Tahun-tahun kadar faedah yang rendah menyebabkan banyak pelabur memeluk sektor pertahanan seperti staples dan utiliti pengguna. Pelabur berbondong-bondong ke sektor-sektor tersebut dan dana-dana yang diperdagangkan (ETF) yang berkaitan untuk mencari hasil dividen yang lebih tinggi dan dalam sesetengah kes alternatif-beta lebih rendah untuk lebih banyak segmen kitaran pasaran.
Gosokan dengan sektor pertahanan adalah bahawa mereka sering membuat penilaian sukan yang lebih tinggi daripada tanda aras ekuiti yang lebih luas, yang menunjukkan bahawa ada masa apabila pelabur akan membayar untuk bermain pertahanan. Walau bagaimanapun, dengan kadar faedah meningkat, beberapa sektor pertahanan tidak mendapat sokongan tahun ini. Sebagai contoh, Barangan Pengguna AS IShares ETF (IYK) turun 8.7% tahun ini, manakala rakan utamanya, iShares US Utiliti ETF (IDU), lebih rendah hampir 1%.
"Pada tahap tertentu, kelemahan dalam kedua-dua sektor ini masuk akal, kedua-duanya adalah permainan dividen klasik, dan sensitif dengan kadar yang lebih tinggi, " kata ibu bapa iShares BlackRock. "Oleh kerana hasil pada Perbendaharaan 10 tahun telah naik ke arah 3% - tinggi empat tahun - anda akan menjangkakan sektor-sektor ini tidak berfungsi."
IYK dan IDU telah menguntungkan hasil dividen 12 bulan masing-masing sebanyak 1.87% dan 2.75%. Data mencadangkan bahawa hubungan antara hasil Perbendaharaan dan pengguna dan utiliti perlu diakui oleh para pelabur yang mempertimbangkan sektor-sektor ini. "Hubungan ini berkembang dengan lebih baik dalam krisis pasca-krisis, menghasilkan persekitaran yang kelaparan, " menurut BlackRock, Inc. (BLK). "Sejak tahun 2010, tahap hasil Perbendaharaan selama 10 tahun telah menjelaskan kira-kira 45% daripada variasi dalam penilaian relatif - yang ditakrifkan sebagai penilaian sektor berbanding dengan pasaran yang lebih luas - untuk sektor utiliti. hubungan menjelaskan kira-kira 63%. " (Untuk lebih lanjut, lihat: Pulangan Nilai Relatif kepada Stok Defensif .)
Ringkasnya, stok dan stok utiliti pengguna memenuhi reputasi sensitif kadar mereka, sebahagian besarnya menerangkan status laggard sektor tahun ini. Dengan penurunan baru-baru ini, kumpulan pertahanan ini kini berdagang pada diskaun kepada S & P 500. Sektor utiliti kini berdagang pada diskaun 20% kepada S & P 500, yang hampir seiring dengan peningkatan purata persekitaran kadar, menurut BlackRock. Itu masih jauh dari penilaian berbulu yang dilihat di sektor itu sejurus selepas krisis kewangan global.
Senario yang sama adalah bermain dengan saham staples pengguna. "Syarikat staples pengguna bermodal besar didagangkan pada diskaun 11% kepada S & P 500, " kata BlackRock. "Ini mewakili penilaian relatif paling murah yang telah dimiliki oleh sektor sejak tahun 2010. Lebih menarik lagi, walaupun selepas menyesuaikan untuk sandaran harga baru-baru ini, staples muncul di sisi murah." (Untuk bacaan tambahan, lihat: Jual-Beli Saham Pengguna adalah Flashback kepada Krisis Kewangan .)
