Papan dua syarikat farmaseutikal terkemuka di India, Sun Pharmaceuticals dan Ranbaxy Laboratories, mengumumkan penggabungan mereka pada April 2014. Dalam apa yang disebut sebagai salah satu tawaran M & A terbesar di pasaran India, dianggarkan sebanyak AS $ 4 bilion, Sun Pharmaceuticals akan memperoleh semua saham tertunggak Ranbaxy dalam urus niaga semua saham. Para pemegang saham Ranbaxy akan menerima 0.8 saham Sun Pharma untuk setiap saham Ranbaxy. Semasa pada masa pengumuman perjanjian itu dijangka ditutup menjelang Disember 2014, kelewatan dalam kelulusan kawal selia ditolak sehingga tahun depan. (Untuk pemahaman yang lebih baik tentang proses di sebalik penggabungan, lihat: Penggabungan dan Pengambilalihan: Melakukan Kesepakatan. )
Kedua-dua Ranbaxy dan Sun Pharma ditubuhkan dalam industri pharma di seluruh dunia dan mempunyai operasi di beberapa negara. Mereka juga saling melengkapi dalam bidang kepakaran dan kecekapan mereka, baik secara fungsional maupun secara geografi. Walaupun Sun Pharma adalah sebuah syarikat farmaseutikal khusus global yang mempunyai kepakaran dalam bidang terapi yang kompleks dan khusus dan rekod terbukti untuk memulihkan pengambilalihannya, Ranbaxy mempunyai jejak global dan kehadiran yang kukuh dalam segmen generik. Menurut laporan tahunan Sun Pharma tahun 2013-14, pendapatan pro-form entiti yang digabungkan dianggarkan US $ 4.2 bilion untuk CY (tahun kalendar) 2013. Transaksi ini juga akan menjadikan Sun Pharma syarikat farmaseutikal kelima terbesar di seluruh dunia dari segi pendapatan, dengan operasi di lebih daripada 55 pasaran dan 40 kemudahan perkilangan di seluruh dunia.
Masa Penting untuk Ranbaxy
Ranbaxy Laboratories telah ditubuhkan pada tahun 1961 dan merupakan ahli kumpulan Daiichi Sankyo (Tokyo, Jepun), inovasi fasa global terkemuka. Daiichi Sankyo juga merupakan pemegang saham majoriti Ranbaxy, dengan 63.4% saham terkumpul. Ranbaxy mempunyai operasi di 43 negara dan 21 kemudahan perkilangan yang terletak di 8 negara, dan portfolio produknya yang mengagumkan dijual di lebih daripada 150 buah negara.
Walaupun syarikat itu memenuhi sasaran jualannya untuk tahun kewangan terkini, ia telah mengalami kerugian bersih dan mengalami penurunan nilai bersih sejak 2011, yang boleh dikaitkan dengan beberapa keadaan utama. Ini termasuk jumlah penyelesaian sebanyak US $ 515 juta dibayar kepada Jabatan Kehakiman AS (DOJ) pada Mei 2013 selepas tuduhan sivil dan jenayah dibawa terhadapnya kerana salah nyataan data dan penyelewengan yang terdapat di dua kemudahannya di India, penurunan dalam nilai pelaburannya dan kerugian di luar negara derivatif opsyen mata wang. Oleh itu, penggabungan syarikat dengan Sun Pharma datang pada masa yang sangat penting ketika Ranbaxy berjuang untuk memperbaiki kedudukan keuangannya. (Untuk bacaan yang berkaitan, lihat: Menilai Syarikat Farmaseutikal .)
Kelulusan Peraturan
- Pada bulan Ogos 2014, Sun Pharma dan Ranbaxy telah mendapat kelulusan dari kedua bursa saham di India (NSE dan BSE) serta daripada pihak berkuasa anti persaingan di semua pasaran yang berkaitan kecuali India dan Amerika Syarikat (Untuk maklumat lanjut mengenai bursa saham India, lihat: Pengenalan kepada Pasar Saham India. ) CCI (Suruhanjaya Persaingan India) meluluskan pengambilalihan Ranbaxy oleh Sun Pharma pada 5 Disember 2014 dengan syarat bahawa tujuh jenama, yang membentuk kurang daripada 1% daripada jumlah pendapatan entiti gabungan di India, dilepaskan untuk mengelakkan penggabungan daripada memberi kesan negatif terhadap persaingan di pasaran domestik. Pada 2 Februari 2015, kedua-dua syarikat mengumumkan bahawa US FTC (Suruhanjaya Perdagangan Persekutuan) telah memberikan penamatan awal tempoh menunggu di bawah Hart- Scott-Rodino Antitrust Improvements Act of 1976 (HSR Act) pada prasyarat bahawa Sun Pharma dan Ranbaxy melepaskan kepentingan Ranbaxy dalam tablet dan kapsul minocycline generik kepada par ketiga ketiga ty. Menurut penyelesaian yang dicadangkan, aset minocycline generik Ranbaxy akan dijual kepada Torrent Pharmaceuticals, yang memasarkan dadah generik di Amerika Syarikat (Untuk mengetahui lebih lanjut mengenai FTC AS, lihat: Sejarah Suruhanjaya Perdagangan Persekutuan AS .) Sehingga 22 Februari 2015, syarikat-syarikat sedang menunggu kelulusan Mahkamah Tinggi Punjab dan Haryana, India. Kedua-dua Sun Pharma dan Ranbaxy juga perlu memenuhi syarat-syarat yang ditetapkan oleh CCI dan FTC AS untuk penggabungan itu akan ditutup.
Hasil dan Hasil Synergies
Laporan tahunan Sun Pharma untuk FY 2013-14 menyoroti perkara-perkara berikut yang penting untuk diperhatikan mengenai penggabungan ini, dan peluang-peluang yang akan timbul daripadanya:
- Entiti baru itu akan menjadi syarikat farmaseutikal khusus kelima terbesar di dunia dengan jualan sebanyak US $ 4.2 bilion berdasarkan asas pro-forma untuk CY 2013. Entiti ini akan mempunyai kehadiran di 55 negara dan disokong oleh 40 kemudahan perkilangan di seluruh dunia, dengan sebuah portfolio produk yang sangat melengkapi untuk kedua-dua rawatan akut dan kronik. Di Amerika Syarikat, entiti yang digabungkan akan menjadi No.1 dalam pasaran dermatologi generik dan No. 3 dalam pasaran dermatologi berjenama. Ia juga akan menjadi syarikat farmaseutikal terbesar di dunia yang beroperasi di Amerika Syarikat. Hasil pro-forma AS bagi entiti yang digabungkan untuk CY 2013 dianggarkan bernilai US $ 2.2 bilion dan entiti itu akan mempunyai potensi yang kuat dalam membangunkan produk-produk kompleks melalui portfolio luas 184 ANDA (Permohonan Baru Narkoba) yang menunggu kelulusan FDA AS, termasuk banyak peluang FTF bernilai tinggi (First to File). Penggabungan itu akan menjadikan Sun Pharma sebagai syarikat farmaseutikal terbesar di India dengan pendapatan pro forma US $ 1.1 bilion untuk CY 2013 dan lebih daripada 9% bahagian pasaran. Pengambilalihan itu juga akan membolehkan Sun Pharma meningkatkan kecemerlangan dalam penjagaan akut, hospital dan perniagaan OTC dengan 31 jenama di antara 300 jenama teratas India dan rangkaian pengedaran yang lebih baik. Penggabungan itu juga akan meningkatkan jejak global Sun Pharma dalam pasaran farmasi baru seperti Rusia, Romania, Brazil, Malaysia dan Afrika Selatan, menawarkan peluang untuk jualan silang dan pembinaan jenama yang lebih baik. Entiti yang digabungkan akan mempunyai gabungan pendapatan pro forma sebanyak US $ 0.9 bilion untuk CY 2013 dalam pasaran farmasi yang baru muncul. Bentuk EBITDA entiti yang digabungkan untuk CY 2013 dianggarkan bernilai AS $ 1.2 bilion. Manfaat keuntungan US $ 250 juta adalah dijangka dapat direalisasikan oleh tahun ketiga berikutan penutupan perjanjian itu, didorong oleh gabungan hasil, perolehan dan kecekapan rantaian bekalan dan sinergi kos lain. Penutupan penutupan utama, Daiichi Sankyo (pemegang saham majoriti Ranbaxy) akan menjadi yang kedua pemegang saham terbesar Sun Pharma dengan kepentingan 9%. Daiichi Sankyo juga telah bersetuju untuk menanggung rugi entiti yang disatukan bagi kos dan perbelanjaan yang ditanggung dalam penyelesaian baru-baru ini Ranbaxy dengan Jabatan Keadilan AS berhubung kemudahan Toansa di India.
Garisan bawah
Dalam salah satu transaksi M & A terbesar di India dan industri farmaseutikal di seluruh dunia, Sun Pharma mengumumkan pengambilalihan Makmal Ranbaxy pada April 2014 dalam urus niaga semua saham bernilai AS $ 4 bilion. Pemegang saham Ranbaxy akan menerima 0.8 daripada satu bahagian Sun Pharma untuk setiap saham Ranbaxy. Daiichi Sankyo, pemegang saham terbesar Ranbaxy, akan menjadi pemegang saham kedua terbesar entiti yang bergabung dengan pegangan 9% dan hak untuk mencalonkan seorang ahli lembaga pengarah. Penggabungan ini akan mewujudkan syarikat farmaseutikal khusus generik kelima terbesar di dunia dan pemain terbesar di pasaran farmasi India. Hasil pro-forma entiti yang digabungkan untuk CY 2013 dianggarkan berjumlah AS $ 4.2 bilion, dengan sumbangan 47% daripada Amerika Syarikat, 22% dari India, dan kira-kira 31% dari seluruh dunia dan perniagaan lain.
Walaupun Sun Pharma mempunyai rekod yang mantap untuk memulihkan pengambilalihannya, seperti yang diketengahkan oleh pengambilalihan Taro, DUSA dan URL dalam dekad yang lalu, yang satu ini adalah yang terbesar dan dengan itu yang paling mencabar, terutamanya memandangkan prestasi kewangan yang lemah Ranbaxy dalam beberapa tahun kebelakangan ini. Walau bagaimanapun, syarikat itu berharap untuk menjana manfaat sinergi sebanyak AS $ 250 juta pada tahun ketiga selepas penutupan perjanjian itu. Faedah-faedah ini kebanyakannya berasal daripada peningkatan pendapatan, peningkatan perolehan dan kecekapan rantaian bekalan dan sinergi kos lain. Kebanyakan kelulusan kawal selia, termasuk dari bursa saham di India, CCI dan FTC AS, telah diterima dengan prasyarat tertentu. Perjanjian itu dianggarkan akan ditutup pada awal 2015 apabila ia diluluskan oleh dua mahkamah di India dan memenuhi prasyarat yang ditetapkan oleh CCI dan FTC AS.
