Semasa ledakan dotcom pada akhir 1990-an, tanggapan mengenai pelaburan dividen sangat menggelikan. Pada masa itu, semuanya naik dalam peratusan dua digit, dan tiada siapa yang mahu mengumpul keuntungan 2% daripada dividen. Selepas pasaran lembu tahun 1990an berakhir, dividen sekali lagi menarik.
Bagi kebanyakan pelabur, stok pembayar dividen telah datang untuk membuat banyak akal. Walaupun kami telah melihat beberapa lonjakan pasaran sejak tahun 1990-an, stok dividen "membosankan" kekal sebagai salah satu peluang terbaik untuk pelabur biasa.
Takeaways Utama
- Dividen adalah pembayaran tunai yang dibuat daripada syarikat kepada pemegang sahamnya berdasarkan keuntungan syarikat. Jika syarikat tidak membayar dividen daripada keuntungannya, itu bermakna ia memilih untuk melabur semula pendapatan ke dalam projek atau pengambilalihan baru. Sesebuah syarikat sering memilih untuk membayar dividen apabila kadar pertumbuhannya perlahan. Apabila sebuah syarikat mula membayar dividen, ia adalah sangat tidak biasa untuk menghentikannya. Pendapatan adalah cara yang baik untuk memberikan portfolio pelaburan kestabilan tambahan, memandangkan pembayaran tunai secara berkala mungkin berterusan jangka panjang.
Apakah Dividen?
Dividen adalah pembayaran tunai daripada pendapatan syarikat. Ia diumumkan oleh lembaga pengarah syarikat dan diedarkan kepada para pemegang saham. Dengan kata lain, dividen adalah bahagian pelabur keuntungan syarikat dan diberikan kepada mereka sebagai pemilik bahagian syarikat. Selain daripada strategi pilihan, dividen merupakan satu-satunya cara bagi pelabur untuk mendapat keuntungan daripada pemilikan stok tanpa menghapuskan kepentingan mereka dalam syarikat.
Apabila sebuah syarikat memperoleh keuntungan dari operasi, pihak pengurusan boleh melakukan salah satu daripada dua perkara dengan keuntungan: Ia boleh memilih untuk mengekalkannya, pada dasarnya menginvestasikan semula mereka ke dalam syarikat dengan harapan untuk menghasilkan lebih banyak keuntungan dan dengan demikian penghargaan stok lagi, atau dapat mengedarkan bahagian keuntungan kepada para pemegang saham dalam bentuk dividen. Pengurusan juga boleh memilih untuk membeli semula beberapa sahamnya sendiri-satu langkah yang juga akan memberi manfaat kepada para pemegang saham.
Sebuah syarikat mesti terus berkembang pada kadar di atas rata-rata untuk membenarkan pelaburan semula itu sendiri daripada membayar dividen. Secara umumnya, apabila pertumbuhan syarikat melambatkan, stoknya tidak akan meningkat, dan dividen akan diperlukan untuk memastikan para pemegang saham di sekitar. Kelembapan pertumbuhan ini berlaku kepada hampir semua syarikat setelah mencapai permodalan pasaran yang besar. Syarikat hanya akan mencapai saiz yang tidak lagi mempunyai potensi untuk berkembang pada kadar tahunan 30% hingga 40%, seperti topi kecil, tanpa mengira jumlah wang yang dibajak semula ke dalamnya. Pada titik tertentu, undang-undang nombor besar membuat syarikat mega-cap dan kadar pertumbuhan yang mengatasi pasaran gabungan yang mustahil.
Walaupun pembayaran dividen biasanya merupakan tanda bahawa kadar pertumbuhan saham telah mula perlahan, ia juga merupakan tanda bahawa sebuah syarikat cukup sihat untuk memastikan para pelabur menerima pembayaran yang mantap.
Bersama Lagi: Microsoft dan Apple
Perubahan yang disaksikan di Microsoft pada tahun 2003 adalah ilustrasi sempurna tentang apa yang boleh berlaku apabila tahap pertumbuhan firma dimatikan. Pada Januari 2003, syarikat itu akhirnya mengumumkan ia akan membayar dividen: Microsoft mempunyai banyak wang tunai di bank itu sehingga tidak dapat mencari projek yang cukup berharga untuk membelanjakannya. Lagipun, stok pertumbuhan tinggi terbang tidak boleh bertahan selamanya.
Hakikat bahawa Microsoft mula membayar dividen tidak menandakan kematian syarikat itu. Sebaliknya, ia menunjukkan bahawa Microsoft menjadi sebuah syarikat besar dan telah memasuki peringkat baru dalam kitaran hayatnya, yang bermaksud ia mungkin tidak akan dapat menggandakan dan tiga kali ganda pada kadar yang pernah dilakukannya. Pada September 2018, Microsoft mengumumkan ia meningkatkan dividennya sebanyak 9.5% kepada 46 sen sesaham.
Cerita yang sama ini berlaku di Apple. Apple telah lama meletakkan dirinya sebagai anti-Microsoft dengan tidak menggunakan lebih baik untuk wang tunai daripada menumpuk kembali ke syarikat atau ke pengambilalihan. Walau bagaimanapun, pada tahun 2012, Apple mula membayar dividen dan melebihkan dividen yang diperuntukkan Exxon pada 2017 untuk membayar dividen terbesar di dunia. Sehingga November 2018, Apple membayar pemegang saham dividen sebanyak 73 sen sesaham.
Dividen Tidak Akan Menyesatkan Anda
Dengan memilih untuk membayar dividen, pihak pengurusan pada dasarnya menyetujui bahawa keuntungan dari operasi lebih baik diagihkan kepada pemegang saham daripada dibahagikan kepada syarikat. Dengan kata lain, pihak pengurusan berpendapat bahawa melabur semula keuntungan untuk mencapai pertumbuhan selanjutnya tidak akan menawarkan pemegang saham sebagai pulangan tinggi sebagai pengagihan dalam bentuk dividen.
Ada satu lagi motivasi untuk sebuah syarikat membayar dividen - pembayaran dividen yang terus meningkat dilihat sebagai petunjuk kukuh kejayaan syarikat. Perkara yang menarik mengenai dividen adalah bahawa mereka tidak boleh dipalsukan; mereka sama ada dibayar atau tidak dibayar, meningkat atau tidak meningkat.
Ini tidak berlaku dengan perolehan, yang pada dasarnya merupakan tekaan terbaik akauntan keuntungan syarikat. Selalunya, syarikat mesti menyatakan semula pendapatan yang dilaporkan mereka lalu kerana amalan perakaunan yang agresif, dan ini boleh menyebabkan masalah besar bagi para pelabur, yang mungkin telah menjana ramalan harga saham pada masa depan mengenai pendapatan sejarah yang tidak boleh dipercayai ini.
Kadar pertumbuhan yang dijangkakan juga tidak boleh dipercayai. Sebuah syarikat boleh bercakap tentang permainan besar tentang peluang pertumbuhan yang hebat yang akan melunaskan beberapa tahun di jalan, tetapi tidak ada jaminan bahawa ia akan membuat sebahagian besar pendapatannya yang dilaburkan semula. Apabila rancangan mantap syarikat untuk masa depan (yang memberi impak kepada harga sahamnya hari ini) gagal mencapai matlamat, portfolio anda kemungkinan besar akan memukul.
Walau bagaimanapun, anda boleh yakin bahawa tiada akauntan dapat menyatakan semula dividen dan mengembalikan cek dividen anda. Lebih-lebih lagi, dividen tidak boleh disia-siakan oleh syarikat pada ekspansi perniagaan yang tidak dikurangkan. Dividen yang anda terima dari stok anda adalah 100% milik anda. Anda boleh menggunakannya untuk melakukan apa sahaja yang anda suka, seperti membayar hipotek anda atau membelanjakannya sebagai pendapatan budi bicara.
Siapa yang Menentukan Dasar Dividen?
Lembaga pengarah syarikat memutuskan apa peratusan pendapatan yang akan dibayar kepada para pemegang saham, dan kemudian meletakkan keuntungan yang tersisa ke dalam syarikat. Walaupun dividen biasanya dibahagikan setiap suku tahun, adalah penting untuk diingat bahawa syarikat tidak diwajibkan membayar dividen setiap suku tahun. Malah, syarikat itu boleh berhenti membayar dividen pada bila-bila masa, tetapi ini jarang berlaku-terutamanya untuk firma dengan sejarah pembayaran dividen yang panjang.
Jika orang digunakan untuk mendapatkan dividen suku tahunan mereka dari syarikat matang, pembayaran secara tiba-tiba dalam pembayaran kepada pelabur akan sama dengan bunuh diri kewangan korporat. Kecuali keputusan untuk menghentikan pembayaran dividen disokong oleh beberapa jenis peralihan strategi-kata melabur semua pendapatan terkumpul ke dalam projek pengembangan yang teguh-ia akan menunjukkan sesuatu yang pada asasnya salah dengan syarikat. Atas sebab ini, lembaga pengarah biasanya akan berusaha untuk membayar sekurang-kurangnya jumlah dividen yang sama.
Bagaimana Saham Yang Membayar Dividen menyerupai Bon
Apabila menilai kebaikan dan keburukan stok yang membayar dividen, anda juga ingin mempertimbangkan ketidaktentuan dan prestasi harga saham berbanding dengan saham pertumbuhan yang tidak membayar dividen.
Kerana syarikat awam secara amnya menghadapi tindak balas negatif dari pasaran jika mereka menghentikan atau mengurangkan pembayaran dividen mereka, pelabur dapat dengan pasti pasti mereka akan menerima pendapatan dividen secara teratur selama mereka memegang saham mereka. Oleh itu, pelabur cenderung bergantung pada dividen dengan cara yang sama yang mereka bergantung kepada pembayaran faedah daripada bon korporat dan debentur.
Oleh kerana mereka boleh dianggap sebagai bon quasi, stok yang membayar dividen cenderung mempamerkan ciri-ciri harga yang agak berbeza daripada stok pertumbuhan. Ini kerana mereka menyediakan pendapatan tetap yang serupa dengan bon, tetapi mereka masih menyediakan pelabur yang berpotensi mendapat manfaat daripada harga saham jika syarikat itu berbuat baik.
Pelabur yang mencari pendedahan kepada potensi pertumbuhan pasaran ekuiti dan keselamatan pendapatan tetap (sederhana) yang disediakan oleh dividen harus mempertimbangkan menambah stok dengan hasil dividen yang tinggi kepada portfolio mereka. Portfolio dengan stok yang membayar dividen dijangka menyaksikan turun naik harga daripada portfolio stok pertumbuhan.
Tahu Risiko
Dividen tidak dijamin dan tertakluk kepada risiko khusus syarikat dan pasaran yang berkaitan seperti harga saham. Semasa masa pergolakan, pihak pengurusan perlu membuat keputusan mengenai apa yang harus dilakukan dengan dividennya.
Ambil sektor perbankan semasa krisis kewangan 2008-2009. Sebelum krisis, bank-bank dikenali kerana membayar dividen yang tinggi kepada pemegang saham mereka. Pelabur menganggap saham ini stabil dengan hasil yang tinggi, tetapi apabila bank-bank mula gagal dan kerajaan campur tangan dengan menyelamatkan, hasil dividen melonjak manakala harga saham jatuh. Sebagai contoh, Wells Fargo menawarkan hasil dividen sebanyak 3% pada tahun 2006 dan 2007 tetapi meningkat kepada 4.5% pada tahun 2008. Bank terpaksa menurunkan dividennya daripada 38 sen kepada 5 sen pada tahun 2009.
Garisan bawah
Sebuah syarikat tidak boleh terus bertambah selamanya. Apabila ia mencapai saiz tertentu dan ekzos potensi pertumbuhannya, pengedaran dividen mungkin merupakan cara terbaik bagi pengurusan untuk memastikan para pemegang saham mendapat pulangan daripada pendapatan syarikat. Pengumuman dividen mungkin merupakan tanda bahawa pertumbuhan syarikat telah melambat, tetapi ia juga bukti keupayaan mampan untuk menghasilkan wang. Pendapatan mampan ini berkemungkinan menghasilkan kestabilan harga apabila dibayar secara kerap sebagai dividen. Yang terbaik, wang tunai di tangan anda adalah bukti bahawa pendapatan benar-benar ada, dan anda boleh melabur semula atau membelanjakannya seperti yang anda lihat patut.
