Apakah Akruan Julat?
Akruan pelbagai adalah produk berstruktur berdasarkan indeks asas yang pulangannya dimaksimumkan jika indeks itu tetap berada dalam julat yang ditentukan oleh pelabur. Lazimnya dirujuk sebagai nota akruan berkisar, ia merupakan jenis derivatif kewangan yang menawarkan pelabur berpotensi memperoleh pulangan purata di atas dengan menghubungkan kadar kuponnya kepada prestasi indeks rujukan.
Nama-nama lain untuk derivatif ini termasuk nota liputan indeks bon akretion, bon koridor, nota koridor, floater pelbagai, dan bon fairway.
Takeaways Utama
- Akruan pelbagai adalah produk berstruktur berdasarkan indeks asas yang pulangannya dimaksimumkan jika indeks itu tetap berada dalam julat yang ditentukan oleh pelabur. Akruan pelbagai menawarkan pelabur berpotensi memperoleh pulangan purata di atas dengan menghubungkan kadar kupon kepada prestasi indeks rujukan Jika nilai indeks berada di dalam julat tertentu, pelabur dikreditkan kadar kupon, maka pelabur tidak memperoleh apa-apa.
Memahami Akruan Julat
Pelabur yang memegang jajaran keselamatan akruan berhasrat untuk indeks rujukan untuk kekal dalam julat yang ditentukan dari terbitan akruan berjangka kepada kematangannya. Strategi ini adalah pertaruhan ke atas kestabilan atau turun naik yang rendah dalam pasaran indeks, serta pelaburan dalam nota. Oleh kerana aliran tunai tidak dijamin, penerbit sering menawarkan kadar kupon yang lebih tinggi untuk menarik pelabur. Bagi pelabur-pelabur yang membuat spekulasi bahawa indeks yang mendasari akan tetap terikat, ia adalah satu cara untuk mendapatkan hasil purata di atas.
Indeks rujukan boleh menjadi kadar faedah, kadar tukaran mata wang, komoditi atau indeks saham, tetapi yang paling umum digunakan adalah LIBOR. Jika nilai indeks berada dalam julat yang ditentukan, kupon itu terakru atau dikreditkan kepentingan. Jika nilai indeks berada di luar julat yang dinyatakan, kadar kupon tidak terakru, bermakna pelabur tidak memperoleh apa-apa.
Biasanya, pertaruhan adalah bahawa indeks rujukan akan tetap terbatas pada julat yang dijangkakan oleh pelabur dan tidak terpengaruh oleh ketidakstabilan yang meningkat dari faktor-faktor lain yang bergerak pasaran. Faktor-faktor ini boleh menjadi lengkung hasil curam, pasaran niaga hadapan dalam backwardation atau contango, atau peristiwa geopolitik lain. Pada asasnya, pelabur bertaruh terhadap pasaran dengan harapan memperoleh pendapatan di atas pulangan pasaran.
Oleh kerana ia mempunyai kadar kupon tetap, pelbagai akruan layak sebagai keselamatan tetap pendapatan, tetapi hanya nama. Satu lagi nama untuk kupon adalah kupon bersyarat kerana pembayaran hasilnya bergantung kepada peristiwa atau keadaan lain. Rangka masa pengiraan pembayaran biasanya setiap hari. Oleh kerana pembayaran faedah sebenar boleh menjadi sifar untuk sebarang tempoh pengiraan pulangan yang diberikan, pendapatan sebenar tidak semestinya tetap ditetapkan.
Tiada pasaran rasmi wujud untuk perdagangan atau penilaian nota akruan. Penilaian menjadi lebih rumit dengan akruan pelbagai yang merangkumi ciri panggilan dan akruan pelbagai dwi. Akruan rentak dua adalah satu yang menggunakan dua indeks berdasarkan, sebagai contoh, kadar pertukaran dan kadar faedah.
Mengira Akruan Julat
Nota akruan pelbagai bermula dengan pengiraan yang sama yang digunakan pada mana-mana keselamatan tetap pendapatan, dipadankan dengan tempoh pembayaran. Tempoh pembayaran mungkin setiap bulan, setiap setengah tahun, atau setiap tahun. Kemasukan jenis ya atau tidak pengubah adalah perbezaan utama antara sekuriti.
Misalnya, pelabur memegang kupon 3%, satu tahun nota dengan pembayaran bulanan. Indeks indeks untuk keselamatan adalah harga perdagangan minyak mentah di New York, dengan kisaran antara $ 60.00- $ 61.00 per barel. Pembayaran bulanan tahunan berkisar antara 0.00% hingga maksimum 3.00%.
Untuk Januari, yang akan dibayar pada 1 Februari, anggap bahawa minyak mentah diniagakan dalam julat harga itu untuk 15 dari 31 hari dalam bulan tersebut.
Ku 3.00% × 3115 = 0.01451 = 1.451%
Pembayaran faedah yang dibuat pada 1 Februari akan menjadi 1.45% kali nilai pokok dibahagikan dengan 12.
Untuk bulan Februari, yang akan dibayar pada 1 Mac, dengan indeks dalam jangkauan selama 20 hari, adalah seperti berikut:
Ku 3.00% × 2820 = 0.0214 = 2.142%
Bayaran faedah yang dibuat pada 1 Mac ialah 2.14% kali nilai utama dibahagikan dengan 12.
Sekiranya indeks masih dalam jangkauan keseluruhan bulan:
Ku 3.00% × 1 = 0.03 = 3.0%
Bayaran faedah yang dibuat pada hari pertama bulan depan ialah 3.0% kali nilai pokok yang dibahagikan dengan 12.
Ulangi pengiraan untuk semua bulan lain.
