cukai. Kerana susut nilai operasi dan pengurangan sumber asli dari masa ke masa, IRS sebenarnya tidak menganggap pengagihan dari majoriti pendapatan amanah royalti. Sebaliknya, pelabur boleh menggunakan pengedaran untuk mengurangkan kos kos mereka dalam stok. Apabila mereka melikuidasi stok, IRS membayar hasil pada kadar keuntungan modal yang lebih rendah dan menangguhkan cukai sehingga selepas pemilik menjual saham tersebut.
Memandangkan amanah pendapatan royalti adalah kenderaan pelaburan "pass-through", mereka tidak dikenakan cukai berganda. Ia juga mungkin bagi pemilik unit amanah royalti untuk memenuhi syarat untuk kredit cukai tertentu untuk pengeluaran bahan api daripada sumber yang tidak konvensional.
Risiko yang Berkaitan dengan Amanah Pendapatan Royalti
Aliran tunai daripada amanah pendapatan royalti tertakluk kepada turun naik harga komoditi dan tahap pengeluaran. Ini tidak konsisten (berbeza dengan MLP, yang menyediakan aliran tunai yang mantap) menimbulkan risiko yang besar bagi pelabur. Kerana amanah ini bukan syarikat yang mandiri (iaitu, mereka tidak mempunyai operasi, pengurusan, atau pekerja yang bebas), para pelabur kurang berkuasa dan lebih banyak dikeluarkan dari output mereka.
